Trong tháng 6, Chỉ số Niềm tin Kinh tế ZEW ghi nhận mức tăng đáng kể, tăng 20,7 điểm lên mức +10,5 điểm. Tuy nhiên, đánh giá về tình hình kinh tế hiện tại ở Đức lại có phần xấu đi nhẹ: chỉ số tương ứng giảm 3,2 điểm so với tháng trước, xuống còn -81 điểm.

Động lực chính đứng sau kỳ vọng tích cực là giả định rằng xung đột giữa Mỹ và Iran sẽ sớm chấm dứt. Người ta kỳ vọng điều này sẽ dẫn đến giảm bớt áp lực lạm phát và từ đó kích thích nhu cầu trong nước. Dự báo cho toàn bộ khu vực đồng euro cũng được cải thiện đáng kể, tăng 18,6 điểm so với tháng 5. Tuy vậy, đánh giá hiện tại về tình hình kinh tế trong khu vực vẫn ở mức tiêu cực (-43,4 điểm) và hầu như không thay đổi so với tháng trước.

Ngân hàng trung ương nhấn mạnh rằng quyết định này là “hợp lý khi xem xét các kịch bản diễn biến khác nhau và tác động của chúng đối với triển vọng trung hạn của khu vực đồng euro.” Chủ tịch European Central Bank Christine Lagarde cho biết quyết định này đạt được hoàn toàn trên cơ sở đồng thuận và không có phương án thay thế nào khác được đưa ra thảo luận.

Mặc dù dự báo tăng trưởng đã được điều chỉnh giảm, đội ngũ chuyên gia của ECB vẫn giữ vững niềm tin vào triển vọng của kinh tế khu vực đồng euro. Chỉ dự kiến mức giảm nhẹ trong tốc độ tăng trưởng của năm hiện tại và năm sau so với dự báo hồi tháng Ba. Đồng thời, dự báo về lạm phát cơ bản đã được điều chỉnh tăng cho toàn bộ giai đoạn dự báo, củng cố thêm lập luận cho nhu cầu tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.

Lập trường vững chắc của ECB cho thấy tại cuộc họp tiếp theo vào tháng Sáu, lãi suất sẽ được nâng thêm 25 điểm cơ bản, có khả năng đạt mức 3% vào cuối năm. Việc hiện thực hóa kịch bản này có thể góp phần hỗ trợ đồng euro mạnh lên. Tuy nhiên, yếu tố mang tính quyết định vẫn là “nếu”, bởi tăng trưởng bền vững đòi hỏi phải ổn định được tình hình kinh tế, đặc biệt là có được triển vọng rõ ràng về quá trình phục hồi nguồn cung năng lượng. Mặc dù biên bản ghi nhớ giữa Mỹ và Iran mang lại cơ sở để lạc quan, nhưng chừng đó là chưa đủ để hoàn toàn vượt qua giai đoạn bất ổn. Vấn đề này đến nay vẫn chưa có sự rõ ràng.

Vị thế đầu cơ đối với đồng euro đã xấu đi trong tuần báo cáo với mức giảm 5,1 tỷ USD, nhưng giá trị tính toán vẫn duy trì được xu hướng tăng, qua đó tạo cơ sở để kỳ vọng đà tăng điều chỉnh sẽ tiếp tục.

Đúng như chúng tôi đã dự đoán cách đây một tuần, đồng euro đã phản ứng tích cực trước kết quả cuộc họp của ECB. Chúng tôi xuất phát từ giả định rằng tâm lý tích cực hiện tại vẫn đang chiếm ưu thế, và đồng euro có thể tiếp tục tăng lên vùng kháng cự 1,1670/90; tuy nhiên, hiện vẫn chưa có nhiều lý do để kỳ vọng vào một xu hướng tăng dài hạn. Theo đó, chúng tôi coi đợt tăng hiện tại chỉ mang tính điều chỉnh và sẽ không kéo dài lâu trước khi đồng euro quay trở lại quỹ đạo giảm giá.