อย่าเสี่ยงโชค! การแทรกแซงของรัฐบาลที่เข้มแข็งที่สุดตั้งแต่ Sanae Takaichi ขึ้นเป็นนายกรัฐมนตรีได้ทำให้ผู้ที่หวังการแข็งค่าของ USD/JPY รู้สึกกลัวอย่างจริงจัง Satsuki Katayama รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังได้เลือกเวลาที่เหมาะสมที่จะพูดถึงความสามารถของโตเกียวในการรับมือกับนักเก็งกำไร หากญี่ปุ่นเข้าแทรกแซงในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในช่วงตลาดคริสต์มาสที่บางเบา ค่าเงินเยนจะแข็งตัวขึ้นอย่างชัดเจน ดังนั้นจึงไม่ควรที่จะหลีกเลี่ยงการขายสกุลเงินญี่ปุ่นหรือไม่?

ความกลัวต่อความอ่อนแอของเงินเยนเป็นปัญหาที่สำคัญกว่าเรื่องค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นในการให้บริการหนี้ที่หนักหนา ในฐานะที่ญี่ปุ่นเป็นประเทศที่นำเข้าพลังงาน ญี่ปุ่นไม่สามารถปล่อยให้ค่า USD/JPY อยู่ที่ 160 หรือสูงกว่านั้นได้ ในอัตราแลกเปลี่ยนเช่นนี้ ความเสี่ยงจากเงินเฟ้อมีอันจะเร่งตัวขึ้น และการต่อสู้กับเงินเฟ้อเป็นความสำคัญหลักของ Takaichi ในขณะเดียวกัน Donald Trump ก็ต้องการค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง ดังนั้นจึงไม่แปลกใจที่รัฐบาลไม่สนใจการปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนเป็น 0.75% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1995

เมื่อพิจารณาถึงการพุ่งสูงขึ้นของ USD/JPY ที่ไม่สอดคล้องกับการเข้มงวดทางการเงิน รัฐบาลจึงมีเหตุผลที่ชัดเจนในการแทรกแซง เจ้าหน้าที่ระบุว่าการเคลื่อนไหวของเงินเยนในตลาด Forex ไม่ได้สะท้อนถึงสภาพความเป็นจริงพื้นฐาน แท้จริงแล้ว ความแตกต่างของนโยบายการเงินระหว่าง Federal Reserve และ Bank of Japan ควรลดความแตกต่างของผลตอบแทนพันธบัตรและมีส่วนช่วยในการลดอัตราแลกเปลี่ยนของเงินเยน แต่กราฟแสดงถึงความแตกต่างที่ชัดเจน ซึ่งบ่งชี้ถึงการประเมินค่าเงินเยนต่ำเกินไป

การเคลื่อนไหวของ USD/JPY และความแตกต่างของอัตราผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรสหรัฐฯ และญี่ปุ่น

อย่างไรก็ตาม ในตลาดมีความเห็นว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) อาจจะไม่สามารถทำอะไรได้มากนัก การอ่อนค่าของเงินเยนเป็นผลมาจากความไม่แน่ใจของนักลงทุนเกี่ยวกับความสามารถของญี่ปุ่นในการรักษาระเบียบทางการคลัง การที่ผลตอบแทนพันธบัตรท้องถิ่นเพิ่มขึ้นยืนยันเรื่องนี้ ผู้ค้ามีความต้องการพรีเมี่ยมความเสี่ยงที่สูงขึ้นในการถือสินทรัพย์จากญี่ปุ่น ในเวลาเดียวกัน การไหลออกของเงินทุนช่วยให้เกิดการขึ้นของใบเสนอราคา USD/JPY

สินทรัพย์ของสหรัฐอเมริกามีความน่าสนใจมากกว่า อัตราเงินเฟ้อสูงในญี่ปุ่นทำให้ผลตอบแทนที่แท้จริงของพันธบัตรท้องถิ่นเป็นลบ นอกจากนี้ หากทั้ง Fed และ BoJ ยังคงรักษาอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิม นี่สร้างเงื่อนไขที่เหมาะสมสำหรับการทำ carry trade และการขายเงินเยนในฐานะสกุลเงินที่ใช้เป็นทุน

ดังนั้น หลังจากวันหยุดคริสต์มาส รัฐบาลจะต้องต่อสู้กับตลาด และเกรงว่า หากไม่ใช้ความช่วยเหลือจากทำเนียบขาวและเฟด ก็มีโอกาสที่จะล้มเหลว ในการแทรกแซงที่ประสบความสำเร็จก่อนหน้านี้ โตเกียวได้เผยให้เห็นสัญญาณว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่า

ทางเทคนิค จากกราฟรายวัน USD/JPY กำลังสร้างรูปแบบ Double Top และ Expanding Wedge โดยที่ยังไม่มีการปรับลงของราคา ต่ำกว่าที่เส้น 1-3 ใกล้กับระดับ 154.5 การพูดถึงการปรับฐานที่สำคัญจึงเป็นสิ่งที่เร็วไป การกลับขึ้นไปสูงกว่ามูลค่าที่แท้จริงที่ 156.3 จะเป็นพื้นฐานสำหรับการซื้อ