ในเดือนมิถุนายน ดัชนี ZEW Economic Sentiment ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเพิ่มขึ้น 20.7 จุด มาอยู่ที่ระดับ +10.5 จุด อย่างไรก็ตาม การประเมินภาวะเศรษฐกิจปัจจุบันของเยอรมนีกลับทรุดตัวลงเล็กน้อย โดยตัวชี้วัดที่เกี่ยวข้องลดลง 3.2 จุดเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า อยู่ที่ระดับ -81 จุด

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของความคาดหวังในเชิงบวกคือสมมติฐานที่ว่าความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะยุติลงในไม่ช้า คาดว่าปัจจัยดังกล่าวจะช่วยลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ และส่งผลให้เกิดการกระตุ้นอุปสงค์ภายในประเทศ การคาดการณ์สำหรับยูโรโซนโดยรวมก็ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน โดยเพิ่มขึ้น 18.6 จุดเมื่อเทียบกับเดือนพฤษภาคม อย่างไรก็ดี การประเมินภาวะเศรษฐกิจปัจจุบันของภูมิภาคยังคงเป็นลบ (-43.4 จุด) และแทบไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนที่แล้ว

ธนาคารกลางเน้นย้ำว่าการตัดสินใจครั้งนี้ “มีความชอบธรรมเมื่อพิจารณาจากฉากทัศน์ต่าง ๆ ของพัฒนาการทางเศรษฐกิจและผลกระทบต่อแนวโน้มระยะปานกลางของยูโรโซน” ประธานธนาคารกลางยุโรป Christine Lagarde ระบุว่าการตัดสินใจเป็นเอกฉันท์ และไม่ได้มีการหารือถึงทางเลือกอื่นใด

แม้จะมีการปรับลดประมาณการการเติบโตลง แต่เจ้าหน้าที่ ECB ยังมีความเชื่อมั่นต่อแนวโน้มเศรษฐกิจของยูโรโซน โดยคาดว่าจะมีเพียงการชะลอตัวของอัตราการเติบโตเล็กน้อยในปีปัจจุบันและปีหน้า เมื่อเทียบกับประมาณการในเดือนมีนาคม ขณะเดียวกัน ประมาณการเงินเฟ้อพื้นฐานได้ถูกปรับเพิ่มขึ้นตลอดทั้งช่วงเวลาคาดการณ์ ตอกย้ำถึงความจำเป็นในการเข้มงวดนโยบายการเงินต่อไป

จุดยืนที่มั่นใจของ ECB บ่งชี้ว่าในการประชุมครั้งถัดไปในเดือนมิถุนายน อัตราดอกเบี้ยน่าจะถูกปรับเพิ่มอีก 25 จุดฐาน และอาจแตะระดับ 3% ได้ภายในสิ้นปี การเกิดขึ้นของฉากทัศน์ดังกล่าวอาจเอื้อต่อการแข็งค่าของเงินยูโร อย่างไรก็ตาม ปัจจัยชี้ขาดยังคงอยู่ที่คำว่า “หาก” เพราะการเติบโตอย่างยั่งยืนจำเป็นต้องอาศัยเสถียรภาพของสถานการณ์ทางเศรษฐกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งทิศทางที่ชัดเจนของการฟื้นตัวด้านอุปทานพลังงาน แม้ว่าบันทึกข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านจะเป็นเหตุผลให้มองในเชิงบวกมากขึ้น แต่ก็ยังไม่เพียงพอที่จะก้าวข้ามช่วงเวลาแห่งความไม่มั่นคงได้อย่างเต็มที่ ความชัดเจนในประเด็นนี้ยังคงขาดหายไป

การเก็งกำไรในสถานะของเงินยูโรแย่ลงในช่วงสัปดาห์รายงานเป็นมูลค่า 5.1 พันล้านดอลลาร์ แต่ราคาคำนวณยังคงรักษาโมเมนตัมขาขึ้นไว้ได้ ซึ่งเป็นเหตุผลให้คาดหวังการฟื้นตัวเชิงเทคนิคที่ยังคงดำเนินต่อไป

อย่างที่เราได้คาดการณ์ไว้เมื่อสัปดาห์ก่อน ยูโรตอบสนองในเชิงบวกต่อผลการประชุมของ ECB เราตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าบรรยากาศเชิงบวกในปัจจุบันยังคงครอบงำอยู่ และยูโรอาจปรับตัวขึ้นต่อไปสู่โซนแนวต้านที่ 1.1670/90 อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยสนับสนุนสำหรับการเติบโตในระยะยาวอยู่ไม่มากนัก ดังนั้น เราจึงมองว่าการปรับขึ้นรอบนี้เป็นเพียงการปรับตัวในเชิงเทคนิค ซึ่งไม่น่าจะยืนได้นานก่อนที่ยูโรจะกลับเข้าสู่แนวโน้มขาลงอีกครั้ง