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歐元與英鎊大幅波動

歐元和英鎊兌美元的走勢今日持續反彈，儘管歐洲公布的數據好壞參半、而英國方面則沒有任何新數據。兩種貨幣的主要支撐都來自於美元走弱，此前 Federal Reserve 主席 Kevin Warsh

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16.10.2026 01:10 PM

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歐元和英鎊兌美元的走勢今日持續反彈，儘管歐洲公布的數據好壞參半、而英國方面則沒有任何新數據。兩種貨幣的主要支撐都來自於美元走弱，此前 Federal Reserve 主席 Kevin Warsh 的講話既沒有釋出進一步升息的明確訊號，也沒有暗示暫停，讓美元失去了再度轉強的新理由。先看歐元區。9 月最終 CPI 年增率為 3.8%，完全符合初值與市場共識預期，因此沒有修正；這一數字高於 8 月的 3.2%，通膨加速的情況仍十分明顯。扣除能源與食品的核心 CPI 則維持在預期的 2.5%，高於先前的 2.4%。核心通膨反映的是通膨中「持久」的部分——也就是無法用油價飆升來解釋的那一段——因此即便是小幅上升，對 European Central Bank 而言也相當重要。目前存款利率為 2.50%，下一次會議在 10 月 29 日，市場預期 12 月將最後再升息一次至 2.75%。貿易數據則令人失望。8 月歐元區商品貿易錄得 68 億歐元赤字，而市場原本預期為 45 億歐元順差（7 月為 14 億歐元順差）。貿易收支反映的是對外出售商品與自海外購入商品的差額；由順差轉為逆差，意味著各國購買多於出售，外國買家為支付歐元區商品所需的歐元也隨之減少。義大利方面，9 月 CPI 年增率 4.2%、月增率 0.7%，均符合預期；不過義大利的商品貿易順差由先前的 82.4 億歐元大幅縮窄至 17.7 億歐元（預期為 75 億歐元）。此外，歐元區 8 月工業生產月減 0.5%，明顯弱於預期的持平 0.0%，配合貿易數據，顯示實體經濟正在走弱。但市場關注的焦點其實在別處。居高不下的通膨仍是 European Central Bank 的難題，也強化了維持緊縮政策的理由。Christine Lagarde 先前已警告，高能源價格將使通膨在 2027 年初之前都維持在目標之上，而 9 月的數據並沒有讓她改變這個看法的理由。坦白說，歐元在貿易收支惡化的情況下仍然上漲，確實有些耐人尋味——在我看來，這更像是 Warsh 發言後美元走弱的結果，而不是歐元區基本面真正轉強。英國今天沒有任何數據發布，因此英鎊得以毫無干擾地上行。消息真空反而對其有利。英國昨日公布的數據相當亮眼：8 月 GDP 月增 0.1%，好於預期的 -0.1%；工業生產月增 0.8%，同樣遠優於預期的 -0.1%。這些數據都有助於支撐英鎊在先前長時間走弱後的反彈。在今日下半場重要事件不多的情況下，市場目光將轉向美國工業數據：工業生產、製造業產出以及產能利用率。前兩項反映的是工廠、礦場與發電廠實際的產出水準；產能利用率則回答了一個簡單的問題：企業目前實際啟用多少產能。高產能利用率可能意味著經濟過熱與價格上行壓力；低利用率則指向需求偏弱。就美元而言，這些屬於次要數據，較難為美元帶來大幅提振。除非數據出現強烈意外，否則我預期風險資產仍有進一步上行空間。Momentum對歐元而言，突破區間寬度為 41 點，介於 1.1234 至 1.1275 之間。當前匯價 1.1268 處於區間上半部——較下沿高出

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