Les perdants de l’IA sont partout ! Les investisseurs passent d’un extrême à l’autre pour identifier qui souffrira du déploiement des nouvelles technologies. D’abord sont venus les éditeurs de logiciels, puis les assureurs, les gérants de fortune, les conseillers juridiques et même les transporteurs de fret. Ce ne sont pas seulement le S&P 500 et le Nasdaq Composite qui reculent. Le Dow Jones et le Russell 2000 des small caps essuient eux aussi des pertes.

Les États-Unis disposent d’une économie solide, d’une Fed prête à reprendre un cycle de baisse des taux potentiellement entre avril et juin, et d’excellents résultats d’entreprise. Pourtant, au lieu de considérer le choc lié à l’IA comme une opportunité, les investisseurs continuent de vendre. Par conséquent, les indices actions enregistrent leur plus mauvaise performance hebdomadaire depuis novembre.

Dynamiques des indices actions américains

Le ralentissement de l’inflation américaine à 2,4 % en janvier a renforcé la probabilité d’un assouplissement de la Fed au deuxième trimestre. En 2025, les anticipations de baisse de taux jouaient le rôle de coussin de sécurité pour le marché actions. Désormais, les investisseurs perçoivent les choses différemment — et ils jugent aussi différemment la politique de Donald Trump.

L’incertitude politique au début du second mandat du président républicain a sérieusement mis les nerfs du marché à rude épreuve. La volatilité sous Trump a été nettement plus élevée que sous Biden. Néanmoins, la croyance dans le « put présidentiel » — l’idée que la Maison-Blanche interviendrait pour soutenir le marché — a été bénéfique au S&P 500.

Volatilité du marché actions américain sous différents présidents

Il y a aujourd’hui de bonnes et de mauvaises nouvelles. La bonne nouvelle, c’est que les investisseurs se sont habitués aux chocs — au event risk, terme de Wall Street qui désigne des annonces soudaines et inattendues provoquant des mouvements brusques. La mauvaise nouvelle, c’est que Donald Trump ne se précipite pas pour soutenir le S&P 500, et que le event risk ne concerne plus seulement la Maison-Blanche, mais aussi l’IA.

Il est difficile de comprendre pourquoi l’indice large des actions baisse alors que l’économie américaine repose sur des bases solides et que les bénéfices des entreprises sont robustes. Les profits des sociétés ont augmenté de 12 % au quatrième trimestre, alors que les analystes de Wall Street n’anticipaient que 8,4 % avant le début de la saison. Soixante-quinze pour cent des sociétés du S&P 500 qui ont publié ont dépassé les attentes, un niveau supérieur à la moyenne de long terme.

Très probablement, personne ne veut acheter sur faiblesse, car la correction de l’indice large n’est pas encore terminée. La seule exception agréable est le secteur des services aux collectivités, qui a gagné 7,1 % lors de la deuxième semaine de février.

D’un point de vue technique, le graphique quotidien du S&P 500 indique un repli en cours. Une barre doji avec de longues ombres supérieure et inférieure signale une forte incertitude. Une cassure du support à 6 815 permettrait aux traders d’augmenter leurs positions vendeuses déjà ouvertes sur l’indice large.