คู่เงิน EUR/USD ได้สูญเสียไปรวมทั้งสิ้น 280 จุดในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา อะไรคือปัจจัยที่จุดชนวนให้เกิดการรุกลงอย่างรุนแรงของฝั่งหมี ซึ่งในที่สุดก็มาหยุดลงเมื่อวันศุกร์? ควรต้องจำไว้ด้วยว่า ณ ขณะนี้ยังไม่มีความเสี่ยงเร่งด่วนของการปะทุของสงครามในตะวันออกกลาง แม้ว่า Donald Trump จะยังคงออกมาเตือนถึงความเป็นไปได้ของการโจมตีอิหร่านรอบใหม่ หากไม่สามารถบรรลุข้อตกลงนิวเคลียร์ได้ภายใน 60 วันก็ตาม Fed ใช้น้ำเสียงที่ “hawkish” มากขึ้นในการประชุมเดือนมิถุนายนก็จริง แต่ดอลลาร์สหรัฐกลับปรับตัวแข็งค่าต่อเนื่องตลอดทั้งสัปดาห์ ซึ่งผมมองว่าเป็นปฏิกิริยาที่เกินจริงของตลาด หรือไม่ก็เป็นการเคลื่อนตัวที่ไม่ได้เชื่อมโยงกับการประชุม FOMC เช่นเดียวกัน การประชุมนโยบายรอบล่าสุดของ ECB ก็ไม่ได้มีลักษณะ “dovish” แต่อย่างใด ทำให้ยากจะอธิบายการที่ยูโรอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องตลอดหนึ่งสัปดาห์ การเจรจาระหว่างเตหะรานและวอชิงตันยังคงดำเนินต่อไป โดยทั้งสองฝ่ายมีเวลาอีกสองเดือนในการคลี่คลายข้อพิพาทเรื่องนิวเคลียร์ และดูเหมือนไม่มีฝ่ายใดต้องการหวนกลับไปสู่ความขัดแย้งทางทหาร แม้แต่ข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวที่ลงนามกันเมื่อสัปดาห์ที่แล้วก็น่าจะช่วยลดความกลัวความเสี่ยงในตลาดลงด้วย ดังนั้น ในมุมมองของผมแล้ว จึงแทบไม่มีเหตุผลที่หนักแน่นเพียงพอสำหรับการปรับตัวขึ้นของดอลลาร์สหรัฐอย่างรุนแรงเช่นนี้ อย่างไรก็ตาม ตลาดก็สามารถสร้างการเคลื่อนไหวที่อธิบายได้ยากขึ้นมาได้เป็นครั้งคราว ซึ่งนั่นคือสิ่งที่เราได้เห็นกันตลอดสองสัปดาห์ที่ผ่านมา และการลงรอบนี้อาจยังไม่จบ หากราคาตอบสนองต่อ bearish imbalance 18

ประเด็นภูมิรัฐศาสตร์ถูกผลักให้ไปอยู่เบื้องหลังอย่างชัดเจนในตอนนี้ เตหะรานและวอชิงตันได้ลงนามในบันทึกความเข้าใจ ขยายเวลาหยุดยิงออกไปอีก 60 วัน และกลับมาทำงานร่วมกันเพื่อเปิดช่องแคบฮอร์มุซอย่างเต็มรูปแบบ รวมทั้งเจรจาข้อตกลงนิวเคลียร์กันต่อ แต่เราก็ไม่ได้เห็นการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐอย่างชัดเจนตามที่หลายฝ่ายคาดไว้ เมื่อความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ผ่อนคลายลง และเราก็ไม่เห็นยูโรแข็งค่าขึ้น ทั้งที่ ECB มีจุดยืนด้านนโยบายการเงินที่ “ตึงตัว” มากขึ้น ตรงกันข้าม ตลอดทั้งสัปดาห์ฝั่งหมีเป็นฝ่ายครองตลาด ไม่สนใจปัจจัยพื้นฐานหรือภูมิรัฐศาสตร์เลย ภายใต้สภาพแวดล้อมเช่นนี้ เทรดเดอร์จึงควรรอให้การปรับลงของฝั่งหมีเดินทางมาถึงจุดจบ หรือตั้งตารอสัญญาณขายรอบใหม่จะดีกว่า

ภาพทางเทคนิคในปัจจุบันยังคงชี้ให้เห็นถึงการต่อเนื่องของแรงกระตุ้นขาลงที่เริ่มต้นเมื่อวันที่ 17 เมษายน Bearish imbalance 17 ไม่เคยถูก “เคลียร์” จนหมด และไม่ได้ให้สัญญาณขายอย่างชัดเจน เมื่อสัปดาห์ที่แล้วได้เกิด bearish imbalance 18 ขึ้นมา ซึ่งอาจกระตุ้นให้ตลาดตอบสนองได้ในวันนี้หรือพรุ่งนี้ ก็ต่อเมื่อ imbalance 18 ถูก “ทำให้ใช้ไม่ได้” (invalidated) เท่านั้น ฝั่งกระทิงจึงจะมีโอกาสเปิดฉากโต้กลับได้ ในกรณีนั้น ผมคาดว่ายูโรจะกลับมาเดินหน้าปรับตัวขึ้นอีกครั้ง ซึ่งในมุมมองของผมถือว่าเป็นพัฒนาการที่ “สมเหตุสมผล” กว่ามากภายใต้เงื่อนไขปัจจุบัน ผมยังคาดว่าจะเริ่มเห็นรูปแบบกราฟฝั่งกระทิงก่อตัวขึ้น เนื่องจากผมยังเชื่อว่าภาพแนวโน้มขาขึ้นในกรอบใหญ่ยังไม่เสียหาย

