Британский фунт получил временную поддержку на фоне пересмотра рыночных ожиданий по политике Банка Англии после недавней волатильности на нефтяном рынке, сообщили во вторник в ING. Специалисты банка связывают динамику рынка с переоценкой доходностей и с сохраняющейся неопределенностью вокруг продолжительности энергетического шока.

ING отмечает, что кривая доходности по фунту стерлингов претерпела одну из наиболее значительных переоценок, вызванных нефтяным шоком. Это движение, по мнению аналитиков, объясняется тем, что инфляция в Великобритании уже существенно превышает целевой показатель центрального банка и составляет 3%, а в Банке Англии имеется достаточное число сторонников жесткой политики, которые потенциально могут остановить текущий цикл смягчения.

Ключевым фактором для дальнейшего развития ситуации аналитики ING называют продолжительность нефтяного шока: если он затянется, дискуссия о денежно-кредитной политике усилится. Помимо этого, ING рассматривает риск возможного давления на государственные облигации со стороны мер правительства, направленных на смягчение последствий энергетического шока для домохозяйств, но подчеркивает, что у правительства есть время для реагирования.

Важный оперативный момент для рынка – график формирования счетов за коммунальные услуги: они формируются в период с февраля по май, а потребители получат свои счета в июле. Правительство рассчитывает на существенное снижение цен на природный газ и электроэнергию до момента установления энергетических лимитов, что должно смягчить фискальное и долговое давление.

ING также подчеркивает, что хотя сам банк не является активным сторонником фунта стерлингов, и Великобритания, и еврозона сталкиваются с аналогичными проблемами, вызванными энергетическим шоком. В случае более значительной денежно-кредитной реакции Банка Англии аналитики предполагают, что коррекция пары EUR/GBP может распространиться обратно к области 0,8600 – 0,8615, которая должна выступить сильной поддержкой.

Что важно?

Следить за сигналами Банка Англии – составом голосов и возможными изменениями прогнозов по ставке, поскольку наличие «ястребиных» голосов усиливает вероятность приостановки смягчения.

Мониторить кривую доходности и динамику гособлигаций (gilts): продолжающаяся переоценка может влиять на стоимость заимствований и курс фунта.

Отслеживать цены на газ и электроэнергию и правительственные декларации по энергоограничениям и субсидиям – фискальные меры способны создать давление на облигации и валюту.

Для валютного трейдинга учитывать целевую зону поддержки EUR/GBP 0,8600–0,8615: ее пробой или удержание будут сигнализировать о силе коррекции в паре.

В краткосрочной перспективе курс фунта будет оставаться чувствительным к новостям о цене нефти, статистике инфляции и рыночным интерпретациям действий Банка Англии и правительства по смягчению энергетического удара.