Pasangan silang GBP/JPY menunjukkan trajektori penurunan pada hari Rabu susulan laporan inflasi UK yang tidak memberangsangkan. Bagaimanapun, tidak wajar terlalu bergantung kepada momentum penurunan ini memandangkan faktor asas semasa. Pasangan ini masih berpotensi untuk terus mengukuh seiring dengan meredanya ketegangan di Timur Tengah. Dalam konteks GBP/JPY, mata wang British berpotensi mendapat manfaat daripada penormalan keadaan di rantau itu, kerana peningkatan selera risiko global secara tradisinya menyokong mata wang tersebut.
Selain itu, walaupun semua komponen dalam laporan inflasi yang diterbitkan memaparkan isyarat merah, ekonomi United Kingdom terus menunjukkan daya tahan ketara terhadap kejutan luaran. Tambahan pula, pengurangan kadar inflasi sebahagian besarnya berpunca daripada faktor sementara, manakala petunjuk asas permintaan domestik dan pasaran buruh kekal relatif stabil.
Kebanyakan penganalisis menjangkakan kesan konflik di Timur Tengah akan mendorong kadar inflasi tahunan kepada 3.0% pada Mei. Namun begitu, Indeks Harga Pengguna (CPI) keseluruhan secara tidak dijangka kekal pada 2.8% tahun ke tahun — bacaan terendah sejak Mac tahun lalu. Faktor penghalang utama ialah penurunan mendadak harga barangan makanan asas. Harga daging, sayur-sayuran, produk tenusu dan tepung merosot ketara, sekali gus bertindak sebagai penahan kepada angka keseluruhan.
Namun, perlambatan inflasi makanan kepada paras terendah dalam 17 bulan mungkin merupakan satu-satunya faktor yang menghalang inflasi keseluruhan daripada melonjak ke julat 3.1%–3.3%. Dorongan deflasi daripada barangan makanan semakin pudar. Pertama, kesan asas perbandingan yang tinggi sedang pudar — harga makanan di United Kingdom meningkat pada paras rekod pada musim bunga dan awal musim panas tahun lalu. Dalam dua hingga tiga bulan akan datang, asas perbandingan akan kembali normal; oleh itu, kenaikan kecil dalam harga makanan semasa sudah memadai untuk menolak angka tahunan ke atas. Kedua, faktor iklim juga akan memainkan peranan. Petani di United Kingdom dan Eropah menghadapi keadaan cuaca yang kurang menguntungkan tahun ini. Khususnya, musim bunga yang amat basah di United Kingdom telah melambatkan kerja penanaman, manakala kemarau di wilayah pengeksport utama di Eropah Selatan menjejaskan unjuran hasil bagi tanaman bijirin, sayur-sayuran dan zaitun. Keadaan ini mewujudkan risiko kekurangan bekalan pada separuh kedua 2026, yang berkemungkinan besar akan menyebabkan kenaikan harga borong.
Kesemua ini menunjukkan bahawa deflasi makanan hanyalah penangguhan sementara. Sebaik sahaja kesan asas perbandingan lenyap sepenuhnya — yang dijangka menjelang Julai–Ogos — dan kos dalaman perniagaan serta faktor iklim berkumulasi, sektor makanan tidak lagi akan mampu menghalang kenaikan Indeks Harga Pengguna (CPI) keseluruhan.
Pada masa yang sama, komponen teras laporan bulan Mei — iaitu perkhidmatan, pengangkutan dan bahan api — sudah menimbulkan kebimbangan. Sektor perkhidmatan khususnya wajar diberi perhatian kerana ia merupakan penanda utama tekanan inflasi domestik dan dipantau rapi oleh Bank of England (bank pusat United Kingdom). Kadar inflasi tahunan bagi sektor ini meningkat ketara kepada 3.7% daripada 3.2% sebelum ini, terutamanya disebabkan kenaikan gaji dan kos operasi perniagaan. Memandangkan ekonomi United Kingdom sangat bergantung pada sektor perkhidmatan, Bank of England tidak boleh mengabaikan pecutan ketara dalam subindeks ini. Sebaliknya, penunjuk tersebut berkemungkinan menjadi salah satu hujah utama untuk mengekalkan pendekatan berhati-hati terhadap pelonggaran dasar monetari.
Ramai penganalisis berpendapat bahawa ketua ahli ekonomi Bank of England, Huw Pill, yang mengundi untuk kenaikan kadar faedah kepada 4.0% pada mesyuarat April lalu, akan mengekalkan pendirian yang condong kepada pengetatan dasar monetari. Dijangka satu hingga dua lagi ahli Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC) akan menyertai beliau memandangkan lonjakan inflasi dalam sektor perkhidmatan dan pengangkutan. Selain itu, retorik gabenor bank pusat, Andrew Bailey, mungkin menjadi lebih tegas daripada jangkaan kebanyakan peserta pasaran sekiranya beliau menegaskan bahawa penurunan inflasi makanan bersifat sementara dan risiko pecutan harga dalam jangka sederhana kekal tinggi — terutamanya berikutan kenaikan had harga tenaga yang diumumkan oleh Ofgem (pengawal selia tenaga UK) pada bulan Julai.
Dengan kata lain, bank pusat United Kingdom berkemungkinan akan memberi isyarat kesediaannya untuk mengekalkan kadar pada 3.75% "selama mana yang perlu". Pada masa yang sama, lebih banyak undi memihak kepada pengetatan dasar monetari akan memberikan sokongan tambahan kepada mata wang British (pound sterling, GBP).
Dalam pada itu, Bank of Japan masih belum memberi sokongan signifikan kepada yen, walaupun telah menaikkan kadar faedah kepada 1.0% pada mesyuarat bulan Jun. Hakikat kenaikan itu sendiri telahpun diambilkira dalam harga pasaran, manakala retorik pengurusan bank pusat yang mengiringinya agak lembut. Disebabkan Ketua Bank, Kazuo Ueda, dimasukkan ke hospital, mesyuarat tersebut telah dipengerusikan oleh timbalan-timbalan beliau yang menggunakan bahasa berhati-hati dan tidak memberikan isyarat jelas kepada pasaran mengenai normalisasi kadar dasar monetari pada masa hadapan.
Justeru, latar belakang asas semasa menyokong pertumbuhan lanjut pasangan mata wang GBP/JPY, dan adalah wajar melihat pembetulan penurunan harga sebagai peluang untuk membuka kedudukan belian. Gambaran teknikal juga mengukuhkan pandangan ini. Walaupun terdapat momentum menurun, pasangan itu kekal berada antara garisan median dan garisan atas jalur Bollinger, serta berada di atas semua garisan penunjuk Ichimoku — menunjukkan isyarat kenaikan menerusi susunan garisan. Sasaran pergerakan menaik ialah paras rintangan pada 215.50 (garisan atas jalur Bollinger pada carta harian).
