本週是系列假日或半假日：平安夜、聖誕節、節禮日及聖史蒂芬節。外匯市場在流動性低下的情況下繼續交易，特別是在本週後半段，市場信息幾乎空白。在這種情況下，日本幾乎成為唯一的新聞來源，發揮著新聞提供者的角色，並對日元產生相應的影響。

在週五的亞洲交易時段，日本公布了本年度12月東京的通脹增長數據。據悉，本月日本首都的消費者物價指數大幅放緩至2.0%，而在11月降至2.7%。此指標已連續兩個月下降，並在12月達到年內最低。2024年10月，該指數曾低於2%的水平。扣除生鮮食品價格的東京核心消費者物價指數也呈下降趨勢，從之前的2.8%下降至2.3%，低於預期的2.5%。這是自今年2月以來的多月新低。扣除生鮮食品及燃料價格的東京消費者物價指數同樣在12月放緩至2.6%（11月為2.8%）。

眾所周知，東京的通脹被視為全國通脹的“先兆”。首先，東京的消費者物價指數約提前3-4週發佈，早於全國範圍的消費者物價指數。其次，該指標具有高度代表性，因為東京是日本最大的大都市區，其在服務、租金、交通、食品等消費中占有很高比重（這些類別通常最先反映出價格壓力的變化）。第三，從歷史上來看，兩者具有相關性：東京消費者物價指數的走向（加速或放緩）往往與全國水平上的趨勢一致。因此，日本央行與分析師在制定利率與通脹預期時使用該指標。

當然，TCPI不是一個“完美且精確的預測工具”。需要考慮到地區差異——市政補貼、住房租金及公用事業費用可能與東京不同（有時差異還相當大）。例如，臨時的電力／燃氣補貼有時對首都的影響大於其他府縣。

儘管如此，東京的消費者物價指數對“上級”指標的方向預測相當精準：如果日本首都的通脹放緩或加速，全國性的通脹可能性也會有相同走向。因此，USD/JPY交易者合理地將今天的報告解讀為對日元不利。

此釋放的信息表明，首先東京的通脹降幅超出經濟學家的預期，反映出經濟整體的價格壓力減少。報告的結構顯示，TCPI的下降主要由能源價格下降和食品與公用事業價格的較溫和增長推動。

另一方面，儘管TCPI的主要指標呈現下降趨勢，核心通脹仍然高於日本央行定下的2%目標。理論上這給機會繼續貨幣收緊提供了空間。然而，東京通脹下降的速度遠強於預期，這一事實也不可忽視。

值得回顧的是，在12月會議後，日本央行將政策利率上調至0.75%（為近30年來的最高水平），並表明“如果工資增長與經濟條件支持”將準備進一步採取措施。

同時，今天的TCPI報告加強了日本央行秉持觀望立場的理由，至少在1月與3月的會議背景下是如此。然而，此發布並未完全關上貨幣收緊的大門。現在，央行與市場的重心自然會轉向工資。事實上，工資目前是日本央行論據中的主要“缺失元素”。

總的來看，TCPI緩解了對日本央行的壓力，免除了其“當下立即”行動或反應的需要。與此同時，報告提高了工資數據作為下一個決定性因素的重要性。

需注意的是冬季工資數據將被日本央行視為輔助且受季節性因素影響的數據。評估通脹持續性（以及央行下一步措施）的關鍵因素將是春季工資談判（Shunto）。在那之前，央行可能會保持觀望的立場。

因此，東京的通脹對日元不利，讓USD/JPY的買家能在經歷三天的持續下挫（由美國美元普遍走弱所致）後發起修正性反彈。然而，僅當匯率突破156.70（四小時圖上的Kijun-sen線）阻力水平時，考慮持有長多頭較為合理。在這種情況下，該組合將不僅位於所有Bollinger Bands線之上，還位於所有Ichimoku線之上，形成看漲的“線的遊行”信號。上漲目標為157.10 和157.40（H4和D1時間框架中的上部Bollinger Bands）。