On aurait pu s'attendre à ce que la livre sterling s'effondre après que la Banque d'Angleterre ait baissé les taux d'intérêt hier. Au lieu de cela, elle a augmenté, et de manière assez soutenue face au dollar. Jeudi, le comité a voté à 5 contre 4 pour abaisser les taux d'intérêt à 3,75 %, leur niveau le plus bas depuis près de trois ans.

Il est clair que les indications directes du régulateur britannique, selon lesquelles le rythme et l'ampleur des baisses de taux futures sont désormais remis en question, ont influencé le sentiment du marché. La baisse de taux d’hier avait déjà été anticipée, mais la position prudente des responsables politiques ne l'avait pas été. Le gouverneur Andrew Bailey a souligné les limites de manœuvre en 2026. Le Comité de politique monétaire devra prendre des décisions dans un environnement plus difficile.

La déclaration a mis en avant les préoccupations concernant l'inflation et la nécessité de maintenir une politique monétaire prudente si l'inflation s'accélérait. En effet, la baisse de taux a été perçue comme une mesure ponctuelle pour soutenir l'économie plutôt que comme la poursuite d'un cycle d'assouplissement prolongé. Cela, combiné aux inquiétudes sur l'inflation, a soutenu la demande pour la livre. Les traders ont réagi en ajustant leurs attentes pour les baisses de taux l'année prochaine, se concentrant sur le ton prudent du comité même après la baisse plus forte que prévu des données d'inflation cette semaine. Les marchés ont déjà entièrement intégré une baisse d'un quart de point de pourcentage en 2026.

Le Comité de politique monétaire a indiqué que les données disponibles suggèrent que les coûts d'emprunt continueront de diminuer l'année prochaine à mesure que les risques d'inflation s'atténuent. Cependant, dans un nouveau libellé, il a averti que les décisions concernant les futures baisses seraient prises avec une attention particulière à un équilibre délicat alors que la banque centrale se rapproche du taux d'intérêt neutre—le niveau qui ne stimule ni ne freine l'inflation.

"Je pense qu'il y a lieu de poursuivre un assouplissement plus graduel", a déclaré Bailey dans une interview. "Les conditions deviendront plus difficiles et je m'attends à ce que le rythme des baisses ralentisse à un moment donné."

La Banque d'Angleterre s'attend maintenant à ce que l'inflation se rapproche de son objectif de 2% d'ici le printemps prochain, après que la croissance des prix à la consommation a chuté de manière inattendue à son plus bas niveau en huit mois. Le budget gouvernemental prévu pour le 26 novembre devrait également contribuer à réduire l'inflation à court terme. Néanmoins, certains de ceux qui ont soutenu la baisse de taux de jeudi ont fait preuve de prudence, notamment en raison de l'incertitude concernant le point final précis du cycle d'assouplissement. Les sous-gouverneurs Sarah Breeden et Dave Ramsden, qui ont adopté une position accommodante lors des réunions récentes, ont suggéré de procéder avec plus de prudence. Plusieurs responsables ont également exprimé leur inquiétude quant à la poursuite d'une croissance des salaires à un rythme incompatible avec le maintien de l'inflation à l'objectif de 2%.

Quant à la configuration technique actuelle de la paire GBP/USD, les acheteurs doivent franchir la résistance la plus proche à 1,3400. Ce n'est qu'alors qu'un mouvement vers 1,3425 sera possible, au-dessus duquel une percée serait assez difficile. La cible la plus éloignée est le niveau de 1,3450. En cas de déclin, les vendeurs tenteront de prendre le contrôle à 1,3360. En cas de succès, une rupture de cette fourchette porterait un coup sérieux aux positions haussières et pousserait le GBP/USD vers le bas de 1,3340, avec la perspective d'un mouvement vers 1,3310.