Tampaknya langit seolah mendukung keinginan Donald Trump. Keberhasilan Presiden AS di Timur Tengah telah membawa perspektif baru terhadap kebijakan yang dijalankan oleh pemerintahan Amerika. Ternyata, kebijakan tersebut efektif! Memang, pemimpin Partai Republik ini sangat responsif terhadap kenaikan pasar saham, dan kedekatan S&P 500 dengan rekor tertinggi tentu menyenangkannya. Scott Bessent telah berulang kali menyebutkan imbal hasil pasar obligasi yang rendah, harga minyak yang rendah, dan dolar yang lemah. Semua ini menjadi kenyataan!

Imbal Hasil Treasury, Dolar AS, Brent, dan S&P 500

Kredit harus diberikan kepada penghuni Gedung Putih karena menemukan obat untuk semua masalah: media sosial! Seseorang mungkin berpikir bahwa tarif AS tertinggi sejak abad ke-19, perang dagang, kebijakan moneter ketat Federal Reserve, ketakutan inflasi, persaingan dari pasar Eropa dan Asia, serta ketegangan geopolitik akan menciptakan hambatan yang tak teratasi bagi pergerakan naik S&P 500. Namun Trump berhasil menemukan kata-kata yang tepat untuk menenangkan investor dan mendorong mereka membeli saham Amerika.

Banyak yang khawatir tentang fundamental S&P 500 yang dinilai terlalu tinggi. Indeks ini trading pada 22 kali pendapatan ke depan—35% di atas rata-rata historisnya. Menurut Bloomberg, laba perusahaan harus tumbuh sebesar 30% untuk kembali ke rata-rata tersebut. Ini bisa didorong oleh ekonomi yang kuat atau pelonggaran moneter agresif oleh The Fed.

Dinamika Rasio Harga terhadap Pendapatan S&P 500

Trump sedang mendorong di kedua sisi. Proyek pemotongan pajak "besar dan indah" miliknya sedang dalam proses di Kongres. Tarif meningkatkan pendapatan federal, dan tekanan pada Jerome Powell adalah bagian dari rencana yang lebih luas untuk menurunkan suku bunga federal funds rate. Menurut Presiden, suku bunga harus dikurangi sebesar 200–250 basis poin. Dalam pandangan Trump, Ketua Fed saat ini berkinerja sangat buruk, dan penggantinya bisa dinominasikan secepat musim gugur ini.

Penunjukan Ketua Fed "bayangan" telah memperkuat spekulasi bahwa siklus ekspansi moneter baru bisa dimulai lebih cepat daripada yang diperkirakan. Derivatif memperkirakan pemotongan suku bunga sebesar 66 basis poin pada tahun 2025, menekan dolar AS dan mendukung S&P 500.

Goldman Sachs mencatat bahwa korelasi terbalik antara dolar dan indeks saham telah muncul kembali akibat konflik bersenjata di Timur Tengah. Bank tersebut menjelaskan bahwa pusat kepanikan global saat ini tidak berada di Amerika Serikat, melainkan di wilayah lain.

Secara teknis, pada grafik harian, S&P 500 menunjukkan sedikit penurunan setelah mencapai titik tertinggi lokal baru. Secara teoritis, pola pembalikan seperti "Three Indians" dapat terjadi, yang memerlukan penembusan di bawah level support pada 6060 dan 6000. Selama indeks saham yang luas tetap di atas level pertama, fokus seharusnya tetap pada pembelian.