紐西蘭第一季國內生產毛額（GDP）數據大致符合預期，經濟持續溫和復甦；去年的第四季數據遭上修，若將此修正納入考量，第一季年度成長率優於預期，達到 1.5%。民間與公共消費皆有所成長，農業與營建業活動也出現回升。

近幾週來，包括銀行卡消費以及企業與消費者信心指數在內的高頻指標都在回升。這很可能反映出燃油價格自高峰回落的影響。目前對於復甦速度仍存在相當大的不確定性。不過，若油價維持在目前較低的水準，基本情境預期，自 3 月以來所見的放緩將會讓位於經濟成長的恢復。

GDP 數據不太可能對 RBNZ 的立場造成實質影響，因為國際局勢仍是決定通膨前景的關鍵因素。經濟成長有利於升息，因為對刺激措施的需求已減弱。儘管消費支出略低於預期，政府支出卻有 1.5% 的穩健成長，企業投資也成長了 3.7%，整體而言，這些因素為第二季延續強勁成長提供了基礎。7 月 RBNZ 升息的機率仍然偏高。

因此，國內因素支持 RBNZ 升息，而這反過來將支撐並強化紐元。在市場對 Fed 收緊政策的反應方面，影響尚未完全消化。在這種情境下，美元走強是合乎邏輯的，但缺乏足夠理由預期美元將出現長期的多頭走勢。

直到 6 月底前，預期不會有重大經濟消息公布，因此紐元很可能將跟隨更廣泛的外匯市場走勢，並靜待整體美元走向以及波斯灣局勢後續發展有更明確的信號。Dubai Crude 已跌至每桶 73 美元，遠低於 5 月 4 日創下的每桶 102.37 美元高點；儘管局勢緊張，供應仍相對穩定，而市場對 RBNZ 的預期唯一的調整，是今年預期升息的次數由四次下調為三次。若 RBNZ 不讓市場失望，這在任何情況下對紐元而言仍屬於看多情境。

投機性部位方面，報告週內 NZD 的淨部位惡化至 -27 億美元，而隱含價格則開始轉為向下。

一週前，我們指出紐元走勢偏向樂觀，並認為只有在聯邦公開市場委員會（FOMC）結果偏鷹派的情況下，才會出現0.5763的新低。事情正是如此發展。另一個對紐元構成壓力的因素，是油價趨於穩定，這降低了紐西蘭儲備銀行（RBNZ）在七月升息的可能性。這些因素最終加大了對 NZD/USD 的壓力。看跌動能可能進一步向下延伸至0.5575一帶的支撐位。從較長期來看，預期不會出現急劇下跌，因此在匯價接近0.5575時，可能會產生買入訊號。