ปฏิทินเศรษฐกิจสำหรับสัปดาห์หน้ามีงานสำคัญที่เกี่ยวข้องกับคู่เงิน EUR/USD ไม่มากนัก โดยส่วนใหญ่เป็นเพียงรายงานเศรษฐกิจมหภาคระดับรอง และคำกล่าวสุนทรพจน์ของตัวแทนจาก Federal Reserve ซึ่งส่วนใหญ่ในช่วงหลังมักจะใช้ท่าทีที่ระมัดระวังเป็นพิเศษ พร้อมใช้ถ้อยคำที่กำกวม จุดที่น่าสนใจเพียงจุดเดียวคือดัชนีราคาผู้ผลิต (Producer Price Index) ของสหรัฐฯ ซึ่งเราจะกล่าวถึงแยกต่างหาก โดยภาพรวมแล้ว เราน่าจะเผชิญกับหนึ่งสัปดาห์ที่ไม่มีข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญมากนัก อย่างไรก็ตาม ประเด็นด้านภูมิรัฐศาสตร์กลับมีน้ำหนักมากพอที่จะชดเชยส่วนที่ขาดหายไปได้
เราจะสัมผัสได้ถึงผลลัพธ์จากการเจรจาที่ล้มเหลวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งเพิ่งมีขึ้นที่กรุงอิสลามาบาดเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมาแทบจะในทันที น่าเสียดายที่ทั้งสองฝ่ายไม่สามารถหาข้อประนีประนอมในประเด็นสำคัญใดๆ ได้เลย ตามรายงานของสื่ออิหร่าน ผู้แทนสหรัฐฯ ยืนกรานให้อิหร่านส่งออกคลังยูเรเนียมเสริมสมรรถนะออกนอกประเทศ ขณะที่เตหะรานปฏิเสธเงื่อนไขดังกล่าวอย่างแข็งกร้าว รวมถึงการปลดล็อกช่องแคบฮอร์มุซแบบไม่มีเงื่อนไข ฝ่ายสหรัฐฯ เรียกประเด็นเหล่านี้ว่าเป็น “เส้นแดง” ที่อิหร่านไม่ยอมรับ สื่ออเมริกัน (โดยเฉพาะสำนักข่าว Axios) รายงานรายละเอียดในลักษณะเดียวกัน ซึ่งสะท้อนถึงความน่าเชื่อถือของข้อมูลดังกล่าว
ข้อเท็จจริงที่ว่าสหรัฐฯ และอิหร่านไม่สามารถบรรลุข้อตกลงได้ ยังได้รับการยืนยันโดยรองประธานาธิบดีสหรัฐฯ JD Vance อีกด้วย โดยเขาระบุว่านี่เป็น “ข่าวร้ายโดยเฉพาะสำหรับเตหะราน” ทันทีหลังการแถลงข่าวสั้นๆ เพียงสี่นาที Vance ก็ออกเดินทางจากอิสลามาบาดกลับวอชิงตัน
ควรต้องไม่ลืมว่าแรงขาขึ้นของคู่เงิน EUR/USD เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ขับเคลื่อนโดยความคาดหวังต่อการเจรจาสันติภาพที่จะยุติความขัดแย้งในตะวันออกกลางเป็นหลัก อย่างที่เห็นกันคือเรื่องดังกล่าวไม่เกิดขึ้นจริง ดังนั้นในวันจันทร์ บรรยากาศในหมู่เทรดเดอร์จะเปลี่ยนไปโดยสิ้นเชิง: ความวิตกกังวลจะกลับเข้าสู่ตลาด และอุปสงค์ต่อสินทรัพย์เสี่ยงจะหดตัวลงอย่างชัดเจน ดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยจะกลับมาอยู่ในจุดสนใจท่ามกลางบรรยากาศการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เพิ่มสูงขึ้น
แต่ถึงอย่างนั้น ก็ยังเร็วเกินไปที่จะพูดถึงการกลับมาของภาวะดอลลาร์แข็งอย่างเต็มรูปแบบ แม้จะมีปัจจัยเอื้อที่ชัดเจนอยู่ก็ตาม เพราะความล้มเหลวของการเจรจาไม่ได้หมายความว่าการสู้รบจะกลับมาเสมอไป เมื่อมองเผินๆ อาจฟังดูขัดแย้ง แต่ก็มีเหตุผลรองรับอยู่บ้าง
ตามความเห็นของผู้เชี่ยวชาญที่ The New York Times สัมภาษณ์ สหรัฐฯ จะไม่ดำเนินการแบบเส้นตรงนัก เนื่องจากการกลับไปสู่ปฏิบัติการทางทหาร “จะก่อให้เกิดผลทางการเมืองภายในประเทศที่รุนแรงมากต่อ Donald Trump” จากความไม่เป็นที่นิยมของสงครามและความปั่นป่วนต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ นอกจากนี้ การกลับมาโจมตีทางอากาศหรือ (ยิ่งกว่านั้น) การเริ่มปฏิบัติการภาคพื้นดิน อาจกระตุ้นให้ตลาดโลกทรุดตัวและเงินเฟ้อพุ่งขึ้น ซึ่งจะกระทบต่อประธานาธิบดีสหรัฐฯ หนักยิ่งขึ้น และลามไปถึงพรรครีพับลิกันโดยรวม
