Semua yang baru sejatinya hanyalah yang lama terlupakan. Sebelum konflik di Timur Tengah pecah, pasar saham AS sudah bergejolak karena kekhawatiran bahwa belanja AI perusahaan terlalu berlebihan dan bahwa mereka tidak akan mampu membukukan laba yang kuat — bahwa AI justru bisa membuat bangkrut penerbit tertentu dan bahkan seluruh sektor, khususnya perangkat lunak. Muncul kekhawatiran bahwa sebuah gelembung teknologi baru tengah terbentuk, mengingatkan pada kehancuran dot-com. Begitu geopolitik tidak lagi menjadi fokus utama, S&P 500 kembali "diserang" penyakit lamanya.

Indeks yang luas ini telah naik sekitar 18% sejak awal April dan berada di jalur untuk membukukan kinerja bulanan terbaiknya sejak 2002. Sebagian besar kredit atas kenaikan ini disumbangkan oleh kinerja perusahaan AS yang mengesankan — terutama di sektor teknologi.

Kinerja bulanan S&P 500

Analis Wall Street memperkirakan bahwa EPS untuk kelompok Big Tech akan melonjak hampir 41% pada kuartal pertama, kira-kira dua kali lipat dari kenaikan yang diharapkan untuk sektor material yang menempati peringkat kedua.

Tidak mengherankan bahwa S&P 500 pada dasarnya mengabaikan konflik di Timur Tengah dan berfokus pada satu hal — kemampuan AI untuk menghasilkan kinerja keuangan yang luar biasa.

Perkiraan dinamika EPS berdasarkan sektor dalam S&P 500

Namun, ketika kejadian yang tidak menguntungkan muncul, indeks pasar secara langsung mengalami penjualan masif. Penurunan ini dipicu oleh laporan dari Wall Street Journal yang menyatakan bahwa OpenAI, pembuat ChatGPT, tidak berhasil memenuhi sasaran pendapatan dan pertumbuhan pengguna. Informasi tersebut langsung berdampak pada saham-saham terkait, termasuk Oracle, CoreWeave, dan SoftBank, karena perusahaan-perusahaan ini telah memberikan dukungan finansial kepada OpenAI. Masalah yang dihadapi oleh penyedia ChatGPT ini mengingatkan para investor tentang isu-isu sebelumnya dan memicu aksi jual di seluruh indeks S&P 500.

Goldman Sachs mengungkapkan bahwa penyesuaian pada indeks pasar sebenarnya sudah seharusnya terjadi. Pandangan ini mencerminkan optimisme yang sudah berlebihan dan perubahan yang terlihat di antara investor institusional utama dari posisi beli menuju posisi jual. Dana sistematis, yang telah mengalokasikan sekitar $53 miliar ke dalam S&P 500 pada bulan April, menghentikan pembelian di akhir bulan. Meskipun demikian, Goldman tetap optimis terhadap saham-saham di Amerika Serikat dan berpendapat bahwa setiap penurunan menciptakan peluang yang sangat baik untuk membangun posisi beli.

Berita buruk dari OpenAI menjadi tembakan peringatan menjelang rilis laporan keuangan dari empat perusahaan dalam kelompok Magnificent Eight. Jika hasilnya mengecewakan, koreksi bisa berlanjut lebih dalam. Investor juga waspada terhadap potensi sinyal bernada hawkish dari The Fed setelah pertemuan FOMC bulan April.

Secara teknikal, S&P 500 menguji nilai wajarnya di 7.120 pada grafik harian. Level support tersebut bertahan, dan pelaku pasar yang bullish bisa kembali melakukan pembelian jika harga bergerak di atas 7.165. Sebaliknya, penurunan di bawah 7.110 akan menjadi pemicu aksi jual.