Что позволено юпитеру, не позволено быку. Сколько Минфин США не пытался уронить доходность казначейских облигаций при помощи операций обратного выкупа, ставки рванули к максимальной отметке с 2007. Однако стоило ФРС ужесточить денежно-кредитную политику и показать решительность в борьбе с инфляцией, как доходность трежерис пошла вниз. Это стало глотком воздуха для американских акций. S&P 500 отметился лучшим дневным ралли за последние шесть недель, воодушевленный успехом технологических компаний.

Инвесторы вернулись к популярной в прошлом стратегии покупок провалов и словно пчелы на мед бросились на бумаги Великолепной семерки и эмитентов, связанных с искусственным интеллектом. К инвесторам пришло понимание, что одним-двумя актами монетарной рестрикции ФРС экономику не свалить в рецессию, а S&P 500 не отправить в серьезную коррекцию. А ведь именно столько в обновленных прогнозах показал FOMC. Консенсус-оценка предполагает, что ставка по федеральным фондам составит 4,125% как в 2026, так и в 2027.

Динамика ожиданий рынка по ставке ФРС

Неважно, что деривативы ожидают трех актов монетарной рестрикции в течение следующих 12 месяцев. Есть разница между негативными для акций прогнозами деривативов CME и фактическими данными. Реальность может оказаться иной. Базовым считается вариант, когда ФРС повысит ставки в декабре после чего возьмет длительную паузу в цикле ужесточения денежно-кредитной политики. Такая пассивность центробанка вкупе с силой экономики создаст режим Златовласки для S&P 500 и вернет на рынок популярную стратегию FOMO – покупай, а то проиграешь.

В результате рост фондовых индексов во главе с Nasdaq Composite начинает выглядеть как ралли помощи. ФРС показала свое намерение бороться с инфляцией, но не будет перегибать палку. Доходность трежерис упала, акции выросли.

Поддержку S&P 500 оказывает падение цен на нефть. Рынки переоценивают свои взгляды на закрытие Саудовской Аравией ключевого нефтепровода Восток-Запад. Они считают, что проблемы не так велики, как предполагалось. Это способствует снижению котировок Brent. Масла в огонь подливает и укрепление доллара США. Черное золото номинировано в американской валюте, поэтому рост индекса USD, как правило, является для него негативом.

Yardeni Research, снижая свой прогноз по S&P 500 на конец года с 8400 до 7900, мотивировал это тем, что цены на нефть останутся на повышенных уровнях дольше, из-за конфликта на Ближнем Востоке. Неудивительно, что падение Brent протягивает руку помощи американским фондовым индексам.

Технически на дневном графике S&P 500 имел место отбой от нижней границы нисходящего торгового канала. Это стало основанием для покупок. При этом прорыв сопротивления в виде пивот-уровня на 7670 станет основанием для наращивания длинных позиций по широкому фондовому индексу.