Cặp euro/đô la đang giao dịch trong vùng biến động mạnh về giá. Hôm qua, phe bán đã đẩy EUR/USD xuống mức thấp nhất trong bốn tháng tại 1,1505, nhưng sau đó phe mua đã giành lại thế chủ động và phiên giao dịch khép lại ở mức 1,1612.
Các tài sản rủi ro lại thu hút được sự quan tâm nhờ giá dầu ổn định hơn và những phát biểu có vẻ mang tính hòa giải của Donald Trump, người ám chỉ rằng chiến tranh ở Trung Đông có thể sớm kết thúc. Dù tuyên bố này rất đáng nghi ngờ, các nhà tham gia thị trường, như người ta vẫn nói, đã sẵn sàng chấp nhận một lời trấn an. Những thông điệp giảm leo thang được tin theo đúng mặt chữ, trong khi các tín hiệu theo hướng ngược lại (sẽ được bàn dưới đây) phần lớn bị phớt lờ.
Kết quả là một tình huống hiểm trở, thậm chí nguy hiểm, đối với những người mua EUR/USD: các tuyên bố hòa dịu trên miệng có thể va chạm gay gắt với thực tế.
Vậy ông Trump thực sự đã nói gì? Ông tuyên bố rằng Mỹ đã gần đạt được các mục tiêu tại Iran và vì thế, cuộc chiến trong khu vực gần như đã kết thúc.
Những lời lẽ đó khiến thị trường bất ngờ vì cách đây không lâu các báo cáo còn cho thấy Tổng thống đang cân nhắc một chiến dịch bộ binh và rằng xung đột có thể kéo dài ít nhất đến tháng 9. Ông Trump nhiều lần ám chỉ khả năng thay đổi chế độ tại Iran theo hướng một chính phủ thân thiện hơn với Washington và đã kêu gọi người dân Iran “giành lại đất nước”.
Tuy vậy, lập trường công khai của Mỹ đã trở nên thận trọng hơn. Các quan chức Nhà Trắng và Lầu Năm Góc tuyên bố chiến dịch này không phải là một cuộc chiến thay đổi chế độ mà theo đuổi những mục tiêu hẹp hơn — mà theo họ là gần như đã đạt được: làm suy yếu năng lực tên lửa của Iran, làm yếu cơ sở hạ tầng quân sự và ngăn Tehran sở hữu vũ khí hạt nhân.
Tóm lại, ông Trump đã nói rõ ông muốn một chiến thắng nhanh chóng chứ không phải một cuộc chiến bộ binh kéo dài. Thị trường đón nhận cách diễn giải đó và khẩu vị rủi ro — bao gồm cả với đồng euro — đã cải thiện.
Nhưng có một yếu tố quan trọng. Iran đã trực tiếp bác bỏ tuyên bố của ông Trump. Đại diện IRGC nói rằng họ hoàn toàn rảnh tay để mở rộng chiến sự và chính họ sẽ quyết định khi nào xung đột kết thúc. Khẳng định lập trường đó, lực lượng Iran đã tấn công căn cứ quân sự Harir ở Kurdistan thuộc Iraq trong đêm. Theo Der Spiegel, Iran cũng đã phóng rocket vào căn cứ không quân Al‑Azraq ở Jordan, nơi có lực lượng Mỹ và Đức đồn trú. Ngoài ra, Iran tiếp tục tiến hành các đợt tấn công tên lửa hằng ngày vào Israel.
Một điểm mấu chốt khác là tình hình chưa được giải quyết tại eo biển Hormuz. Hôm qua, IRGC tuyên bố họ chỉ cho phép các nước trục xuất phái bộ Mỹ và Israel đi qua eo biển. Đáp lại, Tổng thống Trump cảnh báo Mỹ sẽ tấn công Iran với sức mạnh gấp hai mươi lần nếu Tehran thực hiện bất kỳ hành động nào nhằm chặn dòng chảy dầu qua eo biển.
Trong những điều kiện như vậy, có thể nói đến chuyện giảm leo thang hay không? Dựa trên phản ứng thị trường, giới giao dịch đang định giá vào kịch bản chiến tranh sớm chấm dứt, nhưng luồng tin đến nay lại cho thấy điều ngược lại.
Theo quan điểm của tôi, chỉ báo then chốt cho một tiến trình giảm leo thang thực sự sẽ là việc eo biển Hormuz được mở lại trên thực tế. Chỉ khi đó mới có thể nói đến việc thị trường dầu mỏ được ổn định một cách thực chất. Hiện tại, đợt điều chỉnh phần lớn được dẫn dắt bởi những “liều tiêm” lạc quan bằng lời nói.
Bloomberg cho biết Saudi Arabia đã cắt giảm sản lượng 2,0–2,5 triệu thùng/ngày, Iraq gần 3 triệu thùng, UAE 500–800 nghìn thùng, và Kuwait khoảng 500 nghìn thùng. Việc cắt giảm sản lượng trên khắp Trung Đông đang gia tăng khi eo biển Hormuz trên thực tế vẫn bị tê liệt.
Các lời đe dọa của ông Trump về việc buộc phải mở eo biển đến lúc này vẫn chỉ dừng ở mức lời nói, nhưng nếu được triển khai, chúng có thể thổi bùng lại vòng leo thang với toàn bộ hệ quả kèm theo.
Các nhà phân tích tại The Wall Street Journal cho rằng cả Trump và Iran đều đã đánh giá sai diễn biến xung đột: các đòn tấn công của Mỹ không lật đổ được chế độ Iran hay tạo ra một kết cục kiểu Venezuela, trong khi các cuộc tấn công của Iran vào các nước láng giềng cũng không buộc được các chính phủ đó phải gây sức ép với Washington để chấp nhận các điều kiện của Iran. Theo tờ báo này, điều đó đã dẫn đến một cuộc xung đột ngày càng mở rộng mà không có lối thoát rõ ràng.
Vì vậy, theo tôi, đà tăng gần đây của EUR/USD có vẻ là quá sớm và phần lớn đã phản ánh kỳ vọng trước. Nếu hy vọng về một quá trình giảm leo thang nhanh chóng hóa ra không có cơ sở, thị trường sẽ phản ứng ngược lại: đồng USD sẽ lấy lại nhu cầu trú ẩn an toàn và EUR/USD sẽ chịu áp lực mới.
Do đó, bất chấp nhịp tăng khá mạnh và có vẻ liên tục, việc duy trì quan điểm thận trọng với cặp tiền này là điều hợp lý, xét tới những tuyên bố mang tính hiếu chiến của IRGC, tình trạng phong tỏa trên thực tế tại eo biển Hormuz, cùng các đợt tấn công tiếp diễn của Iran vào các mục tiêu quân sự và hạ tầng dầu mỏ của Mỹ (và nay là cả Đức).
Chiến lược ngắn hạn: Tận dụng bất kỳ nhịp điều chỉnh hồi lên nào của EUR/USD để cân nhắc vị thế bán với các mục tiêu tại 1,1600 và 1,1550 (dải Bollinger dưới trên biểu đồ H4).
