Entre-temps, les marchés des changes s’animent. L’euro, la livre sterling et un large éventail d’autres actifs risqués amorcent une reprise solide face au dollar américain, effaçant une partie des pertes récentes. Ce rebond intervient sur fond d’événements susceptibles d’avoir un impact significatif sur l’architecture financière des États-Unis.
Le principal catalyseur de l’intérêt pour les événements d’aujourd’hui est la prochaine audition de Kevin Warsh. Nommé par Donald Trump pour prendre la tête de la Federal Reserve, Warsh doit comparaître aujourd’hui devant la Commission bancaire du Sénat pour ses auditions de confirmation. Ces auditions s’annoncent parmi les plus tendues et controversées de ces dernières décennies, compte tenu de ses positions bien connues sur la politique monétaire et de leur impact potentiel sur la future orientation de la Fed.
L’issue de ces auditions, puis du vote du Sénat, déterminera directement les prochaines étapes pour la plus grande banque centrale du monde. La nomination d’un président de la Fed dont les vues pourraient diverger de la trajectoire actuelle entraînerait inévitablement une réévaluation mondiale des risques et des stratégies d’investissement. Ce type d’incertitude favorise généralement les actifs plus volatils mais potentiellement plus rémunérateurs, tandis que les instruments considérés comme des valeurs refuges, comme le dollar américain, peuvent perdre de leur attrait.
Après sa déclaration liminaire, Warsh répondra aux questions des parlementaires sur un large éventail de sujets. Beaucoup devraient s’intéresser à l’indépendance de la Fed. Étant donné le soutien dont Warsh bénéficie de la part du président, certains sénateurs ont exprimé des inquiétudes à ce sujet. Trump a clairement indiqué qu’il souhaitait que le prochain président de la Fed s’oriente vers des baisses de taux. Les travaux économiques montrent que les pays qui protègent la politique monétaire des ingérences politiques ont tendance à bénéficier d’une inflation plus faible. Warsh devra donc répondre à des questions visant à tester sa capacité à ménager la Maison-Blanche tout en rassurant les marchés sur le fait que ses propositions seront dictées par les besoins économiques, et non par Donald Trump.
Les indications sur l’orientation des taux seront un autre point clé. En juillet 2025, Warsh a déclaré que les taux d’intérêt devraient être plus bas, appuyant de fait la position de Trump. Dans les mois précédant sa nomination, il soutenait que les avancées technologiques, y compris l’IA, doperaient la croissance sans provoquer de hausse de l’inflation, laissant à la Fed une marge de manœuvre pour réduire les taux. Mais la guerre entre les États-Unis et l’Iran a changé la donne, et les responsables de la politique monétaire se sont depuis accordés sur l’idée qu’il n’y avait pas d’urgence à précipiter des baisses de taux.
Une autre question importante concerne le bilan de la Fed, que Warsh s’est engagé à réduire. Le bilan de la Fed s’élève actuellement à 6,7 billions de dollars, et la manière exacte dont elle compte le réduire reste floue. Cette tâche pourrait s’avérer délicate, car la contraction du bilan risque de retirer des liquidités pourtant indispensables aux marchés interbancaires à court terme.
Dans tous les cas, les déclarations et réponses de Warsh devraient avoir un impact sur le marché des changes aujourd’hui.
EUR/USD
Les acheteurs devraient envisager de franchir le niveau de 1,1790. Ce n’est qu’à cette condition qu’ils pourront viser un test de 1,1822. À partir de là, un mouvement vers 1,1850 est possible, même s’il serait difficile de l’atteindre sans le soutien de gros intervenants. L’objectif plus lointain se situe à 1,1890. En cas de repli, je n’anticipe un intérêt acheteur significatif qu’autour de 1,1760. Si personne ne se manifeste à ce niveau, il serait prudent d’attendre un nouveau plus bas à 1,1730 ou d’ouvrir des positions longues à partir de 1,1705.
GBP/USD
Les acheteurs de livre sterling doivent s’emparer de la première résistance à 1,3540. Ce n’est qu’alors qu’une voie s’ouvrira vers 1,3565, au‑dessus de laquelle une percée sera difficile. L’objectif plus lointain se situe dans la zone de 1,3595. En cas de baisse, les vendeurs tenteront de prendre la main à 1,3505. S’ils y parviennent, une rupture de cette zone de consolidation porterait un sérieux coup aux acheteurs et pousserait la paire GBP/USD vers 1,3477, avec la perspective d’atteindre 1,3450.
