ดอลลาร์ออสเตรเลียอ่อนค่าลงหลังการเผยแพร่ข้อมูลเงินเฟ้อของออสเตรเลียในวันนี้ โดยหลายองค์ประกอบในรายงานบ่งชี้ถึงการชะลอตัวของการเติบโตของ CPI แม้ว่าข้อมูลรายไตรมาส (ซึ่งจะประกาศในเดือนเมษายน) จะมีบทบาทหลักในการกำหนดนโยบายของ Reserve Bank of Australia แต่นักเทรดตอบสนองต่อการเปิดเผยข้อมูลวันนี้ในเชิงลบ อย่างไรก็ตาม ข้อมูลดังกล่าวก็มีข้อจำกัดอยู่เช่นกัน

ในมิติรายเดือน ตัวเลข Headline CPI เดือนกุมภาพันธ์ชะลอลงมาอยู่ที่ 0.0% หลังจากเพิ่มขึ้น 0.4% ในเดือนก่อนหน้า ซึ่งถือเป็นเดือนที่สองติดต่อกันที่โมเมนตัมชะลอตัวลง ในมิติรายปี Headline CPI อยู่ที่ 3.8% ต่อเนื่องมาสองเดือน และนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่าตัวเลขเดือนกุมภาพันธ์จะออกมาในระดับเดียวกัน อย่างไรก็ตาม ดัชนีกลับชะลอลงมาอย่างไม่คาดคิดที่ 3.7%

มาตรวัดเงินเฟ้อพื้นฐาน (trimmed mean) ก็ออกมาอยู่ใน “โซนลบ” เช่นกัน ในมิติรายเดือนตัวเลขชะลอลงมาอยู่ที่ 0.2% (จาก 0.3% ในเดือนมกราคม) และในมิติรายปีผ่อนลงมาอยู่ที่ 3.4% หลังจากที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่องสองเดือน

แม้ว่าโดยภาพรวมตัวชี้วัดเงินเฟ้อตัวหลักจะชะลอตัวลงเพียงเล็กน้อย แต่บรรดาเทรดเดอร์ต่างตอบสนองต่อ “การเปลี่ยนทิศ” ของแนวโน้ม โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับฉากหลังที่ตัวเลขรายปีปรับตัวสูงขึ้นในช่วงหลายเดือนก่อนหน้า

อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาโครงสร้างรายงานอย่างละเอียด จะเห็นว่ายังเร็วเกินไปที่ Reserve Bank จะประกาศชัยชนะเหนือเงินเฟ้อ

ปัจจัยหลักที่ฉุดให้ CPI เดือนกุมภาพันธ์ชะลอตัวลงคือเชื้อเพลิงและบริการที่เกี่ยวข้องกับการท่องเที่ยว ราคาน้ำมันเบนซินลดลง 3.4% ขณะที่ค่าใช้จ่ายด้านการเดินทางภายในประเทศและค่าตั๋วเครื่องบินลดลง 7.4% การเคลื่อนไหวในลักษณะนี้ส่งผลอย่างมีนัยสำคัญต่อ Headline CPI

อย่างไรก็ดี หมวดหมู่เหล่านี้มีความผันผวนสูงและไม่ได้สะท้อนแนวโน้มพื้นฐานของเงินเฟ้อ เช่น การปรับลดลงของหมวด “Holiday travel and accommodation” (ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ตัวเลขเดือนกุมภาพันธ์ชะลอ) มีลักษณะเชิงฤดูกาล หลังจากเด็กๆ กลับเข้าเรียนภายหลังปิดเทอมฤดูหนาว ความต้องการเดินทางด้วยเครื่องบินและการเข้าพักโรงแรมในออสเตรเลียลดลงอย่างมาก ผู้ประกอบการจึงปรับราคากลับสู่ระดับปกติด้วยการถอดส่วนเพิ่มช่วงวันหยุดออกไป โดยทั่วไปแล้ว เดือนกุมภาพันธ์มักเป็นช่วงเวลาของการปรับฐานราคา ภายหลังความต้องการพุ่งสูงสุดในเดือนธันวาคมและมกราคม—ปีนี้เพียงแต่การย่อตัวมีความชัดเจนมากเป็นพิเศษ

