La livre sterling a été échangée avec une forte volatilité ces derniers jours. Bien que la Banque d'Angleterre soit susceptible de maintenir son taux directeur à 3,75 % cette semaine, les responsables politiques doivent évaluer les signaux contradictoires selon lesquels l'économie se renforce tout en perdant des emplois, alors que le chômage est proche d'un pic de cinq ans.

Le Comité de politique monétaire a adopté une approche prudente. Ses neuf membres restent divisés sur le taux approprié, avec des estimations du taux neutre allant de 3 % à 3,5 %. Les procès-verbaux de la réunion de décembre ont montré que les responsables ont convenu d'agir avec plus de prudence à moins que les perspectives ne changent de manière inattendue.

Cette prudence reflète l'incertitude économique mondiale et les dynamiques d'inflation imprévisibles. Comme d'autres banques centrales, la Bank of England fait face au défi de trouver l'équilibre entre le soutien à la croissance et la nécessité de contenir l'inflation, ce qui nécessite des jugements politiques finement ajustés.

La division au sein du comité souligne la difficulté de la tâche. Certains membres préconisent une politique plus stricte pour faire baisser l'inflation, tandis que d'autres craignent que des taux plus élevés puissent freiner la croissance. Le fil conducteur des procès-verbaux était une préférence pour une approche mesurée.

La principale incertitude reste la vitesse à laquelle l'inflation reviendra à l'objectif de 2 % depuis son niveau actuel de 3,4 %.

De nouvelles projections dans le rapport trimestriel sur la politique monétaire de la banque, publié parallèlement à la décision sur les taux le 5 février, éclaireront les évaluations des responsables. Les prévisions pour les salaires seront un élément crucial du puzzle. La banque publiera également les résultats de son enquête auprès des contacts commerciaux, avec les accords salariaux prévus sous surveillance.

Le chômage est actuellement à 5,1 %, un niveau vu pour la dernière fois début 2021. Cela suggère que le taux de chômage annuel pourrait dépasser la projection de 5 % de la banque en novembre d'ici la fin de 2025.

Les marchés prévoient une seule réduction de taux cette année après l'assouplissement d'un quart de point en décembre 2025, une décision qui est passée de justesse et dont le résultat a été influencé par le vote du gouverneur Andrew Bailey. Toutes choses étant égales par ailleurs, un taux de politique monétaire plus élevé soutient la livre sterling car il augmente le rendement de la devise pour les investisseurs.

Une perspective technique pour GBP/USD suggère que les acheteurs de la livre sterling devraient viser à reconquérir la résistance la plus proche à 1,3705. Cela ouvrira la voie à 1,3738, au-dessus duquel une cassure serait difficile. L'objectif prolongé est la zone autour de 1,3784. À la baisse, les vendeurs tenteront de prendre le contrôle à 1,3670. S'ils réussissent, une rupture de cette plage porterait un coup sérieux aux positions haussières et pourrait pousser GBP/USD vers 1,3640 avec la possibilité de s'étendre à 1,3615.