ควรสังเกตด้วยว่าฝ่ายการเมืองอย่างเป็นทางการของสหรัฐฯ ยังไม่ได้ประกาศถอนตัวออกจากการเจรจา Vance แม้จะย้ำว่าการเจรจาไม่ก่อให้เกิดผลลัพธ์ แต่ก็ไม่ได้ตอบว่าปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่านจะกลับมาหลัง “ความล้มเหลวที่อิสลามาบาด” หรือไม่ ขณะที่รัฐบาลอิหร่านได้เผยแพร่แถลงการณ์ระบุว่าการเจรจาจะดำเนินต่อไป ตามคำกล่าวของรัฐมนตรีต่างประเทศ Esmail Baghaei ความล้มเหลวของการเจรจาครั้งนี้ไม่ได้หมายถึงการปฏิเสธการสนทนาอย่างถาวร ความสำเร็จของความพยายามทางการทูตต่อไป ขึ้นอยู่กับ “ความจริงจังของเจตนาฝ่ายตรงข้าม” และความพร้อมที่จะละทิ้ง “ข้อเรียกร้องที่เกินเลยและไม่อาจยอมรับได้”
ในอีกด้านหนึ่ง เมื่อพิจารณาจากถ้อยแถลงของ Trump เขากำลังพิจารณาความเป็นไปได้ของการยกระดับสถานการณ์ แม้จะอยู่ในบริบทที่แตกต่างออกไปเล็กน้อย บนหน้า TruthSocial ของเขา Trump ได้แชร์บทความเกี่ยวกับ “ไพ่ตายของประธานาธิบดี” นั่นคือความเป็นไปได้ของการปิดล้อมทางทะเลในช่องแคบฮอร์มุซ บทความดังกล่าวระบุว่า กองกำลังทหารสหรัฐฯ อาจพยายามสกัดกั้นการส่งออกน้ำมันอิหร่านทางทะเล “เพื่อเพิ่มแรงกดดันต่อเตหะรานโดยไม่ต้องเผชิญหน้าทางทหารโดยตรง” ตามความเห็นของผู้เขียน บทความนี้ชี้ว่ามาตรการดังกล่าวเป็นทางเลือกแทนปฏิบัติการขนาดใหญ่ “และเป็นวิธีจำกัดแหล่งรายได้หลักของอิหร่าน” การที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ แชร์บทความนี้ สะท้อนว่าเขาไม่ปิดกั้นความเป็นไปได้ของสถานการณ์เช่นนี้
อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ดังกล่าวก็มีความเสี่ยงที่สำคัญเช่นกัน (โดยเฉพาะการปรับตัวสูงขึ้นของราคาพลังงาน) และไม่ได้รับประกันว่าจะช่วยเคลียร์ความขัดแย้งได้อย่างรวดเร็ว ดังนั้นทางเลือกของการเดินหน้าการเจรจาต่อไปจึงยังไม่อาจตัดทิ้งได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเมื่อทั้งสองฝ่ายยังไม่ได้ประกาศถอนตัวจากกระบวนการเจรจาอย่างเป็นทางการ
เมื่อพิจารณาจากเหตุการณ์ล่าสุด มีความเป็นไปได้สูงที่คู่เงิน EUR/USD จะย่อตัวปรับฐานลงมาทางฝั่งขาลงใกล้ระดับตัวเลข 1.16 อย่างไรก็ดี ยังเร็วเกินไปที่จะพูดถึงการกลับทิศของแนวโน้มโดยชัดเจน ทุกอย่างจะขึ้นอยู่กับเจตนาและถ้อยแถลงของตัวแทนฝ่ายการเมืองอย่างเป็นทางการ หาก Trump ตัดสินใจเดินหน้าใช้มาตรการปิดล้อมทางทะเลต่ออิหร่าน บรรยากาศหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในตลาดจะทวีความรุนแรงขึ้นอีก และดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยจะได้รับแรงซื้อเพิ่ม ในกรณีดังกล่าว คู่เงิน EUR/USD อาจย้อนลงไปเคลื่อนไหวในกรอบ 1.15–1.14 แต่หากทั้งสองฝ่ายหลีกเลี่ยงการยกระดับสถานการณ์ และประกาศเดินหน้าการเจรจาต่อไป มีแนวโน้มว่าคู่เงินจะเคลื่อนไหวผันผวนอยู่บริเวณระดับตัวเลข 1.16
นอกจากนี้ รายงานเศรษฐกิจมหภาคจะมีบทบาทรองในสัปดาห์นี้ ประเด็นเดียวที่น่าสนใจคือดัชนีราคาผู้ผลิต (Producer Price Index – PPI) ของสหรัฐฯ ซึ่งจะประกาศในวันอังคารที่ 14 เมษายน โดยคาดว่าจะมีทิศทางที่ค่อนข้างขัดแย้งกัน: ค่า PPI รวมคาดว่าจะเร่งตัวขึ้นอย่างชัดเจนในเดือนมีนาคม (จาก 3.4% เป็น 4.1%) ขณะที่ค่า PPI พื้นฐานคาดว่าจะทรงตัวอยู่ที่ระดับเดือนกุมภาพันธ์ คือ 3.9% ตัวเลขดังกล่าวจะช่วยหนุนดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ หากเห็นการเร่งตัวขึ้นไม่เพียงแค่ในค่า PPI รวมเท่านั้น แต่ยังรวมถึงค่า PPI พื้นฐานด้วย
ดังนั้น แม้ปฏิทินเศรษฐกิจจะดู “แห้งแล้ง” แต่เรายังมีแนวโน้มที่จะเห็นสัปดาห์ที่ผันผวนพอสมควร ซึ่งทิศทางการเทรดจะถูกกำหนดโดยปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์มากกว่าข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค
