คู่เงิน EUR/USD ได้ร่วงลงมาแล้วราว 200 จุดในช่วงสองวันที่ผ่านมา เมื่อคืนมีการประกาศผลการประชุม FOMC ครั้งที่สี่ของปี 2026 ซึ่งสร้างเซอร์ไพรส์เชิงบวกอย่างมากให้กับดอลลาร์สหรัฐ เดิมทีเทรดเดอร์คาดกันเพียงว่า Fed อาจมีท่าที “ฮอว์กิช” มากขึ้นเล็กน้อยจากแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูง ทว่าในความเป็นจริง การเปลี่ยนท่าทีครั้งนี้กลับมีความแข็งกร้าวยิ่งกว่าที่ตลาดคาดไว้

ตลอดช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดได้สะท้อนความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยเพียงรอบเดียวก่อนสิ้นปีลงในราคาไปแล้วเป็นส่วนใหญ่ อย่างไรก็ตาม หลังการเผยแพร่ dot plot ฉบับปรับปรุง ล่าสุด ทำให้เห็นชัดว่ามีโอกาสที่จะขึ้นดอกเบี้ยได้ถึงสองหรือกระทั่งสามครั้ง แน่นอนว่า ณ ตอนนี้ยังประเมินได้ยากว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยกี่ครั้งจริง ๆ ก่อนสิ้นปี เนื่องจากเหลือการประชุมเพียงสี่ครั้งเท่านั้น แต่ข้อเท็จจริงที่ว่า สมาชิก FOMC ครึ่งหนึ่งสนับสนุนอย่างน้อยหนึ่งครั้งของการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม บ่งชี้ว่าจุดยืนเชิงฮอว์กิชของ Fed อาจยิ่งแข็งแกร่งขึ้นไปอีกในช่วงหกสัปดาห์ข้างหน้า

ระหว่างการแถลงข่าว Kevin Warsh แสดงความกังวลว่าเงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือเป้าหมายของ Fed มาตลอดห้าปี ซึ่งช่วยสลายความกังวลของตลาดที่ว่าเขาอาจจะกลายเป็น “หุ่นเชิดของทำเนียบขาว” Warsh เลือกใช้ท่าทีที่แข็งแรงและแทบจะให้คำมั่นถึงการนำเงินเฟ้อกลับสู่ระดับเป้าหมาย 2% ในอนาคตอันใกล้ ส่งผลให้สมมติฐานหลักสำหรับช่วงที่เหลือของปีนี้เปลี่ยนมาเป็นการขึ้นดอกเบี้ยสองครั้ง ซึ่งเทรดเดอร์ได้ทยอยสะท้อนมุมมองนี้ลงในราคาต่อเนื่องเป็นวันที่สอง

ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ถูกเบียดให้ถอยไปอยู่เบื้องหลังอย่างชัดเจนในสัปดาห์นี้ ตามรายงานบางแหล่งระบุว่า เตหะรานและวอชิงตันได้ลงนามในบันทึกความเข้าใจ ขยายการหยุดยิงออกไปอีก 60 วัน และเริ่มกระบวนการเพื่อเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง นอกจากนี้ การเจรจาด้านนิวเคลียร์ก็คาดว่าจะเริ่มต้นในไม่ช้า

อย่างไรก็ตาม ตลาดกลับไม่ให้ผลลัพธ์ตามที่หลายคนคาดในรูปของการอ่อนค่าลงของดอลลาร์ แม้ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์จะผ่อนคลายลงก็ตาม ฝั่งยูโรเองก็ไม่ได้รับประโยชน์อย่างมีนัยสำคัญจากการเข้มงวดนโยบายการเงินของ ECB ด้วยเช่นกัน แรงขาย (bears) ยังคงครองภาพรวมของตลาด แม้ในบริบทของข่าวสารและภูมิรัฐศาสตร์ที่ควรหนุนให้ดอลลาร์อ่อนค่ากว่านี้ ภายใต้เงื่อนไขเช่นนี้ เทรดเดอร์ควรรอให้เฟสขาลง (bearish phase) ปัจจุบันเดินทางถึงจุดสิ้นสุดเสียก่อน แนวโน้มขาขึ้นในภาพใหญ่ (broader bullish trend) ยังคงไม่ถูกทำลาย

ขณะนี้ยังไม่มีรูปแบบการเทรด (trading patterns) ที่ชัดเจนเกิดขึ้น imbalance ฝั่งขายที่จุด 16 ในที่สุดก็ยังยืนอยู่ได้ แต่ราคาขยับขึ้นทะลุบริเวณนั้นไปแล้ว ทำให้ไม่ควรตีความว่าเป็นสัญญาณขายที่ชัดเจน ในมุมมองของผม หากไม่มีการประชุม Fed ครั้งนี้ คู่เงินน่าจะไม่ปรับตัวลงแรงขนาดนี้ด้วยซ้ำ ที่จริงแล้ว imbalance 16 เกือบจะถูกทำให้ใช้การไม่ได้อยู่แล้ว

ถึงกระนั้น ภาพทางเทคนิคในตอนนี้ก็ยังคงชี้ไปที่การต่อเนื่องของแรงเทขาย (bearish impulse) ที่เริ่มมาตั้งแต่วันที่ 17 เมษายน ในระยะสั้น ฝั่งซื้อ (bulls) มีเพียงความหวังจากการดึงสภาพคล่อง (liquidity grab) บริเวณจุดต่ำของวันที่ 30 มีนาคม, 19 มีนาคม, 13 มีนาคม และ 1 สิงหาคมปีที่แล้ว

