ตลาดหุ้นตัดสินใจ “คำนวณล่วงหน้า” ตัวเลขเศรษฐกิจมหภาคในอนาคต และส่งผลให้ตลาดมีวันที่ดีที่สุดในรอบหนึ่งเดือน การปรับตัวขึ้นครั้งนี้กว้างขวางผิดปกติ: ทุกกลุ่มอุตสาหกรรมในดัชนี S&P 500 ยกเว้น 3 กลุ่ม ปิดบวก กลุ่มการเงินและกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคที่ไม่จำเป็น (consumer discretionary) ปรับขึ้นมากกว่า 1.5% และหุ้นทั้งเจ็ดตัวในกลุ่ม Magnificent Seven ต่างปิดสูงกว่าราคาเปิดของวัน

ผลการเคลื่อนไหวรายวันของดัชนี S&P 500

ปัจจัยกระตุ้นมาจากถ้อยแถลงของ Christopher Waller ผู้ว่าการ Fed ซึ่งกล่าวว่าหากข้อมูลเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมยืนยันให้เห็นถึงความคืบหน้าล่าสุด เขาพร้อมจะสนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของเฟด (federal funds rate) ไว้ที่ระดับปัจจุบันที่ 3.75% ในการประชุม FOMC ครั้งถัดไป ในมุมมองของเขา ข้อมูลล่าสุดแสดงสัญญาณของภาวะเงินเฟ้อลดลง (disinflation) ตลาดอนุพันธ์ตอบสนองทันที: ความน่าจะเป็นที่ประเมินโดย CME ต่อการปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนร่วงลงเหลือเพียงเสมอตัว 50/50 จากเดิมราว 70% เมื่อวันก่อนหน้า

คำพูดของ Waller ยังเข้ามาเติมช่องว่างที่เกิดขึ้นหลังจาก Kevin Warsh ประธาน Fed ละทิ้งแนวทางการส่งสัญญาณชี้นำความคาดหวังของตลาดล่วงหน้า บทบาทดังกล่าวในปัจจุบันจึงถูกทดแทนด้วยถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่รายบุคคลและการตีความข้อมูลของนักลงทุนเอง ในขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Treasury yields) ที่ก่อนหน้านี้พุ่งขึ้นจนสร้างความกังวลไปทั่วโลก ก็ปรับตัวลดลงเล็กน้อย

ปัจจัยจากฝั่งปฏิทินของบริษัทจดทะเบียนยิ่งช่วยหนุนบรรยากาศ Nvidia ปรับตัวขึ้น 1.8% หลังบริษัทซึ่งมีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดมากกว่า 5 ล้านล้านดอลลาร์ ตกลงเข้าซื้อกิจการ Hugging Face มูลค่า 12.93 พันล้านดอลลาร์ นับเป็นอีกก้าวหนึ่งในการขยายระบบนิเวศของ open‑model ท่ามกลางการแข่งขันกับนักพัฒนาชาวจีน Navellier & Associates ระบุว่า ภาวะบูมของศูนย์ข้อมูลด้าน AI ยังคงอยู่ในทิศทางแข็งแกร่ง และเมื่อเข้าสู่ฤดูใบไม้ร่วงที่อากาศเริ่มเย็นลง บริษัทคาดว่าตลาดหุ้นจะกลับมาคึกคักจากอีกระลอกของกำไรบริษัทจดทะเบียนระดับสถิติใหม่

แนวโน้มการเคลื่อนไหวของการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ (US nonfarm payrolls dynamics)

อย่างไรก็ตาม ยังเร็วเกินไปที่จะฉลอง นักเศรษฐศาสตร์คาดว่ารายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะเพิ่มขึ้น 55,000 ตำแหน่ง ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยของปีนี้ ตลาดฟิวเจอร์สกำลังกำหนดราคาให้ดัชนี S&P 500 แกว่งตัวเพียงประมาณ 0.7% ไม่ว่าขึ้นหรือลง ตามข้อมูลของ Citigroup ตัวเลขที่ออกมาในระดับ “Goldilocks” จะช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องการขึ้นดอกเบี้ย ส่วนตัวเลข NFP ที่ออกมาดีเกินไปจะยิ่งทำให้ความกังวลดังกล่าวกลับมาเพิ่มขึ้น ขณะเดียวกัน จำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกออกมาใกล้เคียงกับที่คาดไว้ และดัชนีกิจกรรมภาคบริการในเดือนสิงหาคมก็ขยายตัวรายเดือนแรงที่สุดในรอบหกเดือน

กล่าวโดยสรุป ตอนนี้ตลาดได้สะท้อน “soft landing” เข้าไปในราคาแล้ว แต่คำตัดสินสุดท้ายจะไม่ได้มาจาก Christopher Waller หากแต่มาจากข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ

ในเชิงเทคนิค S&P 500 กลับมายืนเหนือระดับมูลค่ายุติธรรมที่ 7,675 บนกราฟรายวันได้อีกครั้ง เปิดโอกาสสำหรับการเปิดสถานะซื้อ ความน่าจะเป็นที่รูปแบบกลับตัว 1?2?3 จะสมบูรณ์ลดลง ทำให้โอกาสที่แนวโน้มขาขึ้นจะกลับมาดำเนินต่อมีมากขึ้น คำแนะนำ: คงสถานะที่เปิดไว้ต่อไป