Perekonomian Inggris terus menunjukkan ketahanan yang terasa paradoks. Indeks PMI komposit untuk Agustus secara tak terduga menguat ke 52,5, mencapai level tertinggi dalam empat bulan, didorong oleh kenaikan yang meyakinkan di sektor jasa, dengan lonjakan ke 52,8 — capaian terbaik dalam enam bulan. Pada saat yang sama, aktivitas manufaktur melambat ke posisi terendah dalam lima bulan di 51,5, menandakan habisnya efek penimbunan persediaan secara preventif.

Pemberian kredit pemilikan rumah anjlok pada Juli menjadi £4,3 miliar dari £7,7 miliar pada Juni, dan jumlah persetujuan pengajuan pembelian rumah turun ke 56.100, level terendah sejak Januari 2024, sementara pasar justru memperkirakan kenaikan ke 59.000. Sementara itu, suku bunga efektif untuk hipotek baru naik ke 4,45%, dan kenaikan ini sudah mulai mendorong calon pembeli keluar dari pasar. Paradoksnya, di tengah kejatuhan kredit hipotek, kredit konsumsi justru mencapai puncak tertinggi sejak November 2025, naik ke £2,0 miliar.

Gubernur Bank of England Andrew Bailey, dalam komentar publik pertamanya sejak pertemuan Juli, menegaskan bahwa efek inflasi sekunder masih tetap "cukup moderat", dan pasar tenaga kerja terus menunjukkan tanda-tanda pelemahan. BoE belum siap untuk menyerah pada tekanan dari percepatan inflasi. Namun, sudah sejak lama tidak ada lagi suara bulat di BoE. Pasar telah sepenuhnya memperhitungkan kenaikan suku bunga 25 basis poin menjadi 4% hingga akhir tahun dan menilai probabilitas yang tinggi untuk kenaikan kedua pada musim semi tahun depan.

Konflik di Teluk Persia terus memberikan tekanan langsung pada pasar energi Eropa; gas Inggris (NBP) mendekati 183 pence per therm, menyentuh level tertinggi yang belum terlihat sejak akhir 2023. Bagi Inggris sebagai pengimpor energi bersih, ini berarti setiap eskalasi baru akan langsung memukul inflasi dan neraca pembayaran, dan Bailey secara efektif mengakui hal ini dalam pidatonya dengan mengatakan bahwa ia "tidak dapat menjamin situasi saat ini akan bertahan."

Data domestik menunjukkan adanya perlambatan di sektor-sektor yang sensitif terhadap suku bunga. Dalam beberapa minggu mendatang, isu utama bukan lagi respons terhadap data, melainkan kesiapan BoE untuk tetap menahan diri meskipun inflasi meningkat dan tekanan bernada hawkish kian menguat.

Seperti ditunjukkan dalam laporan CFTC yang diterbitkan pada hari Jumat, posisi jual bersih atas pound sedikit meningkat menjadi -£4,23 miliar; harga estimasi tetap berada di atas rata-rata jangka panjang, tetapi momentumnya lemah.

Dalam ulasan sebelumnya, kami memperkirakan pelemahan pound akan bersifat dangkal dan pound akan kembali menguat, tanpa menembus support di kisaran 1,3440–1,3460. Memang, pound mengalami koreksi yang dangkal dan sekarang mencoba melanjutkan kenaikannya. Menjelang rilis data inflasi AS, pergerakan harga kemungkinan akan tetap dalam kisaran tertentu dengan sedikit kecenderungan menguat; setelah itu, semuanya akan bergantung pada bagaimana pasar menyesuaikan proyeksi suku bunga The Fed. Skenario bullish tampak sedikit lebih mungkin terjadi, dan dalam kasus tersebut GBP/USD akan mencoba kembali ke level tertinggi musim panas di 1,3674.