La chute inattendue du marché de l’emploi américain vendredi dernier a provoqué une forte baisse du dollar, renforçant les paris sur des baisses imminentes des taux de la Federal Reserve. Mais la flambée de plus de 30 % des prix du pétrole en début de séance aujourd’hui a anéanti les perspectives d’assouplissement monétaire et relancé sur le marché les discussions sur la nécessité de relever les taux. En résumé, les prochaines semaines s’annoncent mouvementées.

Tous ces éléments ont brouillé les positions des responsables de la Fed.

« Le rapport NFP de février était extrêmement imprécis », a déclaré le président de la Chicago Fed, Austan Goolsbee, lors d’une interview. « Si une situation de ce type se prolongeait plusieurs mois, cela poserait un sérieux problème pour le marché du travail. »

Sa collègue de la Federal Reserve Bank of San Francisco, Mary Daly, a souligné que ces données remettent en cause l’idée d’une stabilisation du marché du travail. « Les espoirs de stabilité du marché de l’emploi étaient peut‑être excessifs, et nous devons vraiment surveiller de très près le marché du travail », a‑t‑elle déclaré sur CNBC.

La lecture optimiste — selon laquelle la baisse de février serait temporaire plutôt que structurelle — avance que le recul a été provoqué par des facteurs ponctuels, comme des conditions hivernales sévères et des grèves dans le secteur de la santé.

« Ces facteurs expliquent que les chiffres de l’emploi aient à peine évolué », a déclaré le directeur du National Economic Council, Kevin Hassett, proche conseiller du président Donald Trump.

Vendredi, deux autres responsables de la Fed ont indiqué qu’ils n’étaient pas pressés de modifier leur position. Susan Collins, présidente de la Federal Reserve Bank of Boston. Par ailleurs, la présidente de la Cleveland Fed, Loretta Mester, a déclaré qu’ils pensent toujours que les taux doivent rester inchangés pendant un certain temps.

« De toute évidence, le chiffre a déçu, principalement parce que de nombreux Américains ont perdu leur emploi », a déclaré Mester. Mais elle a ajouté qu’elle considère toujours le marché du travail comme étant en phase de stabilisation, en partie grâce aux baisses de taux mises en œuvre par la Fed à la fin de l’année dernière.

Les chiffres de l’emploi ne devraient probablement pas modifier les anticipations selon lesquelles les responsables de la Fed laisseront les taux inchangés pour la deuxième réunion consécutive, les 17 et 18 mars. Après trois baisses de taux fin 2025, les responsables ont indiqué être prêts à faire preuve de patience cette année, invoquant des signes de stabilisation sur le marché du travail.

Les traders tablent actuellement sur une à deux baisses de taux supplémentaires d’ici la fin de l’année, mais le marché de l’énergie pourrait faire évoluer cette perspective très rapidement. Même si la vision de la Fed changeait, les responsables ne peuvent plus le signaler désormais — la banque centrale est entrée dans sa période de silence avant la prochaine réunion.

Analyse technique de l’EUR/USD

Les acheteurs doivent maintenant reconquérir 1,1665. Ce n’est qu’à cette condition qu’un test de 1,1600 sera possible. À partir de là, la paire de devises pourrait monter vers 1,1635, mais y parvenir sans le soutien des grands intervenants sera difficile. L’objectif haussier le plus éloigné se situe à 1,1670. À la baisse, je m’attends à un intérêt acheteur significatif uniquement autour de 1,1510. Si aucun acheteur ne se manifeste à ce niveau, il serait prudent d’attendre un nouveau creux à 1,1472 ou d’ouvrir des positions longues à partir de 1,1433.

Analyse technique du GBP/USD

Les acheteurs de livre doivent s’emparer de la première résistance à 1,3340. Ce n’est qu’alors qu’ils pourront viser 1,3380, au‑dessus de laquelle une nouvelle cassure sera difficile. L’objectif haussier le plus éloigné est situé à 1,3420. À la baisse, les vendeurs chercheront à prendre la main à 1,3295. S’ils y parviennent, une cassure de cette zone porterait un coup sévère aux haussiers et pourrait faire reculer le GBP/USD vers 1,3255, avec un potentiel d’extension jusqu’à 1,3215.