Не было бы хуже. По мнению главы Белого дома и его команды, глобализация – это плохая политика, которая оставляла Америку позади. Как бы затеянная Дональдом Трампом перестройка системы международной торговли ни сделала еще хуже. Президент США требует платить за доступ к большому и красивому магазину под названием Соединенные Штаты. Вместо этого другие страны ищут другие магазины.

Заключение исторического соглашения между Европейским союзом и Индией стало результатом антиглобализма Дональда Трампа. До этого стороны годами не могли договориться о свободной торговле. Но Брюсселю необходимо уменьшать свою зависимость от США и Китая, а Дели – находить рынки сбыта с меньшими тарифами. Вашингтон взимает с третьей экономики Азии 50% за покупку российской нефти. Однако диктовать условия такой стране, как Индия, никто не должен.

Пекин уже успешно решил проблему пошлин. Переориентация поставок привела к рекордному профициту внешней торговли в 2025. Теперь то же самое приходится делать Европе и другим регионам. Получится – большой и красивый магазин США останется без поставщиков. Доллары давать будет некому, а значит и покупать американские активы никто не будет. Страхи по этому поводу привели к самому большому трехдневному падению индекса USD со времен апрельского введения тарифов.

Динамика рисков разворота по доллару США

Ситуация на срочном рынке для гринбэка становится аховой. Премии по краткосрочным контрактам, которые получают прибыль от дальнейшего обвала американского доллара, достигли максимальной отметки с начала ведения учета в 2011. Риски разворота по долгосрочным деривативам упали к самому дну с мая 2025. Инвесторы опасаются как сброса с рук американских ценных бумаг нерезидентами, так и скоординированных валютных интервенций образца Plaza Accord в 1985.

В основе страхов лежит неопределенность политики Белого дома. Согласно исследованиям Bloomberg. Дональд Трамп далеко не всегда отступает. Из 49 тарифных угроз с ноября 2024 только 43% были отозваны. TACO работает с оговорками. В целом переговорная стратегия хозяина Белого дома приводит к росту волатильности доллара США и увеличивает желание инвесторов от него избавиться.

Структура результатов тарифных угроз Дональда Трампа

В такой ситуации даже слабые валюты дают гринбэку фору. Последняя макростатистика по еврозоне говорит об устойчивой, но отнюдь не сильной экономике. Представители ЕЦБ все чаще рассуждают об открытых вариантах в цикле монетарной экспансии. Козыри евро не так сильны, как это предполагалось в конце 2025. Однако для продолжения ралли основной валютной пары этого и не нужно.

Технически на дневном графике EUR/USD продолжается северный поход. Сформированные на отбое от 1,1835 длинные позиции по евро против американского доллара имеет смысл удерживать. В качестве целевых ориентиров выступают отметки 1,1970 и 1,2050.