Vàng (XAU/USD) đang tiếp tục phục hồi sau cú giảm mạnh ngày hôm qua, tiến tới vùng 4.550 USD. Tuy nhiên, nhịp hồi hiện tại không được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản rõ ràng và có thể nhanh chóng mất đà, do đó cần thận trọng khi mở các vị thế kỳ vọng giá tiếp tục tăng.

Việc căng thẳng leo thang giữa Hoa Kỳ và Iran tiếp tục làm gia tăng kỳ vọng lạm phát và củng cố dự báo về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn. Bên cạnh đó, tâm lý lạc quan kéo dài đối với đồng USD nhiều khả năng sẽ hạn chế đà tăng của vàng, vốn không tạo ra thu nhập lãi suất.

Lệnh ngừng bắn mong manh giữa Hoa Kỳ và Iran đang bị đe dọa sau một đợt bùng phát bạo lực nghiêm trọng ở Vịnh Ba Tư vào thứ Hai. Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE) và Hàn Quốc báo cáo các vụ tấn công nhằm vào tàu thuyền trong tuyến hàng hải then chốt này. UAE cũng cho biết đã xảy ra hỏa hoạn tại cảng dầu Fujairah do các cuộc tấn công bằng tên lửa và máy bay không người lái của Iran. Tổng thống Mỹ Donald Trump cảnh báo Iran sẽ phải đối mặt với sự hủy diệt nếu tấn công các tàu chiến Mỹ hộ tống tàu thuyền qua tuyến đường chiến lược này trong khuôn khổ sáng kiến "Project Freedom".

Những diễn biến gần đây làm gia tăng rủi ro leo thang căng thẳng hơn nữa ở Trung Đông và đã kích hoạt một đợt tăng giá dầu nữa trong ngày thứ Hai.

Điều này củng cố kỳ vọng của thị trường rằng một cú sốc tăng giá năng lượng do yếu tố quân sự sẽ làm gia tăng áp lực lạm phát và buộc các ngân hàng trung ương lớn – bao gồm cả Cục Dự trữ Liên bang Mỹ – phải theo đuổi lập trường “diều hâu” hơn. Theo công cụ FedWatch của CME Group, xác suất Fed nâng lãi suất vào cuối năm nay hiện được ước tính khoảng 35%, tăng từ dưới 10% vào thứ Sáu tuần trước.

Động lực chính vẫn là bối cảnh kinh tế vĩ mô: giá năng lượng tăng làm lạm phát tăng nhanh hơn, buộc các ngân hàng trung ương phải thắt chặt chính sách và làm giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Tổng hòa các yếu tố này tạo ra môi trường bất lợi cho kim loại quý màu vàng. Áp lực bổ sung đến từ việc đồng USD mạnh lên, có thể dẫn tới những nhịp giảm sâu hơn của giá vàng trong ngắn hạn.

Đồng thời, bối cảnh thị trường hiện tại đang duy trì mức lợi suất cao trên trái phiếu Kho bạc Mỹ, qua đó trở thành yếu tố hỗ trợ cho đồng USD. Bên cạnh đó, căng thẳng xung quanh eo biển Hormuz càng củng cố vị thế của đồng USD như một đồng tiền dự trữ trú ẩn an toàn và làm gia tăng triển vọng tiêu cực trong ngắn hạn đối với vàng. Điều này hàm ý xác suất cao rằng mọi nhịp tăng giá sẽ sớm gặp phải áp lực bán mạnh. Do đó, nên chờ những tín hiệu rõ ràng về nhu cầu mua bền vững trước khi kết luận rằng vùng đáy đã được hình thành và mở các vị thế mua (long).

Về mặt kỹ thuật, cặp XAU/USD vẫn duy trì xu hướng giảm trong ngắn hạn, giao dịch gần vùng đáy hai tháng. Nếu vàng không giữ được ngưỡng tâm lý 4.500, đà giảm có thể tăng tốc hướng về đường EMA 200 ngày, sau đó là đường SMA 200 ngày như một vùng hỗ trợ quan trọng, trước khi có khả năng quay lại kiểm định đáy tháng Ba. Để phe mua giành lại quyền kiểm soát và tạo tiền đề cho một nhịp tăng giá đáng kể, vàng cần lấy lại vùng 4.700 — nơi đường SMA 20 ngày đang nằm — và tích lũy ổn định phía trên. Tuy nhiên, khi các chỉ báo dao động (oscillators) vẫn ở trong vùng tiêu cực, phe bán hiện đang chiếm ưu thế.