別只信眼睛，要信耳朵。當市場拿不定主意該交易什麼——油價衝擊、停滯性通膨疑慮，或者是「害怕錯過」（FOMO, Fear of Missing Out）——來自 Donald Trump 的一句話，就成了救命繩索。S&P 500 在美國總統表示中東衝突將很快結束之後，於 11 月下旬低點附近觸底反彈。

美國、以色列與伊朗之間的僵局，已經讓全球股市市值蒸發了約 6 兆美元。昨天在亞洲的贏家，成了今日跌最慘的輸家。資金正重新流回美國——不只是因為美股市場深且具流動性，更因為美國經濟看起來在承受能源衝擊方面更有韌性：其戰略石油儲備約有 4.15 億桶，再加上隨著 Brent 和 WTI 價格走高，鑽油活動明顯增加。

全球股票市值動態

話雖如此，在中東衝突結束之前，JP Morgan 對 S&P 500 指數的策略性立場已轉為偏空。Yardeni 將 2026 年發生全面性市場崩盤的機率，從 20% 上調至 35%。單純靠群眾狂熱推動指數上漲的機率，則已從 20% 降至 5%。

市場再度因 Trump 的一句話而獲得支撐，但武裝衝突終究要在談判桌上畫下句點——而 Iran 警告稱，先前在 2025 年夏季與 2026 年冬季兩次與 US 展開對話的嘗試，最後都以空襲收場。還會有更多談判嗎？機會不大。

美國股票指數表現

當然，Trump 隨時都可能宣布美國已達成目標，並表示將停止空襲。但市場會把這視為一場尚未迫使德黑蘭完全屈服的勝利嗎？由於各方毫無共同立場，這場衝突更有可能延續而非結束。如果是這樣，S&P 500 從局部低點反彈的走勢看來只是暫時現象。

停滯性通膨的風險正在迅速上升，這將限制聯準會與其他央行放鬆貨幣政策的空間。而維持高利率將會為已因油價飆升而動搖的經濟帶來更多壓力。

另一方面，標普在過去連續三年都上漲逾 10%，已經讓市場參與者養成了逢低買進的反射動作。「錯失恐懼」（FOMO, Fear of Missing Out）依然被反映在價格中，因此只要出現任何正面觸發因素，就會帶動大盤指數上漲。

從技術面來看，標普 500 日線走勢圖出現了一根大幅波動區間的看漲吞沒K棒。指數進一步向接近 6,870 的合理價值區間推進的機率正在上升。不過，市場走勢最終仍取決於多頭能否穩定守在 6,770 這一關鍵樞紐位之上。如果能守住，接下來應以逢低偏多布局為主；若價格再度跌回該支撐位之下，則會成為偏向賣出的理由。