Kalendar ekonomi minggu hadapan dipenuhi penerbitan data penting yang berpotensi mencetuskan turun naik ketara pada pasangan EUR/USD. Tumpuan utama akan terarah kepada kadar inflasi di Amerika Syarikat dan keadaan pasaran buruh.
Data Senarai Pekerjaan Bukan Ladang (NFP) bagi bulan Februari yang lemah mengejutkan pelaku pasaran yang optimis terhadap dolar, namun jangkaan pasaran mengenai tindakan masa depan Bank Pusat AS (Fed) kekal hampir tidak berubah. Pedagang masih menjangka bank pusat akan mengekalkan semua parameter dasar monetari pada mesyuarat musim bunga kelak, manakala kebarangkalian pemotongan kadar faedah pada bulan Jun dianggarkan sekitar 30–35% menurut alat CME FedWatch. Dengan kata lain, jangkaan yang agak condong kepada mengetatkan dasar masih wujud, walaupun angka NFP mengecewakan.
Bagaimanapun, data yang akan dikeluarkan nanti boleh mengubah keseimbangan kepada pihak yang cenderung melonggarkan dasar, terutamanya jika bacaan tersebut mencatatkan kelemahan ketara.
Mari kita mulakan dengan inflasi. Pada hari Rabu, 11 Mac, kita akan mengetahui nilai Indeks Harga Pengguna bagi bulan Februari. Seperti diketahui, ia merupakan salah satu penunjuk utama inflasi, yang menunjukkan pelambatan ketara pada bulan Januari. Indeks Harga Pengguna keseluruhan turun kepada 2.4% tahun ke tahun (daripada 2.7%), manakala Indeks Harga Pengguna teras turun kepada 2.5% (daripada 2.6%).
Mengikut ramalan majoriti penganalisis, Indeks Harga Pengguna keseluruhan bagi Februari dijangka meningkat sedikit kepada 2.5%, manakala Indeks Harga Pengguna teras dijangka kekal pada paras Januari, iaitu 2.5%.
Adalah penting untuk mengimbas kembali dinamik Indeks Harga Pengeluar bagi bulan Januari. Indeks Harga Pengeluar teras meningkat kepada 3.6% tahun ke tahun pada Januari, berlawanan dengan jangkaan penurunan kepada 3.0%. Butir-butir laporan menunjukkan kenaikan mendadak dalam kategori perkhidmatan perniagaan seperti logistik, insurans dan perkhidmatan audit. Kos ini kerap dimasukkan ke dalam harga akhir hampir semua barangan pengguna. Ini mencadangkan bahawa kenaikan harga sedang menembusi lebih dalam ke dalam ekonomi — ke dalam kos perkhidmatan, peralatan dan bahan. Tekanan inflasi di peringkat pengeluar lazimnya mendahului peningkatan harga pengguna; justeru laporan Indeks Harga Pengguna Februari berkemungkinan menunjukkan kenaikan, sekaligus memberikan sokongan tambahan kepada dolar AS.
Namun, jika Indeks Harga Pengguna mengejutkan dengan bergerak lebih hampir kepada sasaran dua peratus, dolar AS akan berdepan tekanan — bukan sahaja kerana jangkaan tidak dipenuhi, tetapi juga berikutan kenyataan terkini beberapa wakil Rizab Persekutuan.
Perlu diingat bahawa Presiden Rizab Persekutuan New York, John Williams — salah seorang pengaruh utama dalam Rizab Persekutuan AS — minggu ini memberi isyarat yang lebih cenderung kepada pelonggaran dasar monetari, menggesa langkah pelonggaran lanjut. Beliau menyatakan bahawa bank pusat tidak sepatutnya membiarkan dasar monetari "secara tidak sengaja menjadi terlalu ketat." Beliau turut menyuarakan kebimbangan terhadap keadaan pasaran buruh AS, menyifatkannya sebagai "dalam keadaan aktiviti rendah," yang mencerminkan risiko tersembunyi penyejukan ekonomi.
