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EUR/USD:PPI 報告顯示了什麼
美國公佈的3月生產者物價指數(PPI)對美元不利。該數據的所有構成項目全數落入「紅色區域」,低於預期值。儘管整體PPI的確出現(而且相當明顯的)加速,但交易員基本上對此視而不見。此外,報告細節的表現,讓 EUR/USD 買方自2月底以來首次得以試探1.08的價位區間。當然,該貨幣對在週二的上漲,主要是由地緣政治所推動,尤其是市場對近期地緣政治事件的解讀。然而,PPI 報告也對強化這一上行趨勢有所助益。根據最新公布的數據,3 月整體 PPI
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美國公佈的3月生產者物價指數(PPI)對美元不利。該數據的所有構成項目全數落入「紅色區域」,低於預期值。儘管整體PPI的確出現(而且相當明顯的)加速,但交易員基本上對此視而不見。此外,報告細節的表現,讓 EUR/USD 買方自2月底以來首次得以試探1.08的價位區間。當然,該貨幣對在週二的上漲,主要是由地緣政治所推動,尤其是市場對近期地緣政治事件的解讀。然而,PPI 報告也對強化這一上行趨勢有所助益。根據最新公布的數據,3 月整體 PPI 按月維持在 0.5%,與市場普遍預期的升至 1.2% 背道而馳。這一數值已連續第三個月維持在同一水準。按年計算,整體 PPI 加速至 4.0%,創下自 2023 年春季以來的新高。不過,這一結果仍落入「紅色區域」,因為多數分析師原先預測漲幅會更明顯,達到 4.4%。最令交易員意外的是核心 PPI。市場原先預期該指標按月增速將升至 0.4%,結果卻意外放緩至 0.1%,創下去年 11 月以來的新低,並連續第二個月呈現下行趨勢。按年比較,核心 PPI 維持在前一個月的 3.8%,而非如預測般升至 4.2%。再一次,報告中的所有構成指標都落入了「紅色區域」——即便是原本在中東衝突和能源危機背景下被預期會更大幅上升的整體 PPI 也不例外。對美元來說,一些令人警惕的訊號也隱藏在這份報告的結構之中。例如,PPI 中的服務業分項顯示零增長。這一點尤其關鍵,因為服務業通膨往往更具黏性,被視為價格動態中更具基礎性的部分。零增長結果反映出國內需求正在放緩,進而意味著企業將成本轉嫁給最終消費者的能力下降。綜合來看,這些情況都指向中期通膨壓力正逐步減弱。從市場反應來看,交易員此前已經消化了一個更為激進的通膨路徑;然而實際數據遠低於預期——例如,整體 PPI 按月增幅不到預測值的一半。核心指數疲弱的走勢顯示,製造業領域缺乏廣泛的通膨壓力:價格上漲依舊主要集中在能源領域,並尚未(至少目前尚未)「轉化」為商品與服務領域中持續性的通膨。儘管如此,仍須指出,週二公布的 PPI 報告僅為 EUR/USD 多頭提供了背景性支撐。推動匯價上行的主要驅動力仍然是地緣政治因素。一方面,Donald Trump 在週一邁出了進一步升級中東衝突的一步。美國正式開始封鎖霍爾木茲海峽,具體針對伊朗港口,因為這次封鎖僅適用於往返伊朗的船隻。另一方面,在過去 24 小時並未傳出任何船隻被扣押的消息,更重要的是,也沒有來自伊朗的報復行動。因此,儘管海峽名義上被封鎖,實際上敵對行動尚未重啟,停火仍在持續。此外,多家國際媒體報導稱,伊朗與美國正透過中間人進行溝通,並準備於本週稍晚(大約在 4 月 16 日)在伊斯蘭堡重啟談判。具體而言,Fox News 援引一名 Trump 政府高級官員的說法稱,出現了「接近達成協議的明顯跡象」。同時,EUR/USD 多頭也受到了美國副總統 JD Vance 的表態支撐。他週二發表了引發廣泛關注的聲明,稱美國「已在伊朗達成其目標,可以開始縮減軍事行動」。他也主張重啟談判進程,並表示「現在輪到德黑蘭作出回應」。這類基本面信號強化了市場對中東衝突將逐步降溫的預期。在此背景下,市場對風險資產(包括歐元)的興趣上升,而對避險美元的需求同步降溫。週二發布的 PPI 報告只是對這一基本面格局起到了補充作用。EUR/USD 貨幣對仍具備進一步上行的潛力。在日線圖上,多頭已測試 1.1800 阻力區(對應 D1 上雲圖 Kumo 上軌),並嘗試在 1.18 區間上方站穩。操作上,可將價格向下的修正回調視為建立多頭部位的機會,目標先看 1.1800,其後可進一步看向 1.1850。
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Irina Manzenko,
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