Le prix de l’or a repris sa baisse après un modeste rebond de deux jours, les traders réévaluant les déclarations contradictoires des États-Unis et de l’Iran concernant les négociations de paix au Moyen-Orient.

Hier, le prix de l’or est resté autour de 4 500 $ l’once jusqu’à ce que la Maison-Blanche annonce que les négociations avec l’Iran progressaient de manière productive et qu’un plan de paix en 15 points avait été élaboré. Cependant, Téhéran a publiquement rejeté hier les propositions américaines visant à mettre fin au conflit et a avancé ses propres conditions, ce qui a rapidement ravivé les pressions à la baisse sur le prix de l’or.

Pourquoi l’or baisse-t-il dans une situation où le risque d’escalade militaire augmente ? La réponse est simple : la forte hausse des prix de l’énergie, qui devrait se poursuivre puisque, même en maintenant les négociations diplomatiques, les États-Unis ont envoyé des milliers de soldats dans la région en vue d’une invasion terrestre, entraîne une augmentation significative des pressions inflationnistes à l’échelle mondiale, ce qui oblige les banques centrales, y compris la Fed, à relever activement leurs taux d’intérêt. Des taux d’intérêt élevés ont toujours un effet négatif sur le prix de l’or, car ils en font un actif moins attractif.

Depuis le début de la guerre, qui dure depuis presque un mois, le prix de l’or a reculé d’environ 15 %, évoluant généralement de concert avec les actions et à l’inverse du pétrole. La flambée des prix de l’énergie a accentué le risque d’inflation et poussé les investisseurs à parier que les banques centrales maintiendraient leurs taux d’intérêt inchangés ou les relèveraient. Comme je l’ai mentionné plus haut, cela crée des obstacles pour les métaux précieux qui ne génèrent pas de rendement.

La perspective d’un relèvement des taux d’intérêt par la Federal Reserve pourrait être atténuée par le risque de ralentissement économique aux États-Unis en raison d’une guerre prolongée. De nombreux économistes abaissent déjà leurs prévisions pour l’économie américaine cette année, tout en révisant à la hausse leurs anticipations d’inflation et de chômage, ce qui augmente la probabilité d’une récession.

D’après les données disponibles, environ 85 tonnes d’or ont été achetées via des fonds négociés en bourse depuis le début de la guerre. Même à 4 500 $ l’once, 83 tonnes supplémentaires restent non rentables et sont donc vulnérables à une liquidation.

En ce qui concerne la configuration technique actuelle de l’or, les acheteurs doivent reprendre la résistance la plus proche à 4 481 $. Cela permettra de viser 4 531 $, au-dessus de laquelle il sera assez difficile de franchir. L’objectif le plus éloigné se situera autour de 4 591 $. En cas de baisse des cours de l’or, les vendeurs tenteront de reprendre le contrôle à 4 432 $. Si cela réussit, une cassure de cette zone portera un sérieux coup aux positions acheteuses et fera reculer l’or vers un plus bas à 4 372 $, avec la perspective d’une chute jusqu’à 4 304 $.