Yang merusak suasana di siang hari justru terselesaikan pada malam harinya — di Wall Street, pepatah itu berlaku sebaliknya. S&P 500 ditutup melemah untuk hari ketiga berturut-turut, menguji moving average 50 hari, sementara Nasdaq 100 dan Dow Jones justru berakhir di zona positif. Pasar terbelah di dalam: aksi jual pada saham produsen chip dan saham teknologi lain yang sebelumnya melonjak tajam mengimbangi harapan bahwa penurunan harga minyak akan meringankan tekanan terhadap The Fed.

Imbal hasil Treasury mengikuti penurunan Brent, sehingga kekhawatiran inflasi mereda. Namun, pemicu sebenarnya datang setelah penutupan perdagangan. Micron Technology membukukan pendapatan sekitar $50 miliar, jauh di atas konsensus Wall Street sebesar $43,2 miliar. Kejutan ini menegaskan bahwa minat pada sektor teknologi belum memudar dan bahwa tren AI masih tetap kuat.

Haruskah investor panik melihat kemunduran pada saham-saham pemimpin pertumbuhan? Kemungkinan besar tidak. Koreksi di saham teknologi lebih tampak seperti rotasi dan aksi ambil untung ketimbang sinyal struktural yang mengkhawatirkan. Ketika harga saham naik terlalu cepat, koreksi hampir tak terelakkan.

Dinamika S&P 500 dan proyeksi JP Morgan

Mayoritas pelaku pasar di Wall Street tetap bersikap konstruktif. JPMorgan menaikkan target akhir tahun S&P 500 dari 7.600 menjadi 7.800. Bank tersebut memperkirakan jalur kenaikan yang tidak mulus: kinerja laba kuartal II yang kuat sudah meningkatkan standar menjelang musim laporan berikutnya. Proyeksi konsensus untuk pertumbuhan laba perusahaan-perusahaan dalam indeks S&P 500 telah direvisi naik menjadi sekitar 20% dalam dua tahun ke depan — sebuah revisi positif sebesar 10 poin persentase untuk 2026–27, yang jarang terjadi dan biasanya hanya terlihat setelah guncangan besar atau masa pemulihan (misalnya pasca gelembung dotcom 2001, pasca pandemi 2020).

Dukungan bagi S&P 500 juga datang dari turunnya probabilitas pengetatan kebijakan oleh Fed. Peluang kenaikan suku bunga Fed funds pada bulan September mundur dari sekitar 71% menjadi sekitar 65% yang lebih moderat. Pasar berjangka kini meragukan dua kali kenaikan suku bunga seperti yang sebelumnya diperkirakan, seiring aksi jual pada Brent dan penurunan imbal hasil Treasury serta ekspektasi inflasi yang terkait.

Kekuatan mana yang akan menang — tailwind dari turunnya harga minyak atau headwind dari valuasi sektor teknologi yang sudah terlalu tinggi? Jika dorongan disinflasi dari minyak yang unggul, S&P 500 berpotensi kembali mencetak rekor tertinggi. Jika tekanan valuasi yang lebih dominan, pasar harus bergantung pada dorongan kenaikan sesekali pada sesi penutupan dari emiten-emiten tertentu.

Secara teknikal, grafik harian menunjukkan bahwa S&P 500 sedang menyelesaikan pola pembalikan 1?2?3. Penutupan yang bertahan di bawah moving averages akan menjadi sinyal yang mengkhawatirkan, begitu pula dengan terbentuknya bar dengan sumbu bawah yang panjang (pin?bar). Penurunan di bawah level terendah indeks di 7.335 akan memicu pergerakan korektif dan membuka peluang untuk menambah ukuran posisi short yang sudah dibuka sebelumnya.