Ly nước vơi một nửa hay đầy một nửa? Nếu xét theo hiệu suất hàng ngày tệ nhất của Nasdaq Composite kể từ tháng Tư, thị trường chứng khoán Mỹ đang chịu áp lực. Tuy nhiên, có đến 92 thành viên của S&P 500 đạt mức cao kỷ lục mới vào ngày 4 tháng 2, đánh dấu số lượng công ty có hiệu suất tốt nhất kể từ tháng 11 năm 2024. Bảy trong số 11 lĩnh vực đóng cửa trong sắc xanh, cũng như chỉ số rộng dựa trên vốn hóa thị trường. Những người lạc quan vẫn chưa biến mất khỏi Hoa Kỳ.

Động thái của các công ty dẫn đầu về hiệu suất

Các nhà đầu tư tranh luận không ngớt về bong bóng thị trường. Một số người cho rằng đó là bong bóng lớn nhất từ trước đến nay; những người khác lại nói rằng các yếu tố cần thiết chưa đủ. Sự giảm điểm trong hai ngày qua của S&P 500 không hẳn là một sự bán tháo hàng loạt mà là sự tăng tốc của sự xoay vòng. Trong 92 mức cao mới này, có 27 từ các công ty công nghiệp, 15 từ các công ty tài chính, và 10 từ các công ty năng lượng.

Các ngành kém hiệu quả không chỉ bao gồm các nhà sản xuất phần mềm mà còn có một số công ty công nghệ lớn. Cổ phiếu của Meta Platforms đã giảm gần 7% kể từ đầu năm và NVIDIA gần 9%. Họ có gì liên quan đến sản phẩm mới của Anthropic? Trên thực tế, các tên tuổi này đang được bán để bù đắp cho các khoản lỗ ở nơi khác. Kết quả là, Dow Jones đã vượt trội hơn so với Nasdaq Composite.

Động thái của các chỉ số chứng khoán Mỹ

Lúc đầu, việc bán tháo phần mềm dường như nghịch lý: những đổi mới lẽ ra giúp nhà phát triển lại có nguy cơ phá vỡ mô hình kinh doanh và dẫn đến phá sản. Nhưng thị trường thích hành động trước. Các nhà đầu tư đang đặt câu hỏi rằng, AI có thể sẽ thay thế những nhà phát hành nào tiếp theo — công ty luật? Công ty kế toán? Cái gì nên được bán trước tiên?

Các thị trường đang hoạt động trong môi trường mà ngành công nghệ bị coi là có tội cho đến khi chứng minh được vô tội — bị buộc tội trước khi xét xử. Với các yếu tố cơ bản bị kéo dãn và kỳ vọng lợi nhuận cao ngất ngưởng, tăng trưởng trở nên khó khăn đối với lĩnh vực này nếu không đạt được những kết quả công ty đặc biệt ít nhất.

Một dấu ấn khác của thị trường ngày nay là giao dịch nhanh hơn. Khi các công ty Công nghệ Lớn được giao dịch, người ta phải có khả năng vào và ra nhanh chóng; chiến lược "mua và giữ" thuộc về quá khứ. Động thái này đã chuyển S&P 500 từ giao dịch theo xu hướng sang giao dịch theo biên độ.

Áp lực lên chỉ số chung đã bị khuếch đại bởi lời lẽ cứng rắn từ các quan chức FOMC và dữ liệu việc làm trong khu vực tư nhân kém khả quan từ ADP. Ngược lại, một sự bất ngờ từ dịch vụ ISM — tăng trưởng hoạt động dịch vụ mạnh hơn mong đợi — đã thúc đẩy sự xoay vòng vào ngành công nghiệp và hỗ trợ cổ phiếu trong lĩnh vực này.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày của S&P 500 cho thấy rằng phe gấu đang cố gắng hoàn thiện một mô hình đảo chiều 1-2-3. Cuối cùng, số phận của chỉ số phụ thuộc vào ai giữ giá trị công bằng ở mức 6,920. Một sự tăng và củng cố trên mức đó sẽ mở cửa lại cho việc thêm vào các vị thế dài hạn.