白宮和聯邦儲備委員會主席提名人Kevin Warsh相信，即使是在強勢經濟中，通脹仍然可以保持低水平。但是，消費者通脹放緩是否意味著GDP增長強勁呢？投資者並不確定。因此，法國通脹降至五年低點成為賣出歐元/美元的催化劑。

法國的通脹動態

在一月底，市場開始思考歐洲央行會否在2月5日的管理委員會會議上「踩剎車」，以抑制歐元多頭。理由是，貨幣走高，通脹放緩的可能性就越大。然而，這顯然不是Christine Lagarde及其同事的計劃。儘管歐元/美元匯率下跌可能讓他們略感安心，但法國消費者物價指數(CPI)增長放緩只會加劇他們的頭痛問題。天曉得歐洲央行若恢復寬鬆貨幣政策循環，那對單一歐洲貨幣來說將是壞消息。

尤其是在美元信心回升的時候，這將會是特別不利。Kevin Warsh被提名為美聯儲主席一事震動了金融市場。貴金屬最受打擊，因為市場曾因擔憂美聯儲獨立性會受到影響和對美元信任減弱而尋求貴金屬避險。

官方儲備的多元化進程如此迅速，以至於黃金的價值比例超過了美國國債的比例，而這些工具的流動性是無法相比的。

中央銀行存儲金 vs. 美國國債的比例

在 Warsh 看來，通脹的根源是聯儲局膨脹的資產負債表，它為風險資產提供了大量廉價的流動性，並放寬了金融條件。黃金在一月份的上漲具有明顯的投機性質——價格飆升速度前所未有——因此資產負債表的縮減幫助刺破了貴金屬泡沫。

問題在於那些資金會流向何處。比特幣沒有從黃金的下跌中受益多少。美國股市接近歷史高位，從基本面來看被高估。債券面臨雙重風險：資產負債表的縮減增加供應量，降低價格並推高收益率，而聯邦基金利率的急劇削減將產生相反的效果。

因此，如果凱文·沃什成為美聯儲主席的話，最主要的受益者將是美元。那麼，唐納德·特朗普希望通過降低美元價值來提高企業競爭力的願望如何呢？我認為美聯儲和財政部之間更密切的協調將增加干預貨幣市場的風險。因此，大量買入美元存在風險——一切都應適度進行。

技術上來看，日線圖上顯示歐元對美元持續下跌。從1.1905打開的空頭倉位在突破1.1835時成功加倉，該水位現在是關鍵阻力位。