สำหรับหมวด “Fuel” ภาพยิ่งชัดเจนขึ้นไปอีก: การลดลง 3.4% ในเดือนกุมภาพันธ์ไม่ได้สะท้อนสภาวะปัจจุบัน เพราะในเดือนมีนาคม ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงได้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญแล้ว จากพัฒนาการล่าสุดในตะวันออกกลาง

ในขณะเดียวกัน การลดลงอย่างรุนแรงในบางหมวดที่มีความผันผวนสูงด้วยเหตุผลด้านฤดูกาล กำลังบดบังแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในหมวดอื่นๆ เมื่อผลของการปรับราคาหลังวันหยุดค่อยๆ จางหายไป เงินเฟ้อก็มีแนวโน้มจะเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง โดยเฉพาะภายใต้เงื่อนไขของต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงที่ปรับตัวสูงขึ้น

หมวดที่เป็นตัวการหลักผลักดันเงินเฟ้อให้เพิ่มขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์ คือ “Housing” (+7.2%) และ “Food” (+3.1%) หมวดเหล่านี้มีแนวโน้มจะยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของเงินเฟ้อในอนาคตอันใกล้ ภายใต้บริบทของการย้ายถิ่นฐานที่ทำสถิติสูงสุดและต้นทุนโลจิสติกส์ที่เพิ่มขึ้น

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง แรงกดดันอย่างหนักในตลาดเช่าที่อยู่อาศัยมีที่มาจากคลื่นการย้ายถิ่นฐานเข้าสู่ออสเตรเลียในวงกว้าง ตามข้อมูลล่าสุด ประเทศมียอดผู้อยู่อาศัยชั่วคราวทำสถิติสูงสุด (ราว 2.9–3 ล้านคน) หรือราว 10% ของประชากรทั้งหมด แม้รัฐบาลจะพยายามเข้มงวดนโยบายการย้ายถิ่นฐานมากขึ้น แต่ระดับดังกล่าวก็ยังอยู่ในจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อโครงสร้างพื้นฐาน ที่อยู่อาศัย และตลาดเช่า อัตราห้องว่างให้เช่าทั่วประเทศยังคงต่ำกว่า 2% ดังนั้นหมวด “housing/rent” มีแนวโน้มจะยังคงเป็นผู้มีส่วนสำคัญต่อแรงกดดันด้านเงินเฟ้อต่อไป

สถานการณ์คล้ายกันนี้เกิดขึ้นกับหมวด “Food” เป็นที่ทราบกันดีว่าราคาอาหารในออสเตรเลียไวต่อราคาดีเซลอย่างมาก (เนื่องจากต้องขนส่งสินค้าไปมาระหว่างรัฐ) ดังนั้น การปรับขึ้นของราคาน้ำมันในเดือนมีนาคมย่อมส่งผ่านไปสู่ราคาสินค้าในซูเปอร์มาร์เก็ตในที่สุด

กล่าวอีกนัยหนึ่ง รายงานเงินเฟ้อในวันนี้ยังไม่อาจตัดความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดย Reserve Bank of Australia ในการประชุมเดือนพฤษภาคมได้ ประการแรก แม้ CPI เดือนกุมภาพันธ์จะชะลอลงเล็กน้อย แต่ค่าเฉลี่ยอัตราเติบโตรายเดือนในไตรมาสนี้มีแนวโน้มจะสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลาง ประการที่สอง การชะลอตัวในเดือนกุมภาพันธ์ถูกขับเคลื่อนหลักๆ ด้วยการลดลงด้านราคาการท่องเที่ยวตามฤดูกาลและการปรับลดชั่วคราวของราคาน้ำมันเชื้อเพลิง ประการที่สาม รายงานฉบับนี้ครอบคลุมเฉพาะข้อมูลเดือนกุมภาพันธ์ ขณะที่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางและช็อกด้านพลังงานที่ตามมาเริ่มปะทุในเดือนมีนาคม

ดังนั้น การเปิดเผยข้อมูลครั้งนี้จึงไม่น่าจะกลายเป็นตัวเร่งให้เกิดแรงกดดันต่อค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียอย่างยั่งยืนได้ สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าการย่อตัวยังคงอาจใช้เป็นโอกาสในการเปิดสถานะ Long โดยมองเป้าหมายด้านบนที่ 0.7000 (เส้นกลางของ Bollinger Bands บนกรอบเวลา H4) และ 0.7030 (เส้น Tenkan-sen บนกรอบเวลา Day)