Harga minyak kembali turun sebagai reaksi terhadap situasi terkini, dengan potensi bulan Mei akan menjadi bulan terburuk bagi Brent sejak 2020—penurunan sebesar 19% sepanjang bulan. Brent saat ini diperdagangkan sekitar $92 per barel, sementara WTI turun ke $87 per barel. Inilah respons para trader terhadap kesepakatan awal antara AS dan Iran mengenai perpanjangan gencatan senjata selama 60 hari dan kemungkinan dibukanya kembali Selat Hormuz.

Namun, penting untuk memahami betapa rapuhnya kesepakatan ini. Trump dikabarkan belum menyetujui syarat-syarat perjanjian tersebut. Wakil Presiden Vance menyatakan kepada para wartawan bahwa "masih terlalu dini untuk mengatakan kapan atau apakah sebuah kesepakatan benar-benar akan tercapai." Menteri Keuangan Bessen menjawab sebuah pertanyaan langsung dengan mengatakan bahwa "tim sedang bernegosiasi"—dan segera mengingatkan semua orang mengenai garis merah Trump: pembukaan kembali Selat dan pemindahan uranium dengan kadar pengayaan tinggi. Perbedaan pandangan utama terkait program nuklir, sanksi, dan pengendalian atas Selat masih belum terselesaikan.

Bahkan jika tercapai kesepakatan untuk memperpanjang gencatan senjata, pemulihan fisik pasokan adalah persoalan terpisah yang saat ini masih diremehkan pasar. Untuk awal, ranjau di Selat Hormuz harus disingkirkan. Melanjutkan operasi di ladang-ladang yang sempat dihentikan akan memakan waktu beberapa bulan. Kerusakan pada infrastruktur energi akibat serangan drone dan rudal membutuhkan perbaikan. Terakhir, tanker akan memerlukan waktu berminggu-minggu untuk mencapai negara-negara pengimpor. Strategis TD Securities Ryan McKay memperingatkan bahwa selama periode pemulihan, pasar mungkin kehilangan sekitar 1 miliar barel pasokan tambahan.

Sementara itu, defisit domestik di AS meningkat dengan laju yang mengkhawatirkan. Stok distilat telah turun ke level yang belum pernah terlihat selama lebih dari dua dekade. Persediaan di hub kunci di Cushing menurun untuk minggu kelima berturut-turut menjadi 23 juta barel—bahaya mendekati batas 20 juta barel, di bawah level tersebut operasi fisik infrastruktur pipa menjadi sulit. Ini bukan angka-angka abstrak; ini mewakili batas operasional nyata yang bisa muncul lebih cepat dari perkiraan para pembuat kebijakan.

Aaron Stein, presiden Foreign Policy Research Institute, secara tepat menggambarkan situasinya: para pihak bergerak maju secara perlahan dan menyakitkan menuju sesuatu yang dipresentasikan sebagai sebuah kesepakatan. Perbedaan utama dari semua upaya sebelumnya adalah adanya setidaknya sebuah konsensus mengenai perlunya pelonggaran timbal balik atas kedua blokade. Ini bukan hal kecil—namun masih jauh dari cukup untuk menghasilkan penurunan harga minyak yang berkelanjutan.

Bagaimanapun juga, kabar positif dari Timur Tengah akan memberikan tekanan pada harga minyak.

Terkait gambaran teknikal minyak saat ini, pembeli perlu menembus resistance terdekat di $92,50. Hal ini akan membuka peluang untuk menargetkan $100,40, yang akan cukup sulit untuk ditembus ke atas. Target terjauh berada di kisaran $106,80. Jika harga minyak turun, bear akan berupaya merebut kendali di $86,50. Jika berhasil, breakout kisaran tersebut akan menjadi pukulan serius bagi posisi bullish dan mendorong minyak turun ke level terendah $81,40, dengan prospek berlanjut hingga $74,85.