Стакан наполовину пуст? Или наполовину полон? Судя по худшей дневной динамике Nasdaq Composite с апреля, рынок американских акций чувствует себя неважно. Однако 92 бумаги эмитентов S&P 500 достигли исторического максимума на торгах 4 февраля. Речь идет о самом высоком показателе с ноября 2024. 7 секторов из 11 закрылись в зеленой зоне. Как и средневзвешенный широкий фондовый индекс. Не перевелись еще в Соединенных Штатах оптимисты?

Динамика численности компаний-рекордсменов

Инвесторы долго спорят о пузыре. Кто-называет его самым грандиозным за всю историю. Кто-то уверен, что не хватает ингредиентов. Двухдневное падение S&P 500 – не распродажа, а усиление процесса ротации. Из 92 рекордсменов 27 пришлось на промышленный сектор, 15 – на финансы, 10 – на энергетику.

В аутсайдерах оказались не только компании производители программного обеспечения, но даже технологические гиганты. Так, акции Meta Platforms просели почти на 7% с начала недели, NVIDIA – почти на 9%. Казалось бы, какое они имеют отношение к новому продукту Anthropic? По факту эти бумаги продаются, чтобы уменьшить кровотечение от связанных с другими эмитентами убытков. В итоге индекс Доу-Джонса закономерно превосходит Nasdaq Composite.

Динамика фондовых индексов США

На первый взгляд, распродажи акций компаний-производителей ПО выглядят странными. То что должно было помочь разработчикам, рискует нарушить их бизнес-модели и привести к банкротству. Однако рынок предпочитает действовать на опережение. Инвесторы оценивают, каких эмитентов еще может вытеснить искусственный интеллект. Юридические компании, бухгалтерские? От чего нужно побыстрее избавляться?

Рынки находятся в среде, где технологический сектор виновен, пока не доказана его невиновность. То есть, по сути, обвинен до суда. С учетом завышенных фундаментальных оценок и прогнозов по прибыли ему очень сложно расти. Для этого необходимы по меньшей мере феноменальные корпоративные результаты.

Еще одной особенностью современного рынка акций является увеличение скорости трейдинга. Когда торгуются Большие технологии, нужно уметь быстро войти и быстро выйти. Принцип «купил и держи» остался в прошлом. Это обстоятельство наталкивает на мысль, что от трендов S&P 500 переходит к торговле в диапазоне.

Давление на широкий фондовый индекс оказали «ястребиная» риторика чиновников FOMC и разочаровывающие данные по занятости в частом секторе от ADP. Напротив, превзошедший прогнозы рост деловой активности в сфере услуг от ISM стал катализатором ротации на рынке акций, поддержав бумаги промышленных компаний.

Технически на дневном графике S&P 500 «медведи» пытаются реализовать разворотный паттерн 1-2-3. Однако судьба широкого фондового индекса по-прежнему зависит от вопроса, за кем останется справедливая стоимость на 6920? Рост котировок выше нее позволит вернуться к лонгам.