價格已經反映了一切。投資者深信市場無所不知。在中東衝突持續之際，EUR/USD 的上漲意味著什麼？這是否預示戰事即將結束？Donald Trump 宣稱能在兩週內徹底擊敗伊朗，他說的是真的嗎？真的會有人相信嗎？也有另一種可能：歐元的走強不過是「多頭」正被牽往屠宰場的過程。美國通膨數據一旦公布，這對主要貨幣對可能會是一場暴跌。目前，我們姑且讓這一區域貨幣享受它的反攻時刻。

當美國經濟蓬勃發展之際，Eurozone 才剛開始顯露復甦跡象。這一點從德國自中東武裝衝突爆發以來，工業生產首次出現增長就可以看出來。

德國工業生產、出口與進口的動態走勢

然而，這只是歐洲問題汪洋中的一滴水而已。歐元區的經濟疲軟，難以承受歐洲央行收緊貨幣政策的壓力。EUR/USD 的上漲並不是源於美國與歐元區之間 GDP 成長差距的縮小，而不過是樂觀派戰勝悲觀派的結果。同時，這也是 FOMO（害怕錯失獲利機會）所帶來的效應。當前市場上盛行的一種說法是，華盛頓與德黑蘭之間若達成協議，將會讓原本的贏家變成輸家，而輸家變成贏家。歐元會成為新的寵兒嗎？那麼這個時機就不容錯過！

可惜的是，這一地區貨幣終究不會成為贏家。所有 EUR/USD 的「多頭」所能期盼的，也只是整體跌勢中的短暫反彈而已。美國國債殖利率的上漲也說明了許多問題——聯準會很可能即將升息。

聯準會利率與美國國債殖利率走勢

哪個市場判斷錯了？是貨幣市場嗎？在歐元區經濟疲弱、ECB 可能因為過早收緊貨幣政策而出現政策失誤的風險之下，貨幣市場卻仍為歐元描繪出樂觀前景？還是要求 Fed 提高聯邦基金利率的債券市場？這個問題的答案，唯有時間能揭曉。

就目前而言，最合理的做法是等待美股指數開盤，以判斷全球風險偏好正發生什麼變化。如果在中東衝突有望降溫的預期之下，風險偏好上升，那麼 EUR/USD 的反彈就說得通。相反地，如果風險偏好下降，投資人興趣將再度轉向美元等避險資產。

唉，市場也會犯錯。或許是因為市場終究是由人所驅動。有句話說，市場已經「預測了九次衰退，但實際上只有五次發生」。在美國通膨數據公布之前，我不會對歐元的反彈過度樂觀。

從技術面來看，在日線圖上，EUR/USD 貨幣對已經自局部低點反彈。不過，只要先前那根長實體 K 棒的高點尚未被突破，空方仍將主導市場。因此，若匯價自 1.1585 與 1.1615 的阻力區回落，或歐元再度跌回 1.1555 以下，皆可視為建立空頭部位的依據。