การพุ่งขึ้นของหุ้นซอฟต์แวร์และโมเมนตัมเชิงบวกของ S&P 500

ปลั๊กอิน AI จาก Anthropic เพิ่งสร้างแรงสั่นสะเทือนให้กับตลาดหุ้นสหรัฐฯ เมื่อนักลงทุนเร่งมองหาหุ้นที่คาดว่าจะเป็น “ผู้แพ้” และหุ้นกลุ่มซอฟต์แวร์ก็เป็นหนึ่งในกลุ่มที่ถูกเทขายหนักที่สุด อย่างไรก็ตาม ภายในสิ้นเดือนกุมภาพันธ์ก็เริ่มมีพัฒนาการใหม่ ๆ ออกมา ซึ่งไม่ได้มาในฐานะตัวแทนที่มาทดแทน แต่เป็นโซลูชันที่ช่วยเสริมบริการเดิมที่มีอยู่ ตลาด S&P 500 ก็ตอบรับข่าวนี้ในเชิงบวก กระแสหนุนยังได้แรงเสริมจากคำสั่งซื้อชิปมูลค่า 100 พันล้านดอลลาร์ของ Meta จาก AMD อีกด้วย

ผลก็คือ หุ้นซอฟต์แวร์ที่ถูกมองลบมากที่สุดกลับฟื้นตัวแรงกว่ากลุ่มอื่น ๆ เมื่อมุมมองของตลาดต่อ AI ถูกประเมินใหม่ จากเดิมมองว่าเป็น “คู่แข่ง” กลายมาเป็น “ผู้ช่วย” แทน การหมุนเวียนของเงินทุนระหว่างสหรัฐฯ กับส่วนอื่นของโลกจึงไม่ถูกมองว่าเป็นการไหลออกอย่างชัดเจนอีกต่อไป คำถามสำคัญจึงยังอยู่ที่ว่า: ภาวะผู้นำของตลาดสหรัฐฯ จะกลับมาอีกครั้งหรือไม่ หรือภูมิภาคอื่นจะยังคงทำผลตอบแทนได้ดีกว่าสหรัฐฯ ต่อไป สามารถติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้จาก ลิงก์นี้

ประมาณการกำไรที่เป็นบวกสำหรับ NVIDIA

นักลงทุนเริ่มเลิกซื้อทุกอย่างที่เกี่ยวข้องกับ AI แบบไม่ลืมหูลืมตา และหันมาโฟกัสที่ผู้ชนะและผู้แพ้อย่างชัดเจนมากขึ้น ส่งผลให้ดัชนี S&P 500 เคลื่อนไหวผันผวนตามกระแสการหมุนเวียนของเม็ดเงินลงทุน (capital rotation) ในรอบการดีดตัวล่าสุด หุ้นอย่าง IBM, Oracle และกองทุนรวมอีทีเอฟกลุ่มซอฟต์แวร์กลับมาเป็นผู้ชนะ หลังจากก่อนหน้านี้ถูกเทขายเพราะความกังวลเรื่อง AI ตัวเร่งสำคัญคือรายงานผลประกอบการของ NVIDIA: ยอดขาย 68.1 พันล้านดอลลาร์ รายได้จากศูนย์ข้อมูลเพิ่มขึ้น 75% และกำไรสุทธิโต 94%

พัฒนาการเชิงบวกจำนวนมากเหล่านี้สะท้อนอยู่ในราคาไปแล้วระดับหนึ่ง จึงมีโอกาสเห็นการเปิดกระโดดขึ้น (gap-up) แล้วตามมาด้วยแรงขายทำกำไร ตามหลัก “ซื้อบนข่าวลือ ขายบนข่าวจริง” (buy the rumor, sell the news) ฝั่งหมีในตลาดยังมีจุดแข็งสำคัญอยู่สามข้อ: ผลตอบแทนจาก AI ที่ยังไม่คุ้มกับเม็ดเงินลงทุนมหาศาล ความคึกคักของนักลงทุนในอดีตที่ผ่านมา และความเสี่ยงที่ AI อาจสร้างความเสียหายต่อธุรกิจได้ สามารถดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้จาก ลิงก์นี้

