ราคาทองคำอาจพุ่งขึ้นไปถึง 6,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปีนี้ และอัตราส่วนทองคำต่อเงินคาดว่าจะเพิ่มสูงขึ้นต่อเนื่อง ท่ามกลางความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงดำรงอยู่

ตามรายงานของ BNP Paribas SA อัตราส่วนราคาทองคำต่อราคาสินเงิน แม้ยังอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในช่วงสองปีที่ราว 80 เท่า แต่อาจขยับกว้างขึ้นได้อย่างมีนัยสำคัญ “เรามองว่าช่องว่างระหว่างราคาทั้งสองอาจเพิ่มมากขึ้น ในมุมมองของเรา silver ไม่ได้ช่วยป้องกันความเสี่ยงในระดับเดียวกับทองคำ”

แนวโน้มของตลาดทองคำในขณะนี้ค่อนข้างเป็นบวก โดยมีปัจจัยหลักสองประการเป็นตัวขับเคลื่อน ได้แก่ ความสนใจอย่างต่อเนื่องจากธนาคารกลาง และกระแสเงินทุนที่ยังคงไหลเข้าสู่กองทุนรวมอีทีเอฟทองคำ (gold ETFs) การซื้อทองคำต่อเนื่องโดยธนาคารกลาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่ Poland สร้างความประหลาดใจเมื่อเดือนที่แล้วด้วยการประกาศเข้าซื้อทองคำเพิ่มอีก 150 ตัน หลังจากที่ปีก่อนหน้าได้กลายเป็นผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุด สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ในการบริหารเงินสำรองของหลายประเทศ การเคลื่อนไหวดังกล่าวตอกย้ำความต้องการกระจายความเสี่ยงของเงินสำรอง และป้องกันความผันผวนของสินทรัพย์ประเภทอื่น

ควบคู่ไปกับการซื้อของสถาบันต่าง ๆ gold ETFs ก็ยังคงมีกระแสเงินไหลเข้าอย่างสม่ำเสมอ แม้จะมีช่วงเวลาที่ลดลงเล็กน้อยระหว่างการปรับฐานของตลาดเมื่อไม่นานมานี้ แต่ทิศทางภาพรวมยังคงเป็นบวก สะท้อนว่าผู้ลงทุนยังคงเชื่อมั่นในศักยภาพการเติบโตระยะยาวของทองคำ ความต้องการจากนักลงทุนรายย่อยและนักลงทุนสถาบันขนาดเล็กที่ใช้ ETF เข้าถึงทองคำ ช่วยเสริมการเข้าซื้อของธนาคารกลาง จนกลายเป็นฐานรองรับราคาที่แข็งแกร่ง

การผสานกันของอุปสงค์ที่ยั่งยืนจากผู้เล่นรายใหญ่ และความสนใจอย่างต่อเนื่องจากกลุ่มนักลงทุนในวงกว้าง สร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำต่อไปสู่ระดับ 6,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ธนาคารและผู้จัดการสินทรัพย์หลายแห่ง รวมถึง Deutsche Bank AG และ Goldman Sachs Group Inc. ก็มีมุมมองว่าทองคำจะฟื้นตัวได้ด้วยปัจจัยด้านอุปสงค์ระยะยาวเหล่านี้เช่นกัน โดยเน้นย้ำถึงความต้องการจากภาครัฐที่สม่ำเสมอ ทั้งนี้ People's Bank of China ยังได้ขยายโครงการเข้าซื้อทองคำต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 15 ในเดือนมกราคมที่ผ่านมา

ขณะเดียวกัน ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ราคาส่งสัญญาณความผันผวนอย่างรุนแรงจากการเข้าซื้อโลหะจริงอย่างคึกคัก โดยเฉพาะในเอเชีย อย่างไรก็ตาม ขณะนี้เริ่มเห็นสัญญาณอ่อนแรงลงในตลาดโลหะจริงแล้ว เนื่องจากเริ่มมีการส่งมอบโลหะเข้าสู่ยุโรปและเอเชียมากขึ้น

สำหรับภาพทางเทคนิคในปัจจุบันของทองคำ ฝั่งผู้ซื้อต้องกลับมายึดแนวต้านใกล้สุดที่ 5,051 ดอลลาร์ให้ได้เสียก่อน ซึ่งหากทำสำเร็จจะเปิดทางให้ไประดับเป้าหมายที่ 5,137 ดอลลาร์ โดยบริเวณดังกล่าวจะเป็นโซนที่ค่อนข้างผ่านได้ยาก เป้าหมายไกลสุดจะอยู่บริเวณ 5,223 ดอลลาร์ ในกรณีที่ราคาทองคำปรับตัวลง ฝั่งหมีจะพยายามเข้าควบคุมระดับ 4,975 ดอลลาร์ หากสามารถกดทะลุกรอบนี้ลงมาได้ จะสร้างแรงกดดันอย่างหนักต่อสถานะฝั่งขาขึ้น และอาจฉุดราคาทองคำลงไปต่ำสุดแถว 4,893 ดอลลาร์ พร้อมโอกาสที่จะลงไปทดสอบบริเวณ 4,835 ดอลลาร์ต่อไป