Le marché est plein de paradoxes. Si quelqu’un avait affirmé, avant le déclenchement du conflit au Moyen-Orient, que le pétrole se négocierait 30 $/baril plus haut, que les rendements des Treasuries seraient supérieurs de 35 à 40 points de base, et que le S&P 500 évoluerait à peu près aux mêmes niveaux, peu de gens l’auraient cru. C’est pourtant exactement ce qui s’est passé. Après une série de sept séances de hausse, l’indice élargi est revenu à ses niveaux d’avant-guerre et semble prêt à se diriger vers de nouveaux records.

Performance du S&P 500

Les principaux moteurs sont les attentes de désescalade au Moyen-Orient et la saison des résultats du premier trimestre aux États-Unis. Le bénéfice par action du S&P 500 devrait augmenter d’environ 12,5 %, ce qui soutient les acheteurs.

Mais des résultats d’entreprises solides peuvent-ils vraiment rompre le lien avec le pétrole et les rendements du Trésor américain ? Jusqu’à présent, ce découplage se produit sur fond de lassitude face aux nouvelles géopolitiques.

Le rebond du S&P 500 résulte d’achats fondés sur la rumeur d’une désescalade. Certes, les premiers pourparlers entre les États-Unis et l’Iran ont échoué après plus de 20 heures, mais Donald Trump affirme que les bonnes personnes à Téhéran veulent un accord. Les espoirs de paix au Moyen-Orient offrent un vent arrière à l’indice large. Il est possible qu’une fois la guerre définitivement terminée, les marchés vendent la nouvelle.

Si l’on met de côté la géopolitique, les fondamentaux du marché actions américain apparaissent solides. L’économie américaine croît plus rapidement que lors des périodes récentes, en partie grâce aux gains de productivité du travail induits par l’IA. En outre, la fermeture du détroit d’Ormuz et la demande associée de pétrole en provenance d’autres régions par l’Europe et l’Asie ont permis aux États-Unis de porter leurs exportations de brut à un record de 5 millions b/j, contre 4 millions b/j en 2025, et à des prix plus élevés. L’Amérique tire profit du conflit, ce qui soutient inévitablement les bénéfices des entreprises.

Dynamique du S&P 500 et ratio C/B

Un argument en faveur de l’achat d’actions repose sur le fait que la correction du S&P 500 a réduit les valorisations fondamentales des entreprises américaines. Beaucoup paraissent désormais sous-évaluées et attrayantes — en particulier les éditeurs de logiciels. Plus tôt dans l’année, de vives craintes existaient quant au risque que les technologies d’IA ne déstabilisent ce secteur. La géopolitique a donné aux investisseurs le temps de distinguer les émetteurs à acheter de ceux à éviter.

Ainsi, la saison des résultats, la vigueur de l’économie américaine et les espoirs de paix au Moyen-Orient soutiennent le rallye boursier.

D’un point de vue technique, le graphique journalier montre que le S&P 500 reprend sa tendance haussière après une cassure du pivot clé à 6 845. Ce niveau fait désormais office de support critique. Les positions longues déjà établies, avec des objectifs à 6 890 et 6 950, doivent être conservées et renforcées lors des replis — d’autant plus que le premier objectif est presque atteint.