สหรัฐฯ พิจารณาขึ้นภาษีนำเข้าทั่วโลก

ในการทำสงครามภาษีกับสหรัฐฯ ที่ยังคงดำเนินอยู่ Donald Trump ใช้แนวทางเชิงผสม โดยทำเนียบขาวได้บังคับใช้ภาษีนำเข้าแบบชั่วคราวในอัตรา 10% ครอบคลุมสินค้านำเข้าหลายประเภทเป็นเวลา 150 วัน และอาจปรับขึ้นเป็น 15% “เมื่อเหมาะสม” ในขณะเดียวกัน ภาษีศุลกากรที่เข้มงวดต่อจีนยังคงมีผลบังคับใช้ โดยมีอัตราตั้งแต่ 35% ถึง 50% การพบปะระหว่าง Trump กับ Xi Jinping ซึ่งมีกำหนดขึ้นในช่วงปลายเดือนมีนาคมหรือต้นเดือนเมษายน คาดว่าจะช่วยให้มีความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับเงื่อนไขในการขยายข้อตกลงหยุดยิงทางภาษีที่มีอยู่ในปัจจุบัน

ขณะเดียวกัน ปักกิ่งกำลังขยายความสัมพันธ์ระหว่างประเทศอย่างแข็งขัน ประธานาธิบดี Xi Jinping และผู้แทนของเขาได้จัดการหารือในหลายระดับกับประเทศต่าง ๆ กว่า 20 ประเทศ ในการพบปะล่าสุดกับนายกรัฐมนตรีเยอรมนี Friedrich Merz นั้น Xi ได้เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการความร่วมมือเชิงยุทธศาสตร์ที่เข้มข้นยิ่งขึ้น เขากล่าวถึงการเสริมสร้างความไว้วางใจระหว่างปักกิ่งและเบอร์ลิน และการขยายความร่วมมือในการสนับสนุนพหุภาคีนิยมและการค้าเสรี ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ตามลิงก์นี้

NVIDIA ยืนยันบทบาทในฐานะผู้ให้โครงสร้างพื้นฐานด้าน AI รายสำคัญ

NVIDIA ทำผลงานได้ดีกว่าที่คาดอีกครั้ง: รายงานผลประกอบการไตรมาสล่าสุดแสดงให้เห็นว่ารายได้และกำไรสูงกว่าประมาณการของนักวิเคราะห์ โดยบริษัทคาดการณ์รายได้ในไตรมาส 1 อยู่ในช่วงระหว่าง 76.44 พันล้านดอลลาร์ ถึง 79.56 พันล้านดอลลาร์ (เทียบกับประมาณการของ Wall Street ที่ 72.8 พันล้านดอลลาร์) ซึ่งที่น่าสังเกตคือ การคาดการณ์นี้ยังไม่ได้รวมยอดขายที่อาจเกิดขึ้นในจีน แรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโตยังคงเป็นธุรกิจ data center ซึ่งสร้างรายได้ 62.3 พันล้านดอลลาร์ (สูงกว่าที่คาด) ขณะที่รายได้จากโซลูชันด้านการประมวลผลเติบโต 58% เมื่อเทียบกับปีก่อน และยอดขายอุปกรณ์เครือข่ายพุ่งขึ้น 263% แตะ 11 พันล้านดอลลาร์

ปฏิกิริยาของตลาดค่อนข้างจำกัด: ราคาหุ้นปรับขึ้นราว 3% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ ก่อนจะย่อตัวลงมาบางส่วน นับตั้งแต่ต้นปี หุ้นปรับตัวขึ้นเพียงไม่กี่เปอร์เซ็นต์ แม้จะให้ผลตอบแทนดีกว่า AMD และ Broadcom แต่ยังตามหลัง Intel ประเด็นสำคัญที่นักลงทุนกังวลคือ การเติบโตที่ร้อนแรงนี้จะยืนระยะต่อไปได้หลังปี 2026 หรือไม่ หากความต้องการเริ่มอ่อนตัว อัตราการเติบโตก็อาจชะลอลง นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงอื่น ๆ เช่น รายได้จากธุรกิจเกมมิ่งที่ออกมาต่ำกว่าคาด (3.7 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับที่คาดไว้ 4 พันล้านดอลลาร์) สามารถดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่ ลิงก์นี้