Kenyataan Williams dibuat sebelum penerbitan data Senarai Gaji Pekerjaan Bukan Ladang bagi Februari, yang menunjukkan pengurangan pekerjaan sebanyak 90,000 dan peningkatan kadar pengangguran kepada 4.4%.
Memandangkan petunjuk awal ini, laporan Indeks Harga Pengguna Februari menjadi tumpuan khusus — jika data yang diterbitkan berada pada sisi negatif, pasaran sekali lagi akan membincangkan prospek pemotongan kadar faedah pada mesyuarat Rizab Persekutuan pada bulan Jun.
Perkara sama turut terpakai bagi Indeks Perbelanjaan Peribadi teras (PCE teras), iaitu data bagi bulan Januari yang akan diketahui pada hari Jumaat, 13 Mac. Seperti diketahui, ini ialah penunjuk inflasi terpenting bagi Rizab Persekutuan (Fed). Ia meningkat kepada 3.0% tahun ke tahun pada Disember, dan penganalisis menjangkakan kenaikan kepada 3.1% bagi Januari. Sekiranya penunjuk ini secara tidak dijangka menurun (iaitu jatuh ke dalam julat 2–3%), Dolar AS akan menghadapi tekanan yang ketara.
Data pasaran buruh Amerika Syarikat (AS) juga akan mempengaruhi pasangan EUR/USD, contohnya laporan tuntutan faedah pengangguran awal. Menjelang akhir minggu ini, tuntutan awal faedah pengangguran dijangka meningkat kepada 216,000. Penunjuk ini kekal stabil pada paras hampir sama sepanjang dua minggu lepas (213,000). Dolar AS hanya akan berada di bawah tekanan jika penunjuk ini melebihi paras ambang 230,000.
Pada hari Jumaat pula, data Kaji Selidik Kekosongan dan Perolehan Tenaga Kerja (JOLTS) akan diterbitkan. Dalam dua bulan kebelakangan ini, angka ini menunjukkan aliran menurun, mencerminkan penyejukan pasaran buruh AS. Pada Disember, bilangan kekosongan pekerjaan dalam sektor swasta jatuh kepada 6.54 juta—paras terendah sejak September 2020. Nisbah kekosongan pekerjaan kepada bilangan penganggur menurun kepada 0.87 (sebagai perbandingan, pada 2022 purata adalah kira-kira dua kekosongan kerja bagi setiap seorang penganggur).
Mengikut ramalan, JOLTS bagi Januari dijangka meningkat kepada 6.84 juta. Walaupun ini masih merupakan paras yang agak rendah dari sudut sejarah, kenaikan sahaja boleh menyokong Dolar AS. Namun, jika aliran penurunan berterusan, pembeli pasangan EUR/USD akan memperoleh satu lagi kelebihan asas.
Juga pada hari Jumaat, kita akan mengetahui anggaran kedua pertumbuhan ekonomi AS bagi suku keempat 2025. Menurut anggaran pertama, Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) AS berkembang sebanyak 1.4%, selepas peningkatan 4.4% pada suku ketiga. Kebanyakan pakar menjangkakan anggaran kedua akan sejajar dengan anggaran awal. Jika, bertentangan dengan jangkaan, keputusan tersebut disemak semula ke arah peningkatan, Dolar AS akan mengalami peningkatan permintaan berikutan pengukuhan sentimen yang cenderung mengetatkan dasar monetari.
Oleh itu, penerbitan data utama minggu hadapan boleh memberikan kesan ketara ke atas pasangan EUR/USD. Minggu lalu, pasangan ini didagangkan dalam julat 1.1550–1.1640, berulang kali melantun daripada sempadan julat tersebut. Jika laporan yang disebut memberi impak yang jelas (iaitu secara ketara menyokong atau menekan Dolar AS), penjual dan pembeli akan cuba menembusi koridor ini. Namun, jika penunjuk diterbitkan pada paras yang dijangka atau mencerminkan data yang bercanggah (contohnya, Indeks Harga Pengguna (CPI) melambat tetapi Indeks Perbelanjaan Peribadi (PCE) meningkat), pasangan ini berkemungkinan besar kekal dalam julat harga yang dinyatakan.
