À la veille de la publication du rapport clé sur l’emploi aux États-Unis, qui paraîtra demain, mercredi, les marchés évoluent globalement en phase de consolidation, reflétant la réticence des intervenants à prendre des risques excessifs.

Pourquoi l’activité de marché recule-t-elle pendant cette période ?

Tout d’abord, cela tient au fait qu’une confirmation persistante de la faiblesse de l’économie américaine, à travers la publication de chiffres extrêmement faibles en matière de créations d’emplois, pourrait obliger la Réserve fédérale à abaisser les taux d’intérêt de manière plus agressive afin de relancer la croissance. Dans les conditions actuelles, c’est tout simplement nécessaire – d’autant plus que, selon le consensus, on s’attend à un nouveau ralentissement de l’indice des prix à la consommation (CPI), c’est‑à‑dire de l’inflation à la consommation en rythme annuel, de 2,7 % à 2,5 %. Ce rapport sera publié dès ce vendredi.

Comment les marchés pourraient‑ils réagir aux données sur le nombre de nouveaux emplois ? Je pense que, si les chiffres sont conformes aux attentes, cela ne fera qu’augmenter la probabilité d’une baisse des taux d’intérêt plus précoce de la part de la Réserve fédérale. Les intervenants de marché estiment actuellement que la première baisse de taux pourrait intervenir, par exemple, en juin, suivie d’une deuxième à l’automne. Toutefois, la poursuite d’une dynamique négative sur le marché du travail – et je vous rappelle que le nombre attendu de nouveaux emplois non agricoles dans l’économie américaine pour janvier n’est que de 70 000, contre une hausse de 50 000 en décembre – pourrait au contraire conduire à une première baisse de taux dès mars, avant le changement de direction de la Fed prévu en avril.

Bien sûr, on peut supposer que l’autorité monétaire hésitera à réduire les taux avant l’été en raison du risque d’un retour de tensions inflationnistes. D’un autre côté, retarder ce processus menace d’aggraver encore la situation de l’économie américaine, déjà en difficulté.

Un autre facteur pouvant plaider en faveur d’un nouveau cycle de baisse des taux au printemps pourrait être la politique. À l’approche des élections au Congrès cet automne, Trump pourrait faire pression pour un assouplissement monétaire plus rapide afin de séduire son électorat et de maintenir la domination des membres du Republican Party au sein du pouvoir législatif.

À quoi peut‑on s’attendre sur les marchés aujourd’hui ?

Pour ce qui est des mouvements de prix attendus aujourd’hui, ils seront très probablement dominés par l’attente du rapport sur l’emploi et, par conséquent, par une faible activité de marché.

Prévisions quotidiennes :

EUR/USD

La paire se consolide autour du niveau de 1,1915. Une cassure au-dessus de ce niveau, sur fond de rapport sur l’emploi plus faible que prévu, pourrait entraîner un affaiblissement du dollar et, en conséquence, une hausse de la paire vers 1,2025. Le niveau pour l’ouverture de positions acheteuses pourrait être 1,1925.

GOLD

Le prix spot de l’or se situe en dessous du niveau de 5100,00. Un rapport NFP faible pourrait entraîner une augmentation de la demande pour l’or, dont le prix est déjà soutenu par les tensions géopolitiques dans le monde. Dans ce contexte, il pourrait progresser vers 5250,00. Un niveau potentiel pour l’ouverture de positions acheteuses pourrait être 5113,00.