Giá dầu tiếp tục giảm, và tin tức từ Qatar hôm nay đã mang lại lời giải thích. Brent đã xóa sạch toàn bộ mức tăng do yếu tố quân sự, và các dấu hiệu thực tế về việc nguồn cung phục hồi đang gia tăng từng ngày. Qatar đã cùng các quốc gia vùng Vịnh Ba Tư khác nối lại hoạt động bán dầu cho các thị trường châu Á. Các báo cáo cho thấy một lô dầu thô "Al-Shaheen" đã được bán cho Formosa Petrochemical của Đài Loan để giao trong giai đoạn tháng 8–9, trong khi các loại "Marine" và "Onshore" đã được bán cho một nhà máy lọc dầu Ấn Độ vào tuần trước. Đây là những giao dịch đầu tiên được ghi nhận liên quan đến dầu của Qatar với các nhà máy lọc dầu châu Á kể từ khi chiến tranh bắt đầu.

Bức tranh đang dần định hình thành một dòng chảy mạch lạc, và có thể rút ra một sự tương đồng trực tiếp với những gì tôi đã đề cập trước đó. Mới chỉ vài ngày trước, chúng ta mới thấy những dấu hiệu thận trọng đầu tiên của quá trình bình thường hóa khi hai tàu chở dầu quay đầu ở Ấn Độ Dương và hướng về Trung Đông, và Bộ Tư lệnh Trung tâm Hoa Kỳ báo cáo có 55 tàu đi qua eo biển chỉ trong một ngày. Giờ đây, chúng ta đang nói về việc nối lại hoàn toàn hoạt động bán hàng thương mại. Xuất khẩu từ UAE đã được khôi phục, còn các chuyến hàng từ Iraq và Kuwait đã gia tăng, sau khi ADNOC trước đó đã thông báo cho khách hàng về việc nối lại hoạt động giao hàng.

Cũng cần nhắc đến mặt trận khí đốt, yếu tố đang góp phần làm gia tăng tác động giảm lạm phát. Qatar đang điều phối thành công các tàu chở LNG đi qua eo biển và có kế hoạch nhanh chóng tăng sản lượng nhiên liệu siêu lạnh, khôi phục một phần đáng kể công suất xuất khẩu trong vòng hai tháng. Trong khi đó, QatarEnergy đã chào bán xuất khẩu một lô xăng từ nhà máy Mesaieed, cho thấy hoạt động lọc dầu đang tăng lên. Tất cả những điều này đang gây sức ép lên giá không chỉ của dầu thô mà còn cả các sản phẩm dầu mỏ, qua đó trực tiếp góp phần kéo giảm lạm phát, yếu tố đang được các ngân hàng trung ương theo dõi sát sao.

Từ đây xuất phát kết luận chính kết nối các tin tức hôm nay với bức tranh rộng hơn. Đà giảm của Brent từ mức đỉnh trên 108 USD xuống mức hiện tại dưới 77 USD là hệ quả trực tiếp của quá trình phục hồi nguồn cung mà hiện chúng ta đang chứng kiến theo thời gian thực thông qua các giao dịch của Qatar và lưu lượng tàu chở dầu.

Các dự báo của Goldman Sachs và Morgan Stanley về mức giá Brent quanh 80 USD trong quý IV được xây dựng trên kịch bản nguồn cung từ vùng Vịnh quay trở lại thị trường một cách nhanh chóng. Tuy nhiên, điều quan trọng cần ghi nhớ là các cảnh báo từ giới giao dịch rằng thị trường có thể phản ứng thái quá theo cả hai chiều; cũng như trước đây thị trường đã phản ánh kỳ vọng thiếu hụt nguồn cung, giờ đây nó cũng có thể nhanh chóng phản ánh kỳ vọng dư cung trước khi điều đó thực sự xảy ra.

Xét về bức tranh kỹ thuật hiện tại của dầu, bên mua cần vượt qua vùng kháng cự gần nhất tại 74,85 USD. Điều này sẽ cho phép họ nhắm tới mục tiêu 81,38 USD, phía trên ngưỡng này sẽ khá khó để bứt phá. Mục tiêu xa hơn sẽ vào khoảng 86,67 USD. Trong trường hợp giá dầu giảm, phe bán sẽ cố gắng giành quyền kiểm soát tại 67,77 USD. Nếu thành công, việc xuyên thủng vùng giá này sẽ giáng một đòn mạnh vào vị thế của phe mua và kéo giá dầu xuống mức thấp 59,96 USD, với mục tiêu tiềm năng là 51,99 USD.