ในวันจันทร์ไม่มีการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญ และเทรดเดอร์ก็แทบไม่ให้ความสนใจกับพาดหัวข่าวช่วงสุดสัปดาห์เกี่ยวกับการปะทุของการตอบโต้ระหว่างอิหร่านและสหรัฐฯ รวมถึงรายงานในวันนี้ที่ระบุว่าทั้งสองประเทศกลับมานั่งโต๊ะเจรจา และตกลงกันอีกครั้งในการหยุดยิงในช่องแคบฮอร์มุซ สำหรับผมแล้ว ความพร้อมของฝั่งกระทิงที่จะเข้าซื้อยูโรในวันจันทร์ถือเป็นสัญญาณที่น่าพอใจ อย่างไรก็ดี สัปดาห์นี้มีรายงานเศรษฐกิจสำคัญหลายรายการ ซึ่งอาจทำให้บรรยากาศในตลาดพลิกกลับมาเข้าข้างฝั่งหมีได้ไม่ยาก

ฝั่งกระทิงยังมีเหตุผลอีกมากมายที่จะคงความ active ไว้ตลอดปี 2026 และความขัดแย้งในตะวันออกกลางแทบไม่ได้เปลี่ยนสมมติฐานนี้มากนัก ทั้งในเชิงโครงสร้างและเชิงพื้นฐาน นโยบายของ Trump — ซึ่งมีส่วนทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อปีที่แล้ว — แทบไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปแต่อย่างใด สำหรับตอนนี้ ผมเห็นปัจจัยสนับสนุนในระยะยาวต่อดอลลาร์ที่ “น่าเชื่อถือจริงๆ” อยู่ไม่มากนัก แม้ FOMC จะใช้โทนเสียงแบบ hawkish ก็ตาม EUR/USD กำลังเข้าใกล้กลุ่มของจุดต่ำสำคัญและ swing point หลายจุดที่อาจเกิดการกวาดสภาพคล่อง (liquidity sweep) ซึ่งอาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่ากระแสขาลงรอบปัจจุบันใกล้จะจบลง

ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และยูโรโซน

เยอรมนี

• ยอดค้าปลีก (06:00 UTC)
• อัตราการว่างงาน (07:55 UTC)
• ดัชนีราคาผู้บริโภค (12:00 UTC)

สหรัฐอเมริกา

• JOLTS Job Openings (14:00 UTC)

ปฏิทินเศรษฐกิจของวันที่ 30 มิถุนายนมีการประกาศตามกำหนดทั้งหมดสี่รายการ ผลกระทบของข้อมูลเศรษฐกิจวันนี้ต่อบรรยากาศในตลาดน่าจะอยู่ในระดับปานกลาง

แนวโน้มและมุมมองการเทรด EUR/USD

ในมุมมองของผม คู่นี้ยังคงอยู่ในกระบวนการพัฒนาแนวโน้มขาขึ้นในกรอบกว้าง แม้ปัจจัยพื้นฐานจะพลิกมาเข้าข้างฝั่งหมีอย่างรุนแรงเมื่อสี่เดือนก่อน แต่ภาพแนวโน้มโดยรวมยังไม่อาจถือได้ว่าสิ้นสุดหรือถูกทำให้ใช้ไม่ได้ ดังนั้น หลังจากที่สภาพคล่องถูกกวาดลงไปใต้จุดต่ำที่เด่นชัดที่สุดแล้ว ฝั่งกระทิงอาจเริ่มต้นการปรับขึ้นรอบใหม่ได้ อย่างไรก็ดี การเปิดสถานะซื้อในระยะนี้ยังถือว่าเร็วเกินไป แรงกระตุ้นขาลงปัจจุบันควรต้องสิ้นสุดลงก่อน จากนั้นจึงค่อยให้รูปแบบกราฟฝั่งกระทิงก่อตัวขึ้นมา

ในตอนนี้ เทรดเดอร์มีบริเวณ bearish imbalance อยู่สองโซนให้ใช้เป็นพื้นที่พิจารณาเปิดสถานะขาย แต่ผมอยากให้สังเกตถึงความใกล้ชิดของจุดต่ำแบบ swing ที่สำคัญถึงสี่จุด ซึ่งอาจเกิด liquidity sweep ได้ รวมทั้งพื้นฐานที่ “น่าสงสัย” พอสมควรเบื้องหลังความแข็งแกร่งรอบล่าสุดของดอลลาร์สหรัฐ ด้วยเหตุนี้ ผมจึงยังคงคาดหวังการฟื้นตัวของฝั่งกระทิง แต่ผมต้องการเห็นสัญญาณยืนยันทางเทคนิคของฉากทัศน์ดังกล่าวเสียก่อน หรือไม่ก็รอสัญญาณขายรอบใหม่ หากตลาดยังคงไหลลงต่อไป