*) voir aussi : InstaForex Trading Indicators for USDX
Le dollar américain entame la semaine sur fond de sentiment négatif de la part des investisseurs. L’indice du dollar américain (USDX) commence lui aussi la semaine sur la défensive, évoluant autour de 97,30–97,50 durant la première moitié de la séance européenne et restant nettement en deçà des moyennes mobiles clés à moyen et long terme. La dynamique actuelle reflète un changement fondamental dans la perception du marché : le dollar est confronté à une combinaison inédite de défis politiques, monétaires et structurels qui remettent en cause sa domination depuis plusieurs décennies.
Attentes monétaires : pari sur un assouplissement
Les marchés intègrent de plus en plus la perspective d’un cycle d’assouplissement de la Fed en 2026. Le CME FedWatch Tool indique une forte probabilité que la banque centrale maintienne ses taux d’intérêt en mars mais commence à les abaisser en juin, avec une possible poursuite en septembre. Cette anticipation est étayée par des données récentes montrant des signes de refroidissement du marché du travail (par exemple, ADP) et un besoin plus large de soutenir l’économie. Les baisses de taux sont traditionnellement négatives pour la devise.
Risque politique : menaces sur l’indépendance de la Fed
Le choc le plus fortement négatif provient des déclarations de l’administration Trump qui menacent directement l’indépendance de la banque centrale. L’ultimatum adressé au candidat à la présidence de la Fed, Kevin Warsh, incluant des menaces de poursuites s’il refuse de baisser les taux d’intérêt, ainsi que les commentaires du secrétaire au Trésor sur une éventuelle enquête pénale, constituent une pression politique sans précédent. De telles actions sapent la confiance des investisseurs dans la stabilité institutionnelle des États-Unis et dans le dollar en tant qu’actif protégé des ingérences politiques.
Tendance structurelle : dédollarisation
Une tendance plus large et de plus long terme — la dédollarisation progressive du système financier mondial — continue d’exercer une pression de fond. Les pays et les institutions diversifient leurs réserves et les monnaies utilisées pour les règlements, réduisant la demande structurelle de dollars, qui bénéficient depuis des décennies d’un statut de réserve incontesté.
Données macro hebdomadaires
En raison de la fermeture partielle du gouvernement américain, la publication de données clés a été reportée. Les marchés surveillent désormais :
- Le rapport sur l’emploi de janvier (mercredi). Prévisions : +70 000 emplois non agricoles et un taux de chômage de 4,4 %. Des chiffres plus faibles accentueraient la pression sur le dollar.
- L’indice des prix à la consommation (CPI) de janvier (vendredi). Tout ralentissement de l’inflation renforcerait l’argument en faveur d’un assouplissement plus précoce de la Fed.
Analyse technique
Les indicateurs techniques (OsMA, RSI, Stochastique) sur les unités de temps de court terme se sont tournés en faveur des vendeurs, tout en conservant cette orientation sur l’unité de temps hebdomadaire.
Niveaux clés
Résistance : 97,50 (ancien support, désormais résistance), 97,55 (EMA144 sur le graphique mensuel), 99,25 (EMA200 sur le graphique journalier). Support : 96,90 (EMA200 sur le graphique mensuel) — niveau stratégique ; puis zone 96,20–96,00
Scénarios possibles
Scénario de base (baissier). Si la faiblesse des données sur l’emploi et l’inflation se confirme et que la rhétorique agressive de la Maison-Blanche à l’égard de la Fed persiste, l’USDX testera probablement le seuil de 96,90 et le cassera. Cela ouvrirait la voie vers 96,20–96,00 et ancrerait clairement l’indice dans une tendance baissière globale.
Scénario de correction (latéral / rebond). Si les données sont solides (en particulier sur l’inflation) et que des commentaires rassurants sont formulés par les responsables de la Fed (Waller, Bostic), un rebond technique vers 97,55–98,00 est possible. Toutefois, un retournement de tendance nécessiterait une cassure au-dessus de 99,25, ce qui semble peu probable dans les conditions actuelles.
Scénario d’escalade (baisse accélérée). Une intensification des pressions politiques sur la Fed ou une nette accélération de la dédollarisation pourrait provoquer une chute plus marquée en dessous de 96,00.
Conclusion
L’indice du dollar américain est à un tournant. Les attentes monétaires à court terme ont convergé avec les évolutions structurelles à long terme et ont été exacerbées par un risque politique sans précédent. La configuration technique confirme pleinement ces préoccupations fondamentales.
Le scénario prioritaire pour les prochaines semaines est celui d’un affaiblissement supplémentaire du dollar. Une cassure sous 96,90 serait un signal fort d’intensification d’une tendance baissière s’étendant sur plusieurs mois. Les investisseurs et les traders devraient considérer les rebonds comme des opportunités d’augmenter leurs positions vendeuses, et analyser toute publication favorable au dollar à l’aune de sa capacité à modifier le récit macro‑politique négatif plus large. La confiance dans le dollar en tant qu’actif « sans problème » a été ébranlée. La restaurer exigera non seulement des données économiques solides, mais aussi une réaffirmation claire de l’indépendance et de la prévisibilité de la politique monétaire américaine.
