軟體股大漲與標普 500 積極走勢

Anthropic 推出的 AI 外掛程式近期震撼了美國市場，投資人開始尋找可能的受害者，其中軟體公司首當其衝。然而，到二月底時，新的發展出現了——這些方案並非取而代之，而是作為現有產品的互補解決方案。S&P 500 對此消息做出了正面反應。這股動能又進一步受到 Meta 向 AMD 下達 1000 億美元晶片訂單的推動。

結果是，先前最不被看好的軟體股反而比其他類股反彈得更快，因為市場開始重新評估「AI 是競爭對手，而非幫手」這種看法。美國與全球其他地區之間的資金輪動，也不再被視為單向的資金外流。關鍵問題仍然是：美股的領先地位是否會捲土重來，還是其他地區將持續跑贏美國？欲了解更多詳情，請參閱此連結。

對 NVIDIA 盈餘的正面預期

投資人不再一昧買進所有與 AI 相關的標的，而是開始聚焦於明確的贏家與輸家。其結果是，S&P 500 正在承受這波資金輪動帶來的震盪。在最新一波漲勢中，IBM、Oracle 以及軟體類股 ETF 成為贏家——這些股票先前因市場對 AI 的疑慮而遭到拋售。本輪行情的關鍵催化劑是 NVIDIA 的財報：銷售額達 681 億美元，資料中心營收暴增 75%，淨利則大幅躍升 94%。

許多利多其實已經反映在價格之中，因此股價可能先出現跳空上漲，接著依照「買預期、賣事實」的邏輯出現回落。空頭仍握有三大優勢：相較於龐大投資，AI 帶來的回報偏弱；過去投資人過度熱情；以及 AI 可能對企業本身造成傷害。更多詳情請參考此連結。

美國考慮提高進口商品的全球關稅

在持續進行的美國關稅行動中，Donald Trump 採取的是一種混合式做法：白宮已對廣泛範圍的進口商品實施為期 150 天的臨時性 10% 關稅，並視情況「在適當時」可能提高至 15%。與此同時，對中國的較高關稅依然維持不變，稅率介於 35% 至 50% 之間。預計在 3 月底或 4 月初舉行的 Trump 與習近平會晤，將對延長現有關稅休戰安排的具體條款提供更多明確資訊。

與此同時，北京正積極擴展其國際聯繫。國家主席習近平及其代表已在不同層級，與逾 20 個國家進行會談。在最近與德國總理 Friedrich Merz 的會晤中，習近平強調有必要在戰略議題上開展更為積極的合作。他談到要加強北京與柏林之間的互信，並擴大在支持多邊主義與自由貿易方面的共同努力。更多詳情請參見此連結。

NVIDIA 重申其作為關鍵 AI 基礎設施供應商的角色

NVIDIA 再次表現優於預期：最新季度財報顯示，其營收與獲利均高於市場預測，並預期第一季營收將介於 764.4 億美元至 795.6 億美元之間（相較之下，華爾街普遍預期為 728 億美元）。值得注意的是，這一預測尚未納入在中國的潛在銷售。主要成長動能依然來自資料中心業務，該部門創造了 623 億美元的營收（優於市場預期），同時運算解決方案的營收年增 58%，網路設備銷售則暴增 263%，達到 110 億美元。

市場反應相對克制：該股在盤後交易一度上漲約 3%，但隨後回吐了部分漲幅。自今年年初以來，股價僅上漲了幾個百分點，表現優於 AMD 和 Broadcom，但落後於 Intel。投資人關注的關鍵問題在於，這樣強勁的成長在 2026 年之後是否仍能持續。如果需求開始減弱，成長速度可能會放緩。風險也不容忽視：遊戲業務部門的營收未達市場預期（37 億美元對比預期的 40 億美元）。更多詳情可參考此連結。