*) 另見：InstaForex Trading Indicators for USDX

在重要的美國宏觀經濟數據公布前，美元仍承受壓力。週二美國盤前，美元指數（USDX）在前一日低點附近交投，徘徊於96.80一線。

1 月的數據預計將顯示就業市場穩定，通膨持續放緩。失業率預計將維持在 4.4% 不變，平均時薪預計小幅上升 0.3%。就業人數預計將從新增 50,000 個職位增至 70,000 個，反映出勞動市場的韌性，與先前對進一步走弱的預期相反。

通膨也預計將進一步溫和。消費者物價指數 (CPI) 預測將從 2.7% 放緩至 2.5%，而核心通膨的年增率則預計從 2.6% 降至 2.5%。這些因素強化了聯準會在短期內可能轉向較為寬鬆貨幣立場（「鴿派」傾向）的理由。

支持此觀點的還有聯準會理事 Stephen Miran 近期的評論。他指出，美國總統 Donald Trump 所加徵的關稅，比專家原先預期的要溫和許多。關稅負擔主要由外國企業承擔，對國內經濟的直接衝擊有限，為在不危及成長的情況下啟動降息，提供了較為有利的背景。

同時，儘管部分聯準會官員態度樂觀，經濟學家對政策行動的時點仍持審慎態度。多數人預期聯準會今年只會降息兩次，首次行動很可能在 6 月，且有賴 Kevin Warsh 獲確認接任聯準會主席一職，成為 Jerome Powell 的繼任者。

本週的重要數據發布包括 ADP 就業數據（週二格林威治時間 13:15）、NFIB 小型企業樂觀指數以及 12 月零售銷售。今日關注焦點在零售銷售，預計月增 0.4%。這一正面訊號凸顯了美國消費者的韌性，即便在總體經濟不確定性之下，仍有能力維持高水準支出。

這些數據有助於勾勒未來一段時間 USDX 的運行區間，以及該指數在未來幾天內在 96.50–97.50 區間整理與盤整的可能性。

基準情境仍偏空。若疲弱的就業與通膨數據獲得確認，且白宮持續對 Fed 採取強硬言辭，US dollar index 極有可能測試並跌破 96.90 水準。這將為指數進一步下探 96.20–96.00 區間打開空間，並如同我們在先前評論 「對『無憂』美元的信任遭到削弱」 中所指出的那樣，將指數推入一段延續性的全球性空頭趨勢。

後續走勢將主要取決於即將公布的勞動市場數據，其中包括美國勞工部發布的關鍵數據。

*) 另請參閱我們昨日評論中對 USDX 走勢情境的分析。

結論

因此，市場正準備緊盯各項經濟指標——這些數據可能帶來更清晰的方向，並影響 Fed 下一步的政策決策。