Harga minyak terus menurun. Minyak mentah Brent jatuh di bawah 78 dolar AS bagi setiap tong selepas penurunan sebanyak 3.3 peratus pada hari Isnin, iaitu kejatuhan paling ketara dalam hampir seminggu, manakala WTI menghampiri 72 dolar AS. Pemangkin pergerakan ini ialah tanda-tanda kemajuan terkini dalam rundingan dengan Iran, yang paling ketara ialah lesen sementara selama 60 hari yang dikeluarkan oleh Amerika Syarikat dan membenarkan penjualan produk minyak tertentu daripada Iran ke pasaran antarabangsa.

Mekanisme lesen ini amat penting. Ia membolehkan hampir semua pembeli memperoleh dan membayar minyak Iran, termasuk penapis minyak di Amerika Syarikat, walaupun sesetengah pihak masih ragu-ragu kerana risiko reputasi dan implikasi undang-undang. Bagi Tehran, ini ialah talian hayat ekonomi, memberikan peluang sah untuk mengembalikan minyaknya ke pasaran dunia selepas berbulan-bulan dikenakan sekatan.

Tanda-tanda pemulihan fizikal sudah ketara. Dalam minggu lepas, Iran telah menghantar lebih 30 juta tong, dan Qatar menghantar lebih banyak kapal tangki gas asli cecair (LNG) yang kosong melalui Selat Hormuz, menandakan persediaan untuk meningkatkan eksport. Empat kapal tangki melalui selat itu tanpa menyembunyikan kedudukan mereka.

Namun, satu aspek penting perlu diberi perhatian. Pasaran mungkin sudahpun mengambil kira lebihan penawaran sebelum ia benar-benar berlaku, sebagaimana ia sebelum ini telah mengambil kira kekurangan bekalan sebelum pengurangan pengeluaran berlaku. Pasaran minyak cenderung melebih-lebihkan keadaan dalam kedua-dua arah. Ini satu pemerhatian bernilai, kerana kejatuhan semasa di bawah AS$78 mungkin berlebihan jika pemulihan fizikal bekalan mengambil masa lebih lama daripada jangkaan.

Buat masa ini, rundingan di Timur Tengah telah memasuki fasa pertikaian teknikal yang berpanjangan, dan perbezaan pendapat mula timbul. Vance menyatakan Iran bersetuju membenarkan pemeriksa nuklear masuk, manakala Tehran menafikannya. Di hadapan terdapat isu-isu rumit, termasuk keupayaan nuklear Iran, status gencatan senjata di Lubnan antara Israel dan Hezbollah, serta pembukaan Selat Hormuz secara selamat. Mana-mana satu daripada isu-isu ini boleh melambatkan keseluruhan proses berminggu-minggu.

Dalam gambaran teknikal semasa untuk pasaran minyak, pihak pembeli perlu kembali menguasai rintangan terdekat pada paras $74.85. Langkah ini akan membuka laluan ke sasaran seterusnya sekitar $81.38; di atas paras itu, penembusan akan menjadi agak sukar. Sasaran paling jauh berada di sekitar $86.67. Sekiranya berlaku penurunan harga minyak, pergerakan menurun akan cuba mengambil alih kawalan pada paras $67.77. Jika mereka berjaya, penembusan julat ini akan memberi tamparan hebat kepada kedudukan pihak pembeli, menolak harga minyak ke paras serendah $59.96 dan berpotensi mencecah $51.99.