ผมอยากย้ำอีกครั้งว่า แรงปรับตัวขึ้นของดอลลาร์สหรัฐทั้งหมดในช่วงเดือนมกราคมถึงมีนาคมนั้น ถูกขับเคลื่อนด้วยปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์เป็นหลัก เมื่อสหรัฐฯ และอิหร่านตกลงหยุดยิงกันได้ แรงขาย (bears) ก็ถอยทันที และฝั่งซื้อ (bulls) กลับมาครองภาพรวมของตลาดอยู่นานกว่าหนึ่งเดือน

ในขณะนี้ ข้อตกลงหยุดยิงได้ลงนามเรียบร้อยแล้ว และตลาดได้เตรียมตัวรอการปรับขึ้นรอบใหม่ของ EUR/USD อย่างไรก็ดี ดอลลาร์กลับได้รับแรงหนุนแข็งแกร่งจากการที่ Fed เปลี่ยนจุดยืนให้ฮอว์กิชมากขึ้น แม้ดอลลาร์จะยังคงแข็งค่าต่อเนื่อง ผมยังคงคาดหวังว่าแรงเทขายรอบปัจจุบันจะสิ้นสุดลง และแนวโน้มขาขึ้นในภาพใหญ่จะกลับมาดำเนินต่อ

ในวันพฤหัสบดีไม่มีการประกาศตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญใด ๆ และความสนใจของตลาดยังคงจับจ้องไปที่ Fed และ Bank of England ดังนั้น เทรดเดอร์ยังคงมีข้อมูลจากเหตุการณ์ในวันพุธให้ต้องประมวลผลมากพออยู่แล้ว

ฝั่งยูโรโซนเองก็ไม่มีรายงานเศรษฐกิจเด่นใด ๆ ออกมาในวันพฤหัสบดี ขณะที่การตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ยของ ECB เมื่อสัปดาห์ก่อนก็แทบไม่ได้รับการตอบสนองจากตลาด

ฝั่ง bulls ยังคงมีเหตุผลมากมายที่จะเคลื่อนไหวเชิงรุกต่อไปในปี 2026 แม้แต่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางก็ยังไม่สามารถลดทอนปัจจัยสนับสนุนเหล่านี้ได้ ในเชิงโครงสร้างและปัจจัยพื้นฐาน นโยบายภายใต้รัฐบาล Trump ที่เคยสร้างแรงกดดันให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างหนักเมื่อปีที่แล้ว ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เงินดอลลาร์อาจแข็งค่าขึ้นเป็นระยะ ๆ ในช่วงที่ตลาดหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk aversion) แต่ปัจจัยดังกล่าวจะต้องอาศัยการยกระดับความตึงเครียดในตะวันออกกลางอย่างต่อเนื่อง การดีดตัวของดอลลาร์ในสัปดาห์นี้มีที่มาหลักจากความพร้อมของ FOMC ที่จะแข็งขันมากขึ้นด้านนโยบายการเงินในปี 2026

ปฏิทินข่าวของสหรัฐฯ และยูโรโซน:

19 มิถุนายน: ปฏิทินเศรษฐกิจไม่มีเหตุการณ์สำคัญใด ๆ ดังนั้น ผลกระทบจากฉากหลังทางเศรษฐกิจต่อความเชื่อมั่นของตลาดในวันศุกร์น่าจะมีจำกัด

แนวโน้ม EUR/USD และคำแนะนำการเทรด:

ในมุมมองของผม คู่เงินยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้น ปัจจัยพื้นฐานพลิกมาหนุนฝั่งขายอย่างชัดเจนเมื่อราวสามเดือนก่อน แต่แนวโน้มหลักในภาพใหญ่ยังไม่อาจถือได้ว่าเสร็จสมบูรณ์หรือถูกทำให้ใช้การไม่ได้

ดังนั้น ฝั่งซื้ออาจเปิดฉากรุกระลอกใหม่ได้ แต่อย่างไรก็ดี การเปิดสถานะซื้อในจุดปัจจุบันยังถือว่าเร็วเกินไป แม้ปี 2026 จะเห็นการอ่อนค่าลงอย่างมากของคู่เงินก็ตาม เทรดเดอร์ควรรอให้แรงเทขายรอบนี้จบลงก่อน และรอให้เริ่มเกิดรูปแบบฝั่งซื้อ (bullish patterns) เสียก่อน

ในระยะนี้ เทรดเดอร์ควรโฟกัสไปที่การรอให้เกิดรูปแบบใหม่ ๆ โดยเฉพาะรูปแบบฝั่งซื้อ อย่างไรก็ตาม มีโอกาสสูงที่ imbalance ฝั่งขายอันใหม่จะก่อตัวขึ้นภายในสัปดาห์นี้ ส่งผลให้เทรดเดอร์อาจมีโอกาสเปิดสถานะขายได้ในสัปดาห์หน้า พร้อมกันนั้น ผมอยากเน้นถึงความใกล้ชิดของจุดต่ำแกว่งตัว (swing lows) ที่สำคัญสี่จุด ซึ่งอาจทำหน้าที่เป็นเป้าหมายด้านสภาพคล่อง ก่อนที่แรงซื้อรอบใหม่จะเริ่มขึ้น