Segala sesuatu yang baru adalah yang lama yang terlupakan dengan baik. Pada pergantian tahun 2025 dan 2026, pasar saham AS mengalami rotasi. Kekuatan ekonomi Amerika memberikan dasar untuk beralih dari saham teknologi ke perusahaan berkapitalisasi kecil. Russell 2000 mengungguli S&P 500 dalam rentetan kemenangan terpanjangnya sejak tahun 1990-an. Namun, dengan laporan pendapatan perusahaan yang akan datang dari Magnificent Seven, para investor terpaksa menilai kembali posisi mereka. Jika keuntungan terbukti mengesankan, mungkin saatnya untuk kembali ke pemimpin sebelumnya?

Dinamika S&P 500 Berbobot Sama dan Berbobot Pasar

Sejumlah kecil penerbit menyumbang lebih dari 30% dari kapitalisasi pasar S&P 500. Indeks saham yang setara dengan bobot yang sama telah mengungguli indeks standar sejak awal tahun, berkat perusahaan berkapitalisasi kecil. Namun, bagaimana jika anggota dari Magnificent Seven berhasil mengejutkan dengan efisiensi tinggi dari investasi kolosal mereka dalam teknologi kecerdasan buatan? Jika demikian, minat yang diperbarui pada mantan pemimpin ini dapat memicu FOMO (Fear of Missing Out).

Pada awal AI, pengembalian investasi pada raksasa teknologi sangat besar, yang menjadi dasar kepemimpinan mereka. Secara bertahap, metrik ini menurun, sementara perusahaan berkapitalisasi kecil mengalami pertumbuhan. Dinamika ini, di tengah perbaikan data makroekonomi, memicu proses rotasi.

Dinamika Keuntungan dari Magnificent Seven dan Perusahaan S&P 500 Lainnya

Minat terhadap musim laporan keuangan raksasa teknologi begitu tinggi sehingga S&P 500 mengabaikan banyak hal negatif. Setelah pembunuhan dan protes di Minnesota, bayangan penutupan pemerintah baru mengancam AS. Partai Demokrat tidak siap mendukung pendanaan untuk kebijakan anti-imigrasi Donald Trump, dan setelah 31 Januari, pemerintah mungkin akan kembali memasuki masa libur paksa. Polymarket memperkirakan kemungkinan hasil ini sebesar 78%.

Jika penutupan terjadi, hal ini dapat memperlambat pertumbuhan ekonomi AS dan memberikan tekanan pada pasar saham, mirip dengan rotasi yang mendukung aset non-Amerika di tengah ketidakpastian seputar kebijakan Trump.

Bulls S&P 500 tidak terpengaruh oleh masalah Intel. Ketika Gedung Putih menjanjikan perusahaan tersebut $9 miliar, tampaknya ini adalah awal dari era baru. Investor mengharapkan dana ini dapat meningkatkan saham sebesar 120% dalam 5 bulan karena peningkatan volume produksi chip. Kenyataannya, Intel tidak siap untuk lonjakan pesanan prosesor pusat data AI. Kekecewaan para investor mengakibatkan penurunan tajam harga saham perusahaan tersebut.

Jika sesuatu yang serupa terjadi dengan penerbit yang lebih besar, termasuk NVIDIA, indeks saham yang lebih luas dapat menghadapi koreksi yang signifikan.

Secara teknis, grafik harian S&P 500 menunjukkan kombinasi dari dua batang doji. Posisi long yang terbentuk pada 6.935 dapat ditingkatkan jika level resistance di 6.965 dan 6.985 berhasil ditembus.