Emas berjaya memperkukuh semula dan bangkit daripada paras terendah sejak musim luruh 2025 susulan penurunan ketegangan di Timur Tengah. Pada peringkat awal, Donald Trump membatalkan operasi pengeboman terhadap Iran, dan kemudiannya mengumumkan perjanjian dengan negara itu. Langkah ini mencukupi untuk menolak harga emas (petikan XAU/USD) kembali melepasi paras AS$4,300 setiap auns. Kini logam berharga itu bersedia menghadapi ujian berikutnya menjelang mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) yang dipengerusikan oleh pengerusi baharu, Kevin Warsh.

Konflik di Timur Tengah telah mewujudkan beberapa faktor tekanan ke atas emas. Kenaikan harga minyak memburukkan tekanan inflasi di Amerika Syarikat, mendorong hasil bon Perbendaharaan Amerika Syarikat meningkat dan memperkuat kebarangkalian kenaikan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan. Pada masa sama, nilai dolar Amerika Syarikat turut mengukuh. Laporan mengenai perjanjian antara Washington dan Teheran menunjukkan bahawa kemungkinan paras sokongan harga telah tercapai, dan harga emas (petikan XAU/USD) kini memulakan kembali pergerakan menaik.

Dinamik Emas dan Hasil Perbendaharaan AS

Kejatuhan harga emas dipacu oleh aliran keluar modal daripada dana dagangan bursa (ETF) khusus, di mana inventori mereka bergerak selari dengan harga, selain pengurangan aktiviti bank pusat dalam pasaran emas fizikal. Faktor-faktor ini dijangka kembali memainkan peranan dan menyokong XAU/USD (emas berbanding Dolar AS) apabila tekanan ke bawah semakin berkurang. Sebagai contoh, tinjauan terkini oleh World Gold Council (Majlis Emas Sedunia, WGC) menunjukkan 45% daripada 76 bank pusat bercadang meningkatkan pembelian emas dalam tempoh 12 bulan akan datang, manakala hanya satu bank pusat merancang untuk menjual. Peratusan ini adalah yang tertinggi pernah direkodkan dalam sejarah tinjauan tersebut.

Ujian serius pertama bagi kenaikan harga emas akan berlaku pada mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) pada bulan Jun. Lonjakan logam berharga itu ke paras tertinggi pernah direkodkan pada awal 2026 didorong oleh jangkaan bahawa kitaran pelonggaran dasar monetari Rizab Persekutuan AS (Fed) akan berterusan selepas tiga pemotongan kadar faedah pada hujung tahun lalu. Kejatuhan XAU/USD (emas berbanding Dolar AS) dari April hingga Jun berlaku dalam persekitaran dengan kebarangkalian yang semakin meningkat bagi pengetatan dasar monetari.

Pendirian Rizab Persekutuan AS (Fed) amat penting dalam menentukan hala tuju harga emas. Selain itu, ketidakpastian yang meningkat mengenai perubahan kepimpinan di Rizab Persekutuan menyebabkan pedagang menutup posisi dalam logam berharga itu menjelang pengumuman keputusan mesyuarat FOMC selama dua hari, sekali gus mengakibatkan fasa pengukuhan jangka pendek.

Warsh mendesak lebih banyak tindakan dan kurang retorik. Menurut beliau, bank pusat kini terikat dengan kenyataan sendiri. Unjuran itu mencerminkan pandangan beliau sebelum ini. Namun, keadaan sentiasa berubah, menyebabkan anggaran terdahulu tidak lagi relevan. Sebagai contoh, pada bulan Mac, Rizab Persekutuan AS menjangkakan pemotongan satu kali pada kadar dana persekutuan. Pelabur pula menjangka kos pembiayaan akan kekal tidak berubah, walaupun beberapa pegawai mengundi untuk kenaikan pada tahun 2026.

Daripada sudut teknikal, pada carta harian bagi emas, corak Wolf Wave sedang terbentuk. Pembalikan daripada titik 5, diikuti oleh kesinambungan lonjakan, memberikan asas untuk menjangkakan kenaikan harga kepada AS$5,200 setiap auns. Penembusan paras pivot (tahap putaran) pada AS$4,350 akan menjadi pemangkin kepada aktiviti pembelian.