ทองคำ (XAU/USD) ยังคงเคลื่อนไหวในทิศทางขาลงเป็นวันที่สามติดต่อกัน (และเป็นวันที่หกในรอบเจ็ดวัน) โดยยังเคลื่อนไหวต่ำกว่าระดับ 4,000 ดอลลาร์ซึ่งถือเป็นระดับจิตวิทยาที่สำคัญในวันพฤหัสบดี ราคาทองคำซื้อขายอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดของวันพุธ ซึ่งเป็นระดับอ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2025 ขณะที่ผู้เล่นในตลาดรอติดตามดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐฯ ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อสำคัญที่อาจกำหนดทิศทางนโยบายของ Fed และส่งผลต่อราคาทองคำซึ่งไม่มีอัตราผลตอบแทน

ขณะเดียวกัน ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อได้ลดลงเล็กน้อยหลังจากราคาน้ำมันดิบปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ ตามการกลับมาดำเนินการขนส่งทางเรือผ่านช่องแคบ Hormuz อีกครั้ง ราคาน้ำมันยังถูกกดดันเพิ่มเติมจากการผ่อนปรนมาตรการคว่ำบาตรชั่วคราว (60 วัน) ที่เปิดทางให้มีการผลิต ขนส่ง และจำหน่ายน้ำมันของอิหร่าน รวมถึงผลิตภัณฑ์น้ำมันและปิโตรเคมีได้ ส่งผลให้ราคาน้ำมันปรับตัวกลับลงมาใกล้ระดับเดิมก่อนเกิดความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

ปัจจัยดังกล่าวช่วยลดแรงกดดันด้านราคาในช่วงต้นของห่วงโซ่การผลิตและการกระจายสินค้า ซึ่งส่งผ่านไปยังเงินเฟ้อฝั่งผู้บริโภค และทำให้เทรดเดอร์ปรับคาดการณ์เกี่ยวกับการเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติมของ Fed ใหม่

การปรับตัวลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่เกิดจากปัจจัยเหล่านี้ช่วยจำกัดโอกาสที่ดอลลาร์จะแข็งค่ามากขึ้น แต่ก็ยังไม่สามารถหนุนราคาทองคำได้อย่างมีนัยสำคัญ จากข้อมูลของเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group ตลาดยังคงให้น้ำหนักความเป็นไปได้มากกว่า 80% ต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed ภายในสิ้นปี ซึ่งเป็นปัจจัยที่คอยจำกัดการอ่อนค่าของดอลลาร์ ขณะเดียวกัน การเทขายหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีก่อนหน้านี้ได้ซ้ำเติมบรรยากาศเชิงลบในตลาดโดยรวม และหนุนให้มีความต้องการดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยเพิ่มขึ้น

เมื่อพิจารณารวมกันแล้ว ปัจจัยเหล่านี้เพิ่มโอกาสที่ราคาโลหะมีค่าจะปรับตัวลงต่อในระยะสั้น โดยอาจมีการฟื้นตัวแบบรีบาวด์เชิงเทคนิคเป็นระยะ ซึ่งมีแนวโน้มว่าจะถูกใช้เป็นจังหวะเปิดสถานะขายใหม่ และน่าจะมีขอบเขตจำกัด สัญญาณยืนยันเพิ่มเติมของมุมมองขาลงนี้คือการเคลื่อนไหวในกรอบแคบอยู่ใต้ระดับ 4,000 ดอลลาร์ หลังจากที่ราคาไม่สามารถทะลุเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 200 วันได้ในความพยายามครั้งล่าสุด ดัชนี Oscillators ให้สัญญาณเชิงลบ บ่งชี้ว่าฝั่งขายยังคงได้เปรียบ แต่ RSI อยู่ใกล้เขตขายมากเกินไป สะท้อนถึงการชะลอตัวของโมเมนตัมขาลง ดังนั้น ก่อนการเปิดสถานะขายใหม่ ควรรอให้มีการเคลื่อนไหวสะสมระยะสั้น (consolidation) หรือการรีบาวด์กลับขึ้นเล็กน้อยเสียก่อนจึงจะเหมาะสมกว่า