Pasar saham internasional mengakhiri minggu lalu dengan hasil yang baik, mengalami peningkatan yang signifikan. Indeks SandP 500 melanjutkan tren kenaikan terpanjangnya sejak bulan Desember 2023, dengan kenaikan 0,4%. Pasar di Asia dan Eropa juga menunjukkan tren positif, meskipun masih terdapat ketidakpastian terkait dengan situasi konflik di Timur Tengah.

Trading terbaru dipenuhi dengan laporan tentang potensi tercapainya kesepakatan antara Amerika Serikat dan Iran, yang selanjutnya memicu volatilitas di pasar energi dan obligasi. Selama akhir pekan ketika pasar tutup, Trump mengungkapkan adanya "penyelarasan yang signifikan" dan menyatakan bahwa kesepakatan untuk melanjutkan pengiriman melalui Selat Hormuz akan segera diumumkan. Iran juga mengonfirmasi bahwa terdapat kemajuan dalam pembicaraan, meskipun masih ada perbedaan besar terkait program nuklir mereka dan pengurangan sanksi. Diperkirakan Iran akan mulai kembali mengoperasikan pelabuhan Siam sebagai bagian dari imbalan atas pencabutan blokade maritim oleh AS. Sumber dari kedua pihak menegaskan bahwa kesepakatan ini adalah kerangka kerja dan tidak membahas isu nuklir atau sistem senjata Iran. Menteri Luar Negeri Rubio dan Presiden Trump bersikap hati-hati, menegaskan bahwa "Anda tidak bisa menyelesaikan kesepakatan nuklir dalam waktu 72 jam sambil menulis di atas serbet" dan bahwa AS "tidak akan terburu-buru dalam membuat kesepakatan. "

Jika tren de-eskalasi ini terus berlanjut, permintaan terhadap aset berisiko diharapkan akan meningkat, dan harga minyak bisa mengalami penurunan yang signifikan. Pada pagi hari Senin, harga Brent diperdagangkan di bawah $100 per barel untuk pertama kalinya dalam dua minggu terakhir. Di tengah penurunan harga minyak tersebut, pasangan mata uang EUR/USD dibuka lebih tinggi dan kontrak berjangka obligasi Jerman diperdagangkan dengan tingkat imbal hasil yang lebih rendah.

Pada bulan Mei, indeks sentimen konsumen University of Michigan turun ke rekor terendah di 44,8 poin. Rumah tangga semakin khawatir tentang dampak inflasioner dari konflik di Timur Tengah. Faktor utama di balik penurunan ini tampaknya adalah kenaikan harga bahan bakar: harga bensin di AS melonjak menjadi $4,55 per galon, naik 53% sejak akhir Februari.

Anggota Dewan Federal Reserve, Christopher Waller, yang sebelumnya mendukung penurunan suku bunga dengan keyakinan bahwa tekanan inflasi akibat tarif perdagangan akan bersifat sementara, sekarang telah mengubah pandangannya. Ia menyatakan bahwa meningkatnya ancaman inflasi yang berasal dari konflik dengan Iran menimbulkan keraguan tentang kebijakan pemotongan suku bunga lebih lanjut. Menurutnya, The Fed sebaiknya mempertahankan suku bunga di level sekarang untuk periode tertentu dan bersiap untuk meningkatkannya jika inflasi tetap tinggi. Pernyataan Waller sudah berpengaruh nyata terhadap ekspektasi pasar. Menjelang bulan Desember tahun ini, kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin kini sepenuhnya tercermin dalam harga pasar, padahal sebelumnya hanya ada kemungkinan sekitar 18 basis poin, dan kenaikan kedua bisa terjadi seawal Maret 2027.

Kami cenderung percaya bahwa proyeksi pelemahan dolar akan diperbarui. Kesepakatan yang mungkin tercapai dengan Iran dapat memicu lonjakan minat terhadap aset berisiko dan menyebabkan penurunan indeks dolar, tetapi dalam jangka panjang, dolar lebih cenderung untuk menguat.