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La paire a poursuivi sa baisse mardi et se négocie autour de 154,00 au moment de la rédaction, enregistrant ainsi un plus bas de deux mois. Le yen japonais affiche son plus fort gain depuis février, sur fond de révision radicale des anticipations de resserrement de la Banque du Japon et de confirmation d’interventions record sur le marché des changes. Les pressions baissières sur la paire s’intensifient malgré le maintien d’anticipations restrictives concernant la Réserve fédérale, après un solide rapport sur l’emploi américain.

Facteurs clés

Les anticipations de resserrement de la BoJ sont passées à un nouveau niveau. Les marchés intègrent désormais en grande partie une hausse de 25 points de base des taux de la BoJ lors de la réunion des 17–18 septembre et envisagent la possibilité d’un nouveau relèvement d’ici la fin de l’année. Même Takaji Aida, le conseiller économique du Premier ministre, historiquement connu pour sa position accommodante, s’attend désormais à une hausse en septembre suivie d’un resserrement supplémentaire. Le membre du conseil de la BoJ Hajime Takata a ouvert la porte à des relèvements de taux successifs, ce qui constitue un signal fort pour les marchés. Les données de la CFTC montrent que les spéculateurs réduisent agressivement leurs positions vendeuses sur le yen : près de 29 000 contrats ont été coupés en une semaine, indiquant un potentiel short squeeze.

Un short squeeze est une situation dans laquelle le prix augmente fortement parce que les traders ayant des positions vendeuses sont contraints de se racheter en achetant l’actif, ce qui crée une demande supplémentaire et un mouvement de hausse en cascade.

La confirmation d’interventions de grande ampleur soutient le yen. Les autorités japonaises ont confirmé des interventions record sur le marché des changes : les réserves de change internationales ont chuté de 76,6 milliards de dollars en août et le ministère des Finances a fait état d’environ 98,6 milliards de dollars de ventes pour acheter du yen. Il s’agissait d’une intervention coordonnée impliquant les États-Unis, ce qui lui confère un impact particulier. Les marchés ont compris que les menaces d’intervention ne sont plus de simples paroles en l’air, ce qui modifie radicalement le calcul du risque pour les vendeurs à découvert sur le yen. Les autorités ont signalé qu’elles sont prêtes à agir de manière agressive pour défendre la monnaie, en particulier compte tenu de la dépendance critique du Japon aux importations d’énergie transitant par le détroit d’Ormuz.

Contexte mitigé pour la Fed. La solide publication des créations d’emplois américaines vendredi a fait grimper la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en septembre à environ 60–62 %. Cependant, le dollar n’est pas parvenu à tirer parti de cet élan pour amorcer une reprise durable, car la vigueur du yen demeure le thème dominant sur les marchés. Les prochaines publications d’inflation américaine (PPI et CPI) cette semaine seront déterminantes pour la prochaine étape de l’USD/JPY. Une inflation élevée pourrait soutenir le dollar et entraîner un rebond de la paire ; une inflation faible renforcerait le yen et accentuerait la tendance baissière.

Brève analyse technique

La configuration technique de l’USD/JPY s’est nettement détériorée. La paire a enfoncé une série de supports clés et inscrit un plus bas de deux mois. Les indicateurs signalent un fort momentum baissier. Le prix évolue nettement sous les principales moyennes mobiles — la moyenne à 50 jours (159,25), à 144 jours (158,75) et à 200 jours (157,90) — et s’enfonce davantage dans un marché baissier de moyen terme.

Indicateurs :

- Le RSI (14) se situe autour de 25–26, ce qui indique une situation de survente et une forte pression vendeuse.

- Le Stochastique est entré en zone de survente, et l’OsMA se trouve largement sous zéro, ce qui confirme la domination de l’impulsion baissière.

Niveaux clés :

Résistances : 154,00 (résistance la plus proche et seuil rond), 155,00 (ancien support devenu résistance), 157,00 (W1 EMA50), 157,15 (H1 EMA200), 157,90 (D1 EMA200), 158,00 (niveau psychologique).

Supports : 153,00 (seuil rond), 152,90 (plus bas du jour et de la semaine), 152,00, 151,20 (W1 EMA144).

Voir aussi : USD/JPY : dynamique de scénario pour le 08.09.2026

Événements à surveiller

- 10 septembre — PPI américain : inflation élevée = soutien pour l’USD et possible rebond de la paire.

- 11 septembre — CPI américain : ÉVÉNEMENT CLÉ. Inflation élevée = soutien pour l’USD et limitation du potentiel de baisse sur la paire ; inflation faible = renforcement de la tendance baissière.

- 15–16 septembre — Réunion de la Fed : signal hawkish = soutien potentiel pour l’USD/JPY.

- 17–18 septembre — Réunion de la Bank of Japan : ÉVÉNEMENT CLÉ. Une hausse de la BoJ = renforcement supplémentaire du yen et pression sur la paire.

Conclusion et recommandations

L’USD/JPY est soumis à une forte pression baissière, alimentée par un changement de paradigme de la politique de la BoJ et par des interventions de change d’ampleur confirmée. Les principaux événements qui façonneront la trajectoire à court terme sont les chiffres de l’inflation américaine et les réunions des banques centrales la semaine prochaine.

Pour les traders à court terme :

- Trader aux niveaux actuels est risqué en raison de la situation de survente. Privilégier des entrées vendeuses en cas de cassure du support à 153,50 avec des objectifs à 152,00–151,20 et un stop loss au-dessus de 155,50.

- Les entrées à l’achat sont risquées et ne devraient être envisagées qu’en cas de rebond agressif après un CPI plus faible, avec une clôture durable au-dessus de 155,00.

- Surveiller de près les données d’inflation américaines ainsi que les commentaires des responsables de la BoJ et de la Fed.

Pour les investisseurs à moyen terme :

- Le contexte fondamental pour le yen s’est amélioré. Initier des positions acheteuses sur USD/JPY aux niveaux actuels semble prématuré.

- Un repli vers la zone 151,00–151,20 (W1 144-EMA) pourrait être mis à profit pour entrer progressivement à l’achat avec prudence si le ton hawkish de la Fed se maintient.

- Le principal risque pour le scénario baissier est une décision de la BoJ de ne pas relever ses taux en septembre ou une inflation américaine plus forte que prévu.

Gestion du risque :

- Anticiper une volatilité accrue en raison de l’évolution des attentes vis-à-vis de la BoJ et du risque d’interventions.

- Utiliser une discipline stricte en matière de stop loss, en particulier lors du trading de cassures de niveaux clés.

- Suivre de près les commentaires de la BoJ et les publications sur l’inflation américaine.