在過去兩週內，EUR/USD 貨幣對總共下跌了 280 點。是什麼引發了如此猛烈的空頭推進，而這一跌勢最終在週五告一段落？值得注意的是，目前中東並沒有立即重燃戰火的迫切威脅，儘管 Donald Trump 仍然警告稱，如果 60 天內無法達成核協議，美國可能對伊朗發動新一輪打擊。Fed 在 6 月會議上確實採取了更偏鷹派的語調，但美元此後又連續上漲了一整週，我認為這要麼是市場反應過度，要麼與 FOMC 會議本身關係不大。同樣地，ECB 最近一次的政策會議也談不上鴿派，這使得很難為歐元連跌一週找到合理的解釋。

德黑蘭與華盛頓之間的談判仍在進行，雙方有兩個月時間來解決核問題爭端，而且看起來都沒有急於重啟敵對行動的跡象。甚至上週簽署的臨時停火協議理論上也應降低市場的避險情緒。因此，在我看來，並不存在足以支撐美元如此強勁漲勢的扎實理由。儘管如此，市場有時就是會走出難以用邏輯解釋的行情。過去兩週所看到的，恰恰就是這樣的情況。而且，如果價格對「bearish imbalance 18」作出反應，目前這波跌勢也未必已經結束。

地緣政治現在顯然已經退居次要位置。德黑蘭與華盛頓簽署了一份諒解備忘錄，將停火期延長 60 天，並恢復就全面重新開放霍爾木茲海峽以及核協議問題展開談判。然而，隨著地緣政治緊張升溫的風險下降，我們並沒有看到市場普遍預期中的美元走弱。同樣，在 ECB 採取更為緊縮的貨幣政策立場之後，歐元也沒有出現走強。情況恰恰相反——本週整體上由空頭主導市場，幾乎無視基本面與地緣政治背景。在這種情況下，交易者要麼等待這波空頭行情自然走完，要麼觀察是否出現新的做空信號。

當前的技術圖形仍指向 4 月 17 日啟動的空頭衝擊有望延續。「bearish imbalance 17」此前從未被完整修正，也沒有真正給出賣出信號。上週又形成了「bearish imbalance 18」，今天或明天都可能引發市場反應。只有在「imbalance 18」被明確否定的情況下，多頭才有機會發起反攻。若真如此，我會再度預期歐元重啟升勢，而在當前基本面條件之下，我認為那才是更符合邏輯的走向。同時，我也會期待圖表上出現多頭形態，因為我依然認為更大級別的多頭結構尚未遭到破壞。

週一沒有重要的經濟數據公布，市場也基本忽略了週末關於伊朗與美國新一輪交鋒的相關新聞，以及今天有關兩國重返談判桌並再次同意在霍爾木茲海峽停火的報導。在我看來，多頭在週一願意逢低買入歐元，這是一個令人鼓舞的信號。不過，本週將公布多項重大經濟數據，市場情緒隨時可能重新轉向，有利於空頭。

展望 2026 年，多頭仍有不少理由保持積極，而中東衝突對此的影響有限。從結構與基本面來看，Trump 的政策——這些政策是去年美元大幅走弱的重要推手——在很大程度上仍維持不變。目前來看，即便考慮到 FOMC 偏鷹的語調，我仍看不到太多有說服力的美元長期支撐因素。EUR/USD 正逐步逼近一系列關鍵低點與擺動位置（swing points），這些區域的流動性可能會被「掃線」，從而標誌著當前空頭衝擊的終結。

美國與歐元區經濟日曆

德國

• 零售銷售（06:00 UTC）
• 失業率（07:55 UTC）
• 消費者物價指數（12:00 UTC）

美國

• JOLTS 職位空缺（14:00 UTC）

6 月 30 日的經濟日曆共安排了四項數據發布。今日經濟數據對市場情緒的實際影響大概率將屬中等程度。

EUR/USD 走勢預測與交易展望

在我看來，該貨幣對整體上仍處於更大級別多頭趨勢的發展階段之中。儘管四個月前的基本面明顯轉向有利於空頭，但目前仍不能認為這一整體趨勢已被完全否定或結束。因此，在最明顯的低點下方的流動性被掃線之後，多頭可能展開新一輪上攻。不過，現階段進場做多仍為時尚早。目前這一波空頭衝擊應該先告一段落，隨後再等待多頭圖表形態的形成。

目前，交易者可選擇的做空區域主要集中在兩個現存的「bearish imbalance」，可視為佈局空單的潛在位置。不過，我會特別留意附近四個重要的擺動低點，這些位置很容易出現掃線行情，同時也要關注近期美元走強在基本面上的合理性是否站得住腳。基於上述原因，我仍然傾向於預期後市出現多頭修復行情，但在此之前，我希望先看到技術面對該情境的確認——或者，如果市場繼續走低，則等待新的做